La entrada en vigor de MiFID II obliga a muchas gestoras a buscar fondos de terceros que distribuir. Lo que pone de relevancia una figura: el selector de fondos. Funds People arranca un serial en el que pregunta a esta figura por distintos aspectos de su trabajo, en esta ocasión, sobre la organización del equipo de selección de fondos dentro de una gestora.
Sonia de las Heras, Head of Multimanagement
El equipo de selección de fondos consta de tres personas. No existe un reparto de activos o especialización por persona dado que el equipo es muy reducido. Cualquier persona tiene que ser capaz de seleccionar cualquier activo o de resolver cualquier problema del departamento. La estructura ideal podría ser con una división por tipo de activos, renta fija, renta variable, activos alternativos pero sería necesario un mínimo de personas.
Javier Velasco, responsable de selección de Fondos
En la gestora de AWM estamos divididos entre gestores y analistas. Pensamos que la combinación de ambas figuras es clave en el resultado final. Primero para seleccionar los mejores fondos de cada categoría y donde la función del analista/selector es clave y segundo, ver el encaje que tiene cada fondo en los diferentes vehículos, donde la labor del gestor hace que la decisión sea la más idónea atendiendo a diferentes criterios (diversificación, control de riesgo, etc). Además y teniendo en cuenta que somos una entidad multijuridiscional con presencia en varios países, en los diferentes comités de fondos que tenemos, damos cabida a todos los selectores de fondos de diferentes países, lo que nos aporta un valor añadido al proceso de selección de fondos que tenemos, ya que esto enriquece de manera importante la toma de decisiones.
Álvaro Martín Sauto, director de Retorno Absoluto
El equipo de selección de fondos de la gestora se compone de gestores-selectores, donde la experiencia en gestión se traslada al campo de la selección. Existe una doble especialización: por un lado tenemos personas con un sesgo profesional mayor hacia la selección y, por ello, se centran más en ese campo y, por otro lado, tenemos al equipo dividido por diferentes clases de activos. Existe en curso un proyecto de realizar una distinción mayor entre selección y gestión, aunque sin olvidar las raíces, en las que ambas tareas han estado muy interrelacionadas. Queremos reforzar las capacidades de análisis y que sean útiles a los distintos equipos que requieren de producto de terceros. La estructura ideal hacia la que encaminamos el equipo de selección es aquella que presenta selectores especializados con un background de gestión y con responsabilidades sobre clases de activos concretas que cubren el universo de activos invertible.
Pedro Lacambra, responsable de Renta Variable y Arquitectura Abierta
La selección de fondos de la gestora se realiza dentro del equipo de Arquitectura Abierta de la casa. El equipo lo formamos 3 gestores/selectores: Amelia Benito, Guillermo Uriol y yo.
Utilizamos modelos de valoración de fondos desarrollados “in house”. Realizamos una lista de fondos seleccionados, de donde se escogen los fondos que formarán parte de nuestros fondos de fondos y de los fondos perfilados de la gestora. Así mismo, más allá de la lista de fondos seleccionados, hacemos estudios ad hoc para casos donde en la gestora se necesite invertir en un determinado tipo de activo.
La estructura ideal es la que a cada compañía le encaje mejor, según su tamaño y necesidades. Nuestro valor añadido es que el equipo de selección de fondos está compuesto por gestores. Además de la selección de fondos, una de nuestras tareas es la gestión de fondos de inversión de forma directa (nosotros también gestionamos algunos de los fondos de Ibercaja Gestión), por lo que en muchas ocasiones conocemos de primera mano las compañías o bonos que compran los gestores de los fondos en los que invertimos, así como las estrategias que aplican. Ello nos permite ir más allá del mero análisis cuantitativo apoyado en cifras históricas. Al conocer las líneas que tienen en sus carteras los gestores en que depositamos nuestra confianza, podemos llegar a intuir cómo se van a comportar en el futuro los fondos seleccionados, pudiendo realizar mejor nuestra selección, según nuestras perspectivas propias, y saber si el gestor es consistente con su estilo de inversión y modelo de valoración que predica.
Francisco Blasco, responsable de Fondos de Fondos y Renta Variable
En el equipo de fondos de fondos de Imantia Capital somos 3 personas para analizar y seleccionar los fondos de terceros -Rafael López de Novales y Sergio Ríos son los otros dos profesionales con los que formo equipo-. Las decisiones las tomamos en nuestros Comités, en los que ponemos en común y defendemos tanto nuestra visión de mercado como las propuestas de selección de cada uno de los fondos. Cada uno estamos especializados en una materia o asset en concreto aunque, como equipo pequeño que somos, al final todos hacemos un poco de todo. ¿Exíste una estructura ideal? Es relativo, dependerá de la organización de la Gestora y de otras múltiples variables. Sin lugar a dudas, y en estos momentos, para nosotros ésta es la estructura ideal para obtener los mejores rendimientos.
Antonio González Sanz, MFIA , Gestión de Activos
Estamos divididos según tipo de activo y área geográfica. Todos vemos un poco de todo y las decisiones las exponemos en común antes de que el selector de cada categoría tome la decisión final.
Félix Sánchez, director de Inversiones Multimanager
En Sabadell Asset Management la Dirección de Inversiones Multimanager (encargada de la selección de fondos y de gestionar los Fondos de fondos perfilados y el servicio de gestión discrecional de cartera BS Fondos Gran Selección) está organizada en 3 unidades de selección de Fondos: la unidad de inversiones Long Only (compuesta por 3 personas, dirigida por Xavier Mestres, y que se encarga del análisis de los fondos tradicionales de renta fija y renta variable), la unidad de inversiones Alternativas (compuesta por 2 personas, dirigida por María Teresa Tobar y que se encarga del análisis de fondos alternativos Ucits y de los Hedge Funds) y la unidad de inversiones en Private Equity (compuesta por 2 personas, dirigida por Anna Serafini y que se encarga del análisis de los fondos de Private Equity y Venture Capital). La Dirección esta dirigida por Félix Sánchez como responsable de todo el equipo.
Marta Pérez Cogollos, Lead Research Analyst Equities
En Santander Asset Management tenemos un equipo de 8 personas integradas en el área de inversiones y dedicadas a tiempo completo al análisis y selección de fondos. En el pasado la mayoría de las personas del equipo han gestionado fondos y carteras, y esa función se ejercía simultáneamente con la selección de fondos. Sabemos que la estructura actual es la mejor para abarcar bien el universo de fondos de inversión, pero sólo es posible implantarla en gestoras de gran tamaño que tienen economías de escala.
