Después de unos meses de menor actividad, los ETP han recuperado músculo en julio. De acuerdo con el último informe ETP Landscape de BlackRock, los productos cotizados mundiales captaron el mes pasado flujos de 36.600 millones de dólares, lo que supone la cifra más elevada de los últimos cinco meses.
Desde la firma han detectado una tendencia notable durante los primeros quince días de julio, que estuvieron dominados por los flujos de entrada a ETP de renta variable estadounidense de gran capitalización (9.200 millones de dólares en todo el mes) y de deuda pública estadounidense (3.700 millones en julio). Después, al clarificarse la situación en Grecia y ante el buen arranque de la temporada de resultados, se reactivaron los flujos hacia productos cotizados de otros mercados desarrollados, especialmente hacia ETP de renta variable paneuropea, que captaron 6.600 millones de dólares. Los productos que invierten en renta variable japonesa captaron 6.5000 millones de dólares y los que invierten en la región EAFE (Europa, Australasia y Lejano Oriente) atrajeron otros 2.200 millones.
La extraordinaria corrección de las bolsas chinas también se reflejó en la inversión en los ETP de renta variable china, que se reveló volátil y cerró el mes con ventas de 2.000 millones de dólares. Otra consecuencia de las tensiones se reflejó en la mayor demanda de ETP de renta variable con la divisa cubierta; las exposiciones a Europa captaron 3.500 millones al proseguir el fortalecimiento del dólar. En cambio, la renta variable emergente encadenó su tercer mes consecutivo de reembolsos.
Dentro del universo de renta fija, el informe resalta la recuperación de la demanda de productos que repliquen el comportamiento de deuda corporativa, tanto con grado de inversión como high yield, con suscripciones en torno a los 1.000 millones en cada caso.
La última tendencia destacable que ha dejado el mes pasado para la industria ha sido el interés en los productos cotizados con volatilidad mínima; esta clase de productos ha atraído activos por valor de 5.900 millones de dólares en lo que va de año.
Niveles récord en renta variable europea
La otra gran cifra que ha dejado el mes de julio tiene que ver con los ETF de renta variable europea; han alcanzado en los primeros siete meses del año los 25.300 millones de dólares en activos, batiendo así al anterior récord – establecido en 2008- para el primer semestre, de 17.900 millones de dólares. Ursula Marchioni, responsable de análisis de ETPs para BlackRock, explica la evolución de la demanda de esta clase de activo en lo que va de 2015: “Tras un sólido comienzo de año —gracias fundamentalmente a la implantación del programa de relajación cuantitativa por parte del BCE— la temática perdió fuelle en abril y mayo ante los riesgos relativos a la incertidumbre de la situación griega, especialmente el contagio político. El interés renovado de junio y julio apuntan, en nuestra opinión, a un enfoque de inversión aprovechando la debilidad por parte de los inversores europeos en lo referente a su propio mercado de renta variable”. “Ante la sólida temporada de resultados del segundo trimestre y el crecimiento de dos dígitos de los beneficios, junto con un notable incremento de los ingresos en las firmas europeas, esperamos que esta temática siga su curso en los próximos meses”, añade la experta.
Aitor Jáuregui, responsable de ventas de iShares Iberia, ha subrayado por su parte que “los niveles de negociación y compra en los ETP mundiales revelaron solidez en julio, a pesar de que el periodo estival en Estados Unidos y Europa suele ser tranquilo. El mercado general de ETP se encuentra bien orientado para superar su tasa de crecimiento de 2014 y los ETP de renta fija están acaparando especialmente la atención de los inversores”. Jáuregui muestra su confianza en que “el crecimiento, tanto a nivel local como europeo, siga siendo positivo”. De hecho, afirma que “no nos sorprendería que la industria de ETF en Europa superara el billón de dólares en activos gestionados en los próximos cinco años”.
