¿Hora de comprar protección contra la inflación? Repaso a los fondos más rentables

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Tax Credits, Flickr, Creative Commons

No es ningún secreto que la inflación ha brillado por su ausencia en las principales economías desarrolladas durante años. Ha sido el motivo de que el Banco de Japón (BoJ) haya implementado toda una batería de estímulos cuantitativos y cualitativos desde 2012 y de que el BCE decidiese lanzar en enero su propio programa de estímulo cuantitativo, y al mismo tiempo la razón esgrimida por la Reserva Federal para retrasar su propia subida de tipos. Las cifras muestran que el IPC de la eurozona sigue estando cerca de 0 (el Eurostat revisó el pasado lunes el correspondiente a octubre hasta el 0,1%). Más preocupante es la situación de Reino Unido y EE.UU., pues en ambos casos el último dato publicado del IPC ha sido negativo: en Reino Unido cedió hasta el -0,1% en octubre y en EE.UU. hasta el -0,2% en septiembre. 

Amén de los efectos obvios sobre la economía real y sobre las decisiones sobre política monetaria, la situación actual del coste de dinero también trae consigo una serie de derivadas para los inversores… aunque hay una en concreto a la que no se le está prestando tanta atención. Se trata de las oportunidades en bonos ligados a la inflación, que se han abaratado tanto que – dentro del contexto de la búsqueda de rentabilidad- muchos gestores de renta fija están comprando activos por su atractiva compensación rentabilidad/ riesgo y con la esperanza de que se incremente el coste de la vida en el corto o medio plazo. En este sentido se pronunciaba recientemente Geraldine Sundstrom, responsable del equipo europeo de asignación de activos de PIMCO: "En los próximos meses volverá a repuntar la inflación. No mucho, pero se alejará del 0% y la gente lo notará. Esto supone una ligera revalorización de las expectativas, por lo que también es atractivo comprar bonos ligados a la inflación”. 

Partiendo de esta premisa, y utilizando datos proporcionados por Morningstar Direct, se ha elaborado un ranking con los fondos que invierten en bonos ligados a la inflación que están registrando mejor comportamiento en el año, con los requisitos de que estén disponibles para su venta en España y presenten un patrimonio superior a los 100 millones de euros. El resultado revela dos conclusiones sorprendentes: la primera, que frente a otros activos de renta fija, esta clase de activo está registrando rendimientos de doble dígito en lo que va de año. La segunda, que la categoría en la que los gestores de fondos están haciendo más dinero es en bonos ligados a la evolución de la inflación en Reino Unido, con la salvedad del producto de Credit Suisse Fund Management, que ha conseguido situarse en el primer lugar de la lista invirtiendo en bonos estadounidenses ligados a la inflación. 

Fondo Gestora Categoría Morningstar Patrimonio (mill. eur.) Rentabilidad en el año Rentabilidad anualizada a tres años Divisa

CS (Lux) Inflation Linked USD Bond EB

Credit Suisse Fund Management

EAA OE USD Inflation-Linked Bond

180 12,36 N.C. Dólar

Insight Inv UK Idx Lnked Bd P2

BNY Mellon IM

EAA OE GBP Inflation-Linked Bond

353 11,14 12,46 Libra

M&G Index-Linked Bond A Inc

M&G Investment

EAA OE GBP Inflation-Linked Bond

499 10,64 11,51 Libra

Vanguard U.K. Infl-LnkdGiltIdxInstPlsAcc

Vanguard

EAA OE GBP Inflation-Linked Bond

930 10,62 11,39 Libra

Hermes Active UK Inlt Lked Bd F Stg£ Acc

Hermes IM

EAA OE GBP Inflation-Linked Bond

194 10,41 12,29 Libra

Schroder Instl Index Linked Bond I Acc

Schroders

EAA OE GBP Inflation-Linked Bond

165 10,31 12,24 Libra

Fidelity Instl IdxLnkd Bd (Grs) Acc

Fidelity Worldwide Investment

EAA OE GBP Inflation-Linked Bond

361 10,2 12,33 Libra

Newton Idx Linked Gilt Instl Acc

BNY Mellon IM

EAA OE GBP Inflation-Linked Bond

101 10,18 11,47 Libra

BlackRock Index Lked Gilt Tracker L Acc

BlackRock

EAA OE GBP Inflation-Linked Bond

482 10,09 12,37 Libra

AXA Sterling Index Linked Bond R Gross

AXA IM

EAA OE GBP Inflation-Linked Bond

268 10,06 11,9 Libra

Fuente: Morningstar Direct. Patrimonio y rentabilidades expresados en euros.