“Tres años después del rescate de Grecia, Europa continúa ofreciendo oportunidades para los selectores de acciones”. Así lo considera Nick Davis, gestor de carteras de Threadneedle, quien reconoce que la volatilidad vivida a corto plazo sirve para encontrar empresas atractivas en las que invertir. “Nosotros esperamos que la situación continúe siendo volátil. Europa tiene muchos problemas que solucionar y es muy difícil predecir el siguiente giro que dará la crisis, si bien nuestro enfoque de comprar buenas empresas con valoraciones atractivas ha demostrado su éxito en el pasado y, en nuestra opinión, seguirá generando rentabilidades superiores de cara al futuro”.
En un informe publicado por el gestor, el experto explica que el ruido que se ha generado en torno a Europa no debe ahuyentar al inversor. “La eurozona sigue enfrentándose a importantes desafíos que, probablemente, tardarán varios años en solucionarse. Sin embargo están surgiendo algunas señales positivas”. El gestor de Threadneedle se hace eco de un reciente informe publicado por el FMI, en el que decía que Grecia había hecho progresos excepcionales para reducir su déficit presupuestario desde 2010. Asimismo, la confianza empresarial en Grecia también está en máximos desde 2009, antes de que estallase la crisis de deuda soberana.
Mientras que el Viejo Continente emerge de la crisis, el experto cree que, sin duda, podemos esperar más volatilidad y reveses en los próximos años. “En este entorno, un enfoque activo para la selección de valores sigue siendo vital, centrándose sobre todo en empresas de calidad bien gestionadas. Compañías con un modelo de negocio robusto, como por ejemplo Nestlé, ha visto crecer el año pasado sus ventas en Grecia en un 4%”, asegura. Pero… ¿están las empresas de calidad demasiado caras? “La respuesta a esa pregunta depende en parte del horizonte temporal y los objetivos con los que se realice la inversión”, explica.
De este modo, en un horizonte de corto plazo, las empresas de calidad siempre pueden quedarse a la zaga en un entorno de mercado de menor aversión al riesgo. Esto debería poner de relieve la esperanza de que el panorama macroeconómico mejore y que, por tanto, las perspectivas a corto plazo para las empresas de menor calidad mejoren en términos relativos. David recuerda que las empresas de calidad han registrado un comportamiento muy fuerte a largo plazo, indica.