“Hay margen para una mayor compresión de los spreads”

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Cokul, Flickr, Creative Commons

Los bonos corporativos han tenido una carrera espectacular a lo largo de los últimos años. Una combinación de menor crecimiento económico, crisis soberana europea y grandes dosis de flexibilización cuantitativa a escala global han llevado las rentabilidades de la deuda pública a niveles históricamente bajas. Al mismo tiempo, los diferenciales de los bonos corporativos se han endurecido considerablemente después de los niveles locos vistos en 2009. Esto ha supuesto una rentabilidad anualizada de dos dígitos en algunas partes del mercado de deuda con grado de inversión, aunque esto ha sido acompañada de cierta volatilidad.

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