La autoridad europea de valores y mercados, ESMA, ha puesto a consulta un informe en el que establece unas normas que han de seguir los gestores alternativos en cuanto a su política de remuneración (Guidelines on remuneration of alternative investment fund managers). Unos criterios que tendrán que aplicar los gestores de este tipo de fondos, que incluye a los hedge funds, productos de capital riesgo y fondos inmobiliarios.
Dichos fondos y gestoras tendrán que introducir políticas y estructuras de remuneración prudentes con el objetivo de incrementar la protección del inversor y evitar conflictos de interés que puedan llevar a una toma excesiva de riesgo.
La Directiva sobre Gestoras de Inversión Alternativa (AIFMD) ya establece una serie de normas que las gestoras han de cumplir cuando establezcan sus políticas de remuneración para ciertas categorías de su personal. Pero la directiva requiere un desarrollo de las guías por parte de ESMA para aclararlas y desarrollarlas.
En general, las guías están en línea con las políticas de remuneración de otros sectores financieros. “Se trata de un paso importante para la creación de un marco único en la UE que asegure la aplicación de las normas de remuneración que establece la Directiva Alternativa por parte de todos los estados”, comenta Steven Maijoor, presidente de ESMA. “La consistencia en las normas ayudará a fortalecer la protección del inversor y evitar la creación de incentivos adversos”, añade.
Algunos elementos clave que incluye se refieren a la gobernanza de las gestoras. En este sentido, pide que se asegure que las políticas de remuneración son apropiadas, estableciendo normas concretas para ciertos cargos. Con respecto a los tipos de pago, incluye todo lo recibido de la gestora, incluyendo cualquier transferencia de acciones a cambio de servicios, y dice que toda remuneración ha de dividirse entre fija y variable, incluyendo dinero y otros beneficios. También establece pautas con respecto a los bonus, que deben considerarse como remuneración variable y sólo darse si las políticas de riesgo son adecuadas. El texto añade que las comisiones recibidas por intermediarios y proveedores de servicios en caso de externalización de actividades no se cubren en las guías.
El texto estará a consulta hasta finales de septiembre y ESMA publicará un informe antes de fin de año para que esté listo antes del límite de la trasposición de la Directiva AIFMD el 22 de julio de 2013.
