Los fondos en Europa experimentaron un notable incremento en flujos durante julio, alcanzando los 44.000 millones de euros en entradas netas para fondos a largo plazo, según el último informe de Morningstar Direct. Las estrategias de renta fija consolidaron su popularidad con nueve meses consecutivos de ganancias, mientras los fondos de renta variable siguen atrayendo inversores, a pesar de las diferencias entre la gestión pasiva y activa. Al mismo tiempo, los fondos de inversión sostenible bajo el Reglamento de Divulgación de Finanzas Sostenibles (SFDR) de la UE presentaron resultados variados, evidenciando un entorno cambiante en la gestión de activos.
La renta fija lidera la carrera
El interés (y el bolsillo) de los inversores en toda Europa sigue puesto en los fondos de renta fija, logrando su noveno mes consecutivo de entradas netas positivas. Los 32.300 millones de euros añadidos solo en julio elevan el total acumulado en el año a 200.500 millones de euros. Tendencia observada también en España según publicó FundsPeople en el artículo “La industria de fondos se va de vacaciones rozando los 15.000 millones en suscripciones netas hasta julio”.
Dicho crecimiento se ha visto reforzado por las expectativas de recortes de tipos por parte de los bancos centrales, así como por la incertidumbre persistente en los mercados globales de renta variable y la búsqueda de fuentes de ingresos estables en medio de preocupaciones por la inflación y las fluctuaciones de los tipos de interés. La tasa de crecimiento orgánico del 7,7 % en el último año subraya la fuerte demanda de los inversores por fondos de bonos, en particular aquellos que ofrecen una combinación diversificada de bonos gubernamentales y corporativos. Cabe destacar que las categorías de bonos de duración ultra corta y bonos corporativos vieron importantes entradas, lo que indica una preferencia por productos de baja duración para mitigar el riesgo de tipos de interés.
La renta variable pasiva gana a la activa
Los fondos de renta variable también experimentaron entradas significativas en julio, con un total de 15.600 millones de euros. Sin embargo, los flujos hacia los fondos de renta variable no se distribuyeron de manera uniforme entre las estrategias activas y pasivas. Los fondos de renta variable pasiva registraron entradas de 15.700 millones de euros, beneficiándose de la tendencia creciente hacia vehículos de inversión rentables y la popularidad de los productos basados en índices.
Los fondos de renta variable global de gran capitalización siguieron siendo la categoría más vendida, atrayendo 13.400 millones de euros, impulsados por su exposición diversificada a grandes empresas multinacionales con sólidos fundamentos. Aunque aquellos de la eurozona enfrentaron importantes salidas, que rozan los 1.900 millones de euros.
Por el contrario, los fondos de renta variable activa experimentaron una leve salida neta de 30 millones de euros, reflejando el escepticismo de los inversores sobre la capacidad de los gestores activos para superar el rendimiento del mercado en el entorno actual. El cambio continuo hacia la inversión pasiva probablemente esté influenciado por factores como comisiones y consecución de alfa en un mercado volátil.
Los fondos de renta variable de China, continúan siendo fuertemente golpeados, experimentando salidas netas en 15 de los últimos 16 meses. Y podría aumentar tras la eliminación, por parte de MSCI, de 60 valores chinos de los índices globales de MSCI en el cambió llevado a cabo el pasado 30 de agosto.
La dicotomía en la inversión sostenible
Mientras que los fondos del Artículo 8, que incluyen inversiones que promueven criterios ASG, experimentaron una fuerte recuperación con entradas netas de 14.500 millones de euros, su total mensual más alto desde enero de 2023, los fondos del Artículo 9, que se centran en inversiones "verde oscuro" con criterios de sostenibilidad estrictos, continuaron teniendo dificultades, marcando su décimo mes consecutivo de salidas netas, con 1.800 millones de euros retirados en julio.
La divergencia entre estos dos tipos de fondos sostenibles puede indicar un cambio de preferencia hacia estrategias ESG más adaptables que equilibran los objetivos de sostenibilidad con los rendimientos financieros. Además, las tasas de crecimiento revelan un contraste claro: los fondos del Artículo 8 lograron un modesto crecimiento orgánico del 0,26 % en los últimos 12 meses, mientras que los fondos del Artículo 9 vieron una tasa de crecimiento negativa de -4,6 %, reflejando la cautela de los inversores ante compromisos más estrictos.
El calvario en los fondos de asignación o asset allocation
La presión detrás de estos fondos los lleva a marcar su decimocuarto mes consecutivo de salidas netas en julio, con 2.800 millones de euros en reembolsos, totalizando en el año unos 43.300 millones de euros, clara indicación del distanciamiento marcado por los inversores a estos productos de estrategia mixta, yendo más hacia inversiones más focalizadas o específicas, que ofrezcan perfiles de riesgo-rentabilidad más claros.
Líderes de captación
Con 7.400 millones de euros en entradas netas, iShares sigue marcando su dominio y popularidad entre los inversores europeos por sus productos basados en índices y ETF. Apetito que respaldó también el sólido desempeño de otros proveedores como Nordea y Vanguard, con entradas netas de 2.500 millones de euros y 2.400 millones de euros, respectivamente.
El fondo Pimco GIS Income continuó su crecimiento en julio, registrando entradas de 1.300 millones de euros, ligeramente por detrás del Coutts Global Credit ESG Insights Bond Fund, que alcanzó 1.482 millones de euros. Sin embargo, con captaciones que superan los 10.100 millones de euros en lo que va del año, Pimco GIS Income se consolida como uno de los mayores fondos gestionados activamente en Europa, gestionando un total de 75.776 millones de euros en activos.
