El boom que ha protagonizado la Inversión socialmente responsable en los últimos años ha sido directamente proporcional al tsunami de siglas que se usan a la hora de valorar a esas inversiones que no solo siguen criterios pruramente financieros sino que también incluyen un componente social. Para no incurrir en errores, desde AFI y Allianz Global Investors han elaborado una completa Guía sobre Sostenibilidad en la Gestión de Activos en la que dedican un capítulo en exclusiva a explicar las grandes diferencias que existen entre ISR y ASG porque, no, no son lo mismo. Lo reproducimos en Funds Academia.
Es obligatorio aclarar las diferencias conceptuales que existen entre criterios ASG (ESG son sus siglas en inglés) y la ISR. Y es que gran parte de la confusión con estos términos nace de la vinculación entre ellos, ya que el análisis ASG surge, inicialmente, en el seno de la ISR, como una herramienta para identificar y medir los factores de sostenibilidad de las inversiones.
Así, debemos distinguir entre una herramienta de gestión (ASG) y un estilo de inversión (ISR). La utilización de criterios ASG no es una herramienta exclusiva de la inversión socialmente responsable, al contrario, es una herramienta que se está empezando a implementar de forma generalizada en la gestión de activos, complementando al análisis financiero tradicional (Integración ASG) ya que contribuye a mejorar el binomio rentabilidad/riesgo. De igual forma, la ISR puede realizarse utilizando criterios ASG o no, ya que podemos encontrar algunas estrategias que no necesariamente complementen su análisis financiero con esta herramienta.
¿A qué responden los criterios ASG?
Los criterios ASG se están volviendo cada vez más importantes a la hora de tomar nuestras decisiones de inversión. Se centran en el análisis de variables que, en la mayoría de los casos, quedan fuera del ámbito del análisis puramente financiero, pero que pueden ser determinantes en el desempeño y por lo tanto en la valoración de una inversión, tanto a presente como a futuro.
Los factores ASG se clasifican en tres grandes grupos:
- Criterios ambientales (A): están relacionados con el cuidado y la conservación del entorno natural y medioambiente.
- Criterios sociales (S): están relacionados con la gestión de la compañía hacia las personas que se puedan ver afectadas por su actividad. Es decir, desde sus empleados o proveedores, hasta el conjunto de la población o distintas comunidades susceptibles de tener un vínculo con la empresa.
- Criterios de gobierno corporativo (G): están relacionados con la gestión y liderazgo de la compañía, políticas internas, retribución de los directivos, controles internos, etc.
La integración de factores ASG es, por tanto solo una de las formas de llevar a cabo una inversión socialmente responsable aunque lo cierto es que es una de las variantes que más ha crecido en los últimos años. Al menos así lo indica el último Global Sustainable Investment Review, donde se cifra en un 69% el crecimiento que ha experimentado la integración de criterios ESG en el universo de la ISR. No obstante, no es la modalidad que más ha crecido ya que ese premio se lo quedan la inversión temática, la inversión de impacto y la inversión de análisis best in class.
