Los mercados emergentes vuelven a ganar tracción. Factores como el mayor apetito de riesgo por parte de los inversores y el mayor carry que ofrecen estos países como consecuencia del diferencial de tipos existente con respecto a los países desarrollados están reposicionando al alza a estos mercados en desarrollo dentro de las carteras de fondos.
En este contexto, los fondos mixtos flexibles emergentes suponen una “primera aproximación” al mundo de los emergentes, “por ser fondos con una gran flexibilidad y llevar a cabo una gestión activa y por ofrecer un perfil de rentabilidad-riesgo bastante atractivo”, justifica el departamento de Análisis de Andbank, para quien los fondos Capital Group EM Total Opportunities (ETOP) y Carmignac Emerging Patrimoine pueden cumplir a la perfección con ese primer acercamiento al mundo en desarrollo.
El Capital Group ETOP es el primer fondo mixto global emergente que se lanzó al mercado, por lo que atesora más de ocho años de historia. Su objetivo es buscar rentabilidades de renta variable emergente con la mitad de volatilidad, para lo que utiliza un proceso puro de análisis fundamental. Complementa sus apuestas en acciones con inversión en renta fija, donde entra en deuda pública en moneda local y divisa fuerte, deuda corporativa y temáticas como son los bonos ligados a la inflación. En su exposición predominan Asia -India y China son las mayores posiciones con un 28%- y México, con un peso del 8%.
Otra vía de entrada es el Carmignac Emerging Patrimoine. Puede invertir hasta un máximo del 50% en renta variable y el otro 50% de su patrimonio siempre está invertido en activos de renta fija y monetarios. Se apoya en tres motores de rentabilidad: renta variable, renta fija (con una sensibilidad de la cartera que oscila entre los cuatro años negativos y los diez años y un rating medio mínimo de BBB-, invierte tanto en deuda pública como privada) y divisas. Respecto al tercer motor, aunque puede invertir en cualquier tipo de divisa, el sesgo al dólar es importante ya que las emisiones emergentes que compra suelen ser en moneda fuerte. “Al igual que toda la gama de productos de la casa”, explican los analistas de Andbank, “se trata de un producto muy flexible y activo” que utiliza derivados para graduar la exposición a renta variable y divisas.
Para el departamento de Análisis de Andbank, esta categoría de fondos favorece que clientes con un perfil de riesgo menor puedan acceder a los mercados emergentes sin asumir grandes niveles de riesgo. Aunque las rentabilidades que se pueden obtener con ellos pueden ser algo inferiores a las que se lograrían con fondos puros de renta variable emergente, su rendimiento llega con un nivel de volatilidad netamente inferior. Además, un punto a su favor es que también permiten aprovechar oportunidades en activos de renta fija, subrayan desde la entidad andorrana.
