Foto finish de los fondos españoles en el primer trimestre de 2022: solo el 11% cerraron con rentabilidades positivas

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Firma: Steven Lelham (Unsplash)

El primer trimestre del año 2022 no ha sido fácil para los inversores. A los altos niveles de inflación que ya venían de finales del año pasado y a las dudas sobre cómo los bancos centrales podrían combatir esos altos precios sin poner el riesgo el crecimiento económico, se unía un evento inesperado: la guerra de Rusia contra Ucrania. Un conflicto que impactaba aún más en esos altos niveles de inflación y provocaba un fuerte regreso de la volatilidad a los mercados, con sus consecuentes correcciones.

Ya comentábamos en este artículo que en la industria de fondos españoles el primer trimestre se había saldado con luces y sombras. Las luces están en el aguante que han demostrado los inversores al aumentar sus inversiones en los fondos de inversión ya que se registraron suscripciones netas por valor de más de 2.000 millones de euros. Las sombras están en que el mal comportamiento generalizado de los mercados acabó por reducir el patrimonio de los fondos españoles en un 2%.

El ratio empeora en los productos conservadores

No en vano, esta alta volatilidad del mercado ha provocado que la amplia mayoría de fondos españoles despidiera el primer trimestre del año con cifras negativas. En concreto, apenas el 11% de los productos nacionales logró rentabilidades positivas en este periodo, según los datos de Morningstar (se incluyen solo las clases más antiguas de cada uno de los fondos y siempre en euros).

Por categorías, las que más han sufrido son las más conservadoras. Por ejemplo, dentro del universo de renta fija, apenas un 9% acabó el primer trimestre del año con cifras positivas y en mixtos la cifra fue del 10,24%. Por el contrario, en alternativos, el 36% consiguió generar rendimientos para sus partícipes y en renta variable lo hicieron el 14,8% de los fondos españoles.

Energía y materias primas, clave del éxito

Cuando se ve el ranking de los productos más rentables se observa que la gran mayoría invierten precisamente en el mercado de acciones. Destacan por ejemplo fondos como Alcalá Multigestión Garp FI, Azvalor Internacional FI o Sabadell América Latina Bolsa Base FI con rentabilidades del 41%, 30,78% y 30,77% respectivamente.

El primero de ellos es un compartimiento del fondo Alcalá Multiegestión, de Creand AM, que puede invertir de forma global entre un 0 y un 100% en acciones. Lo hace bajo la metodología de GARP (Growth At A Reasonable Price), que busca invertir en empresas cuyas ventas y beneficios están subiendo pero que cotizan a niveles atractivos. En la actualidad, gran parte de su cartera se encuentra en el sector energético, uno de los sectores más beneficiados en el primer trimestre y al que destina cerca del 50% de su cartera.

También una clara preferencia por el sector energético muestra Azvalor Internacional, un fondo de autor que centra su estrategia en renta variable fundamentalmente europea y que en la actualidad destina el 60% de su cartera al sector energético. Por su parte Sabadell America latina Bolsa se ha beneficiado del buen comportamiento que en líneas generales ha mostrado el mercado latinoamericano, uno de los menos expuestos a la guerra de Rusia y Ucrania y que donde sectores como el de la energía o el de materias primas tienen una alta ponderación.

En renta fija, un 3% como mucho

Estas rentabilidades de dos dígitos no se han repetido en el caso de los fondos de renta fija. De hecho, el fondo más rentable del primer trimestre ha sido Caixabank DP Inflación 2024 FI, con una rentabilidad del 2,82% en este periodo. Dicho producto tiene como objetivo conseguir una rentabilidad acorde a la del Bono de Deuda Pública española  ligado a la inflación con vencimiento en noviembre de 2024.

Los fondos españoles más rentables del primer trimestre

Nombre del fondoRentabilidad primer trimestre 2022 (en %)Categoría Morningstar
Alcalá Multigestión Garp FI41,31Mixto flexible
Azvalor Internacional FI30,78RV Global Gran Cap
Sabadell América Latina Bolsa Base FI30,77RV Latinoamérica
Eurovalor Iberoamérica A FI27,72RV Latinoamérica
Santander Acciones Latinoamericanas A FI27,03RV Latinoamérica
Azvalor Blue Chips FI25,85RV Global Gran Cap
Gestión Boutique VII Allroad FI21,48Mixto flexible
Renta 4 Latinoamérica R FI20,89RV Latinoamérica
Beaufort Internacional FI18,96Renta variable
Bestinver Latam FI18,03RV Latinoamérica
Fuente: Morningstar direct. Datos del 1 de enero al 31 de marzo de 2022