Los fondos de renta fija que centran sus inversiones en bonos ligados a la inflación están registrando rendimientos de doble dígito en el año, con mención especial para los que compran protección contra la inflación en Reino Unido.
No es ningún secreto que la inflación ha brillado por su ausencia en las principales economías desarrolladas durante años. Ha sido el motivo de que el Banco de Japón (BoJ) haya implementado toda una batería de estímulos cuantitativos y cualitativos desde 2012 y de que el BCE decidiese lanzar en enero su propio programa de estímulo cuantitativo, y al mismo tiempo la razón esgrimida por la Reserva Federal para retrasar su propia subida de tipos. Las cifras muestran que el IPC de la eurozona sigue estando cerca de 0 (el Eurostat revisó el pasado lunes el correspondiente a octubre hasta el 0,1%). Más preocupante es la situación de Reino Unido y EE.UU., pues en ambos casos el último dato publicado del IPC ha sido negativo: en Reino Unido cedió hasta el -0,1% en octubre y en EE.UU. hasta el -0,2% en septiembre.
Amén de los efectos obvios sobre la economía real y sobre las decisiones sobre política monetaria, la situación actual del coste de dinero también trae consigo una serie de derivadas para los inversores... aunque hay una en concreto a la que no se le está prestando tanta atención. Se trata de las oportunidades en bonos ligados a la inflación, que se han abaratado tanto que - dentro del contexto de la búsqueda de rentabilidad- muchos gestores de renta fija están comprando activos por su atractiva compensación rentabilidad/ riesgo y con la esperanza de que se incremente el coste de la vida en el corto o medio plazo. En este sentido se pronunciaba recientemente Geraldine Sundstrom, responsable del equipo europeo de asignación de activos de PIMCO: "En los próximos meses volverá a repuntar la inflación. No mucho, pero se alejará del 0% y la gente lo notará. Esto supone una ligera revalorización de las expectativas, por lo que también es atractivo comprar bonos ligados a la inflación”.
Partiendo de esta premisa, y utilizando datos proporcionados por Morningstar Direct, se ha elaborado un ranking con los fondos que invierten en bonos ligados a la inflación que están registrando mejor comportamiento en el año, con los requisitos de que estén disponibles para su venta en España y presenten un patrimonio superior a los 100 millones de euros. El resultado revela dos conclusiones sorprendentes: la primera, que frente a otros activos de renta fija, esta clase de activo está registrando rendimientos de doble dígito en lo que va de año. La segunda, que la categoría en la que los gestores de fondos están haciendo más dinero es en bonos ligados a la evolución de la inflación en Reino Unido, con la salvedad del producto de Credit Suisse Fund Management, que ha conseguido situarse en el primer lugar de la lista invirtiendo en bonos estadounidenses ligados a la inflación.
Fondo |
Gestora |
Categoría Morningstar |
Patrimonio (mill. eur.) |
Rentabilidad en el año |
Rentabilidad anualizada a tres años |
Divisa |
CS (Lux) Inflation Linked USD Bond EB
|
Credit Suisse Fund Management |
EAA OE USD Inflation-Linked Bond
|
180 |
12,36 |
N.C. |
Dólar |
Insight Inv UK Idx Lnked Bd P2
|
BNY Mellon IM |
EAA OE GBP Inflation-Linked Bond
|
353 |
11,14 |
12,46 |
Libra |
M&G Index-Linked Bond A Inc
|
M&G Investment |
EAA OE GBP Inflation-Linked Bond
|
499 |
10,64 |
11,51 |
Libra |
Vanguard U.K. Infl-LnkdGiltIdxInstPlsAcc
|
Vanguard |
EAA OE GBP Inflation-Linked Bond
|
930 |
10,62 |
11,39 |
Libra |
Hermes Active UK Inlt Lked Bd F Stg£ Acc
|
Hermes IM |
EAA OE GBP Inflation-Linked Bond
|
194 |
10,41 |
12,29 |
Libra |
Schroder Instl Index Linked Bond I Acc
|
Schroders |
EAA OE GBP Inflation-Linked Bond
|
165 |
10,31 |
12,24 |
Libra |
Fidelity Instl IdxLnkd Bd (Grs) Acc
|
Fidelity Worldwide Investment |
EAA OE GBP Inflation-Linked Bond
|
361 |
10,2 |
12,33 |
Libra |
Newton Idx Linked Gilt Instl Acc
|
BNY Mellon IM |
EAA OE GBP Inflation-Linked Bond
|
101 |
10,18 |
11,47 |
Libra |
BlackRock Index Lked Gilt Tracker L Acc
|
BlackRock |
EAA OE GBP Inflation-Linked Bond
|
482 |
10,09 |
12,37 |
Libra |
AXA Sterling Index Linked Bond R Gross
|
AXA IM |
EAA OE GBP Inflation-Linked Bond
|
268 |
10,06 |
11,9 |
Libra |
Fuente: Morningstar Direct. Patrimonio y rentabilidades expresados en euros.