La cuota de mercado de las gestoras de fondos de inversión controladas al 100%, o rozando ese porcentaje, por aseguradoras españolas en el mercado de fondos de inversión nacionales (Mutuactivos, Mapfre AM, Santalucía AM, GCO Gestión de Activos, Gesnorte y Loreto Inversiones) era, a finales de septiembre, del 3,9% del patrimonio total, según datos de Inverco.
Por comparar, la cuota de las seis mayores entidades por volumen de activos integradas en grupos bancarios (que también son las seis primeras del ranking global) era en esa fecha del 70,7%. Como reflejan estos datos, el peso del seguro en la industria es pequeño. Esta realidad responde a una peculiaridad del sistema financiero español y a una particularidad del cliente minorista.
El sistema financiero está muy bancarizado, “mucho más que en otros Estados de la UE. No cabe duda de que es una de las grandes diferencias”, apunta Elena Nabal, directora general de GCO Gestión de Activos, que añade que “en Europa hay grandes gestoras líderes miembros de grupos aseguradores. En España, el sector de seguros está dando pasos en este sentido”.
Como consecuencia de ese dominio en el sistema financiero de los bancos, el ahorrador minorista ha tenido tradicionalmente una fuerte vinculación con estas entidades derivada de los compromisos cruzados con otros productos (cuentas corrientes remuneradas, seguros, hipotecas, etc.).
A esto se le une el hecho de que el ahorrador medio español no ha sido hasta ahora demasiado sofisticado, “por lo que no ha sido capaz de analizar y comparar la calidad de los productos que se le ofrece, lo que ha supuesto una importante barrera de salida hacia otros proveedores de soluciones de ahorro como son los grupos aseguradores y sus gestoras”, afirma Gonzalo Meseguer, director general de Santalucía AM.
No obstante, esta realidad está cambiando. Desde Gesnorte apuntan que “el mercado español evoluciona hacia un entorno con un perfil de cliente minorista que cada vez tiene una mayor cultura financiera, con el consiguiente aumento de la demanda de productos de inversión más complejos como pueden ser los fondos de inversión”. Ese aumento de la educación financiera “es una oportunidad que, sin duda, aprovechará el sector”.
El director comercial de Mutuactivos, Alejandro Gervás, pone sobre la mesa los datos que apoyan esa afirmación. “En 1985, cuando se creó la gestora, los depósitos bancarios suponían un 65% del ahorro financiero de las familias, los fondos apenas un 0,4% y los planes de pensiones un 0,3%”. La fotografía a cierre de 2021 era ya muy diferente: “Los depósitos suponían el 38% del ahorro total, los fondos de inversión representaban el 15,2% y los de pensiones el 5%”.
Además, el sector asegurador cuenta con la ventaja de que “sigue generando una gran confianza y, en momentos convulsos como los pasados y los que se avecinan, muestra una gran resiliencia gracias, también, a su perfil conservador”, añade Álvaro Anguita, CEO de Mapfre AM. Esa resiliencia que ha mostrado la industria en momentos críticos puede, a su juicio, “jugar a nuestro favor”.
Una gestora de fondos aporta muchas cosas a un grupo asegurador, entre ellas, "fortalecer las líneas estratégicas en el ámbito de la gestión de activos. El mundo del seguro y de la gestión de patrimonios van de la mano", explica Francisco Mora, director general de Loreto Inversiones. Añade que también permite la ampliación del equipo de gestión de inversiones y generar una estructura para los mismos más completa (riesgos, ASG, ampliación de categorías...).
Pese al interés de la industria por crecer en este ámbito, la cuota de mercado de las gestoras de estos grupos es todavía pequeño, aunque ha logrado mantenerse en los últimos años estable frente a lo que está ocurriendo en el conjunto de Europa.
Más información en la revista FundsPeople de noviembre (157).
