Prefieren estos mercados al americano, donde las valoraciones son muy elevadas. Por sectores, Holding y gestión supone un 30%; industrial, un 20%; y financiero, un 14%.
Hace seis años que Horos AM vio la luz y, desde entonces, su filosofía de inversión sigue intacta. Invierten en aquellas empresas que, tras un exhaustivo análisis, presentan un margen de seguridad elevado y un valor superior al precio de cotización en el mercado de valores. Es el mantra del equipo de inversiones que forman Javier Ruiz, Alejandro Martín y Miguel Rodríguez.
Ruiz, que ha presentado este miércoles las perspectivas de mercado de la gestora, ha explicado que, observan “las mismas dinámicas en los mercados desde hace dos o tres años. Las compañías tecnológicas grandes están viviendo unos años fulgurantes, lo que está impactando en las métricas de los mercados”, ha explicado. Muestra de ello es la elevada concentración del S&P 500: solo entre 10 compañías supone el 36% de todo el valor de la bolsa de EE.UU. “Un dato que no se veía desde hace décadas y que refleja hasta qué punto las compañías tecnológicas americanas están condicionando la bolsa estadounidense”, ha dicho. Por este motivo considera que “lo que hagan las compañías tecnológicas va a condicionar mucho el comportamiento de la bolsa en el futuro”.
Al contrario, ellos piensan que las oportunidades están en otro lado donde nadie está mirando. Por ejemplo, la bolsa de Hong Kong. “Tras siete años cayendo ahora cotiza con métricas muy atractivas, en valoraciones históricas. Además, está por ver el gran estímulo fiscal. Nosotros llevamos años invertidos en este mercado”, ha confesado.
El otro mercado en discordia es el europeo, donde “la situación no es tan dramática como la bolsa de Hong Kong, pero tampoco es muy boyante”, ha reconocido. En su opinión también cotiza a una valoración muy atractiva y han encontrado algunas oportunidades. Del fondo internacional, Europa supone el 60% y el 22% los mercados asiáticos, especialmente Hong Kong; el resto, Norteamérica.
Por sectores, en los últimos tiempos han ido concentrando más la cartera. Holding y gestión supone un 30%; industrial, un 20%; y financiero, un 14%. Entre los movimientos más significativos en 2024 resaltan las posiciones en Liberty Global, holding de compañías de telecomunicaciones (4,9%), Acerinox y la hongkonesa de asesoramiento patrimonial y gestión de carteras Noah Holdings (2,8%).
El producto tiene un patrimonio actualmente de 113 millones de euros y se encuentra muy lejos de su tamaño límite. Desde el nivel actual cuenta con un potencial alcista del 125%.
Con respecto al fondo ibérico, tiene un tamaño mucho menor, de 8,4 millones y un potencial alcista del 110%. “Pensamos que ahora es el mejor momento para tener el fondo ibérico. No tiene sentido lo baratas que están algunas compañías que tenemos en cartera”, ha insistido Ruiz. Entre los mayores cambios del año en el porfolio están la inversión en el fabricante de acero inoxidable Aperam (4,1%) y en NH otel asta el 5,3%.
Cambios en la gestora
La gestora ha alcanzado los 145 millones de euros y ya están cerca de los 5.000 partícipes. “Es un dato increíble, contamos con una masa de inversores importante que han confiado en nosotros”, ha dicho José María Concejo, CEO y socio de Horos AM en la presentación de perspectivas de la firma. De ellos, unos 750 realizan aportaciones periódicas, lo cual es un dato destacable para la gestora. Más del 12% del capital lo han aportado los socios y empleados de la compañía.
Su oferta de productos se amplió este año con un plan de pensiones de empleo para autónomos, Horos Internacional Autónomos PPES, con la idea de reforzar el segundo pilar del sistema. Además de ello tienen otros dos planes de pensiones (Horos Internacional y Horos Internacional Empleo) y dos fondos de inversión (Horos Value Internacional y Horos Value Iberia). También han incorporado a una persona más al equipo, Arturo Carrasco, como responsable de desarrollo de negocio. “Con estos tres productos y esta nueva línea de negocio podemos dirigirnos a una tipología de clientes que hasta ahora no teníamos. Queremos tener una presencia más tecnológica y Arturo nos va a ayudar mucho a mejorar la forma en la que nos relacionamos con los clientes”, ha comentado Concejo.
