La década de los ochenta para la Unión Europea supuso un salto cualitativo a la hora de abordar asuntos económicos entre los Estados miembros. El Acta Única Europea, firmada en 1986, estuvo destinada a eliminar las trabas a la libre circulación de mercancías y dio origen al mercado único. En este contexto de apertura, también se produjo un hito importante en la industria de la gestión de activos. Nace en 1985 la normativa UCITS (que corresponde al acrónimo inglés Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities (Organismos de inversión colectiva en valores mobiliarios). Definimos qué son los fondos UCITS en esta entrada del Glosario de FundsPeople.
¿Qué es exactamente la normativa UCITS?
Se trata del marco regulador armonizado europeo que la Unión Europea crea para la gestión y venta de fondos de inversión. ¿En qué se traduce? En un mercado abierto para que los fondos de inversión, independientemente de su domicilio fiscal, puedan venderse a inversores minoristas en toda la UE. Esto quiere decir, como se señala en la web el regulador europeo (ESMA), que los fondos autorizados en un Estado miembro pueden comercializarse en otro Estado miembro mediante un mecanismo de pasaporte.
En definitiva, tal como apunta en este post Javier Amo, director del Master en Bolsa y Mercados Financieros de IEB, “los UCITS es el pasaporte europeo para las gestoras y los fondos”. Aplicado en concreto a los fondos, Amo explica que “el estatuto UCITS te da una serie de normas, basadas no tanto en la solvencia, sino más bien en otros factores como la diversificación, que el fondo invierta en más de seis valores, etc”. “En teoría, esto permite ampliar el mercado único y reducir costes para que las gestoras puedan operar por toda Europa” concluye el experto.
Ventajas de los fondos UCITS
La vida antes de UCITS complicaba y mucho invertir fuera de las fronteras de cada país ya que cada Estado tenía sus propias leyes fiscales. Así, la aprobación de esta normativa abrió el mercado y democratizó el acceso a los inversores, sobre todo minoristas, a la hora de invertir en fondos de inversión.
Según la Comisión Europea, representan alrededor del 75% de todas las inversiones colectivas de los pequeños inversores en Europa. Esta normativa también ha brindado a los consumidores una protección adicional.
Características de los fondos UCITS
Según explica Pictet en este post, la normativa UCITS especifica las clases de activos en los que puede invertir un fondo, así como la forma en que las inversiones están vinculadas a estas clases de activos y las valoraciones que se puedan realizar en un fondo. No obstante, con los años se han incorporado muchas aclaraciones y enmiendas con el objetivo de adaptarlas al mercado.
Los fondos UCITS generalmente invierten en activos cotizados en bolsas públicas y reguladas. A través de este mecanismo, los inversores pueden invertir en cualquier fondo UCITS incluido en la lista de los que se venden en su propio país.
De ahí, que estos fondos se perciban como inversiones seguras y bien reguladas y sean populares entre muchos inversores minoristas en toda Europa.
Panorámica actual
Publicábamos en esta noticia que el patrimonio en vehículos UCITS y AIF marcó un nuevo máximo histórico: 20 billones de euros, a cierre de mayo según la Asociación Europea de Fondos y Gestoras (EFAMA). Si bien en este cómputo se incluyen los fondos de inversión alternativa, que no tienen el mismo nivel de regulación que los UCITS, sí que sirve para hacerse una idea del alcance de los UCITS en sus pocos más de 35 años de vida. Es la primera vez que se alcanza este nivel.
No obstante, estamos hablando de un mercado bastante concentrado. Cinco países copan más del 80% del mercado de la gestión de activos. Luxemburgo a la cabeza, seguido de Irlanda, Reino Unido, Francia y Suiza.
