El interés por el sector financiero europeo parece estar retornando poco a poco. Algunos gestores hablan abiertamente ya sobre su atractivo. Entre ellos está Diego Franzin, responsable de renta variable europea de Pioneer Investments, quien considera que los bancos europeos deberían disfrutar ahora de una estructura de capital más sólida que antes de la crisis. “Lo único que puede limitar un poco el apetito por este sector es la débil demanda de actividad crediticia”, asegura el experto.
Según explica el experto en un informe de Investment Talks, el sector financiero europeo es interesante por el dividendo que pueden ofrecer para los inversores que estén buscando una fuente de rentabilidad. Esto es –a su juicio- especialmente interesante en el caso de las compañías aseguradoras. “Actualmente, la rentabilidad por dividendo que ofrece el sector está por debajo del 4%, si bien se espera que a finales de año se haya situado en el 5%”, afirma el director.
En su opinión, el sector está cada vez más polarizado entre entidades diversificadas con negocios globales y firmas puramente domésticas. “Nuestra preferencia en estos momentos son las primeras, al ser compañías que podrían beneficiarse en mayor medida de la recuperación económica global, si bien estamos constantemente monitorizando el mercado en busca de oportunidades dentro de los bancos locales que coticen con un importante descuento en relación al sector”, indica Franzin.
En Pioneer Investments creen que los cambios regulatorios que están en marcha van a transformar el sector financiero europeo en los próximos años, con una unión bancaria que pondrá bajo el paraguas del BCE todas las regulaciones nacionales. Además, los futuros progresos en el recorte de gastos puede ser, según el responsable de renta variable europea de la entidad transalpina, la llave para que las entidades financieras preserven sus beneficios. “Esto es algo que seguimos muy de cerca en el proceos de análisis de cada valor”.
En términos generales, el experto asevera que, pesar del rally vivido por el sector, las valoraciones siguen sirviendo de apoyo, al estar todavía por debajo de los niveles anteriores al estallido de la crisis. “Sin embargo, creemos que la sostenibilidad de esta recuperación depende en su mayor parte de factores macroeconómicos, como por ejemplo la mejoría de la demanda de crédito que, en medio de unas condiciones económicas de debilidad, no acaba de despegar”, señala.