La entrada en vigor el 2 de agosto de 2022 de lo que se conoce popularmente como Green MiFID, que incluye analizar las preferencias de sostenibilidad de los inversores en los test de idoneidad, supone un avance más en el desarrollo de la inversión responsable. Sin embargo, sigue habiendo muchas dudas sobre qué tipo de productos se podrán ofrecer a esos clientes que muestren una preferencia por la sostenibilidad ya que si bien los fondos clasificados como artículo 9 serán elegibles, no lo serán todos los fondos que estén clasificados como artículo 8 sino los que comúnmente se denominan artículo 8 plus.
En concreto, según establece el Reglamento SFDR, existen tres métodos para evaluar un fondo por su idoneidad para clientes con preferencias de sostenibilidad. Estos serán productos de cumplir: que tengan una proporción mínima de inversiones sostenibles, que tengan una proporción mínima de inversiones alineadas con la taxonomía o que tengan una estrategia que contenga las Principales Incidencias Adversas (PIA o PAI, por sus siglas en ingles).
En esta entrada del Glosario del FundsPeople vamos a indagar en qué son esas PIAS, a partir de la información que se incluye en el módulo de FundsPeople Learning en colaboración con Nordea AM y que lleva por título: Cuestiones climáticas y sociales: cómo se aplican a las inversiones.
¿Qué son los PIAS?
Estas siglas responden a lo que se conoce como Principales Incidencias Adversas que vienen a indicar la incidencia negativa que una empresa u emisor tiene sobre aspectos ambientales y sociales.
Es un término que se introdujo en el famoso Reglamento de Divulgación de información Financiera Sostenible (SFDR), que entró en vigor en marzo de 2021 y que es el que ha establecido la clasificación por producto basado en tres artículos: artículo 6, artículo 8 y artículo 9.
¿Qué miden los PIAS?
Según consta en ese Reglamento y recoge Nordea AM, se identifican 18 indicadores obligatorios (por ejemplo, emisiones de gases de efecto invernadero, huella de carbono y diversidad de Juntas Directivas) con indicadores adjuntos, así como 46 indicadores opcionales.
La mayoría de ellos se aplican a las empresas, aunque algunos de ellos son indicadores específicos para órganos soberanos/supranacionales o para los emisores inmobiliarios.
Según explica Úrsula García, socia de FinReg360 "el reglamento de divulgación determina que, el 30 de junio de cada año, los participantes en los mercados financieros deben publicar en su página web una declaración de la política de diligencia debida en relación con las principales incidencias adversas identificadas en el año natural anterior".
¿Cómo se aplican a una cartera?
Los elementos PIA pueden demostrar por tanto si una inversión:
- Lleva a cabo una actividad económica que contribuye a un objetivo ambiental o social, y
- Cumple el requisito de "No causar un perjuicio significativo".
Es decir, las entidades pueden decidir tener en cuenta estas PIAS a nivel producto midiendo estos indicadores a nivel de la cartera del producto concreto ya que una de las grandes ventajas de los datos de PIA es que las métricas están claramente definidas en la normativa y, por lo tanto, son comparables entre los productos y entre los gestores de activos.
