El consenso de las conversaciones en IPEM ha sido que el wealth es un mercado en el que los gestores tienen mucho interés en entrar, pero que la prioridad es hacerlo bien, con educación, marketing adecuado y un proceso de onboarding fácil para los clientes.

Patricia Pascual Ramsay, CEO de Alantra AM, señala que los mercados privados están evolucionando rápidamente, y la sofisticación en la gestión de liquidez será clave para su crecimiento sostenido a largo plazo. “Los clientes son cada vez más sofisticados y piden soluciones a medida a la hora de estructurar productos, quieren estar más cerca del activo y entender bien en qué invierten. Sin embargo, el reto en el futuro no va a ser solo innovar en productos, sino garantizar que las estrategias sean escalables, transparentes y alineadas con las necesidades de los inversores”, añade.

Los fondos evergreen reducirán la brecha entre equity público y privado. Alisa Amarosa Wood, socia de KKR señaló que el private equity ya no es solo para Wall Street, es para Main Street. "Veremos un aumento de los flujos de capital hacia estructuras evergreen en los próximos tres años. Es una evolución de la industria, no solo del wealth, sino del institucional”. Entre las ventajas de estas estrategias, Wood señaló tres factores: aumenta la diversificación, mejora el retorno por el efecto compuesto y reduce la curva J. “Nos dirigimos a la creación de un ecosistema en torno a las estructuras evergreen”, que ha de albergar cambios en los procesos de due diligence en función de los activos en los que se invierte, cambios en los equipos y, por supuesto, mayor educación, el mayor gap para acceder al canal wealth, según KKR.

Wood resaltó la importancia de la selección de gestores a la hora de seleccionar un vehículo evergreen, dada la dispersión de los retornos que hay entre los mejores y peores gestores de private equity.

Los evergreen son un producto que van más allá de ser una tendencia, sino que son “un cambio fundamental para el mercado. Son la mejor forma de dar acceso al inversor retail o mass affluent”, explica Agathe Bubbe, directora del equipo de Soluciones Patrimoniales de Eurazeo.

También se habló de la convivencia entre fondos evergreen y fondos cerrados. La conclusión es que ambos convivirán puesto que existen diferencias en los activos más adecuados en los que puede invertir cada estructura y el tipo de cliente al que se ajusta más. El éxito de las gestoras en su fundraising dependerá de su track record, de la reputación de la marca y los costes de los fondos.

Para Shane Clifford, Managing Director, socio y responsable de Global Wealth en Carlyle, los productos semilíquidos son una buena manera de acceder al mercado, se trata de tener una presencia constante porque nos vamos de un marketing de campañas, donde hablamos de producto distinto cada vez que levantamos un fondo, a una estrategia de fundraising perpetuo”, explicó. Según Clifford, “entrar en este segmento de mercado es difícil. Lo primero que tenemos que desarrollar es una buena marca, canales y encontrar los socios locales necesarios.

“Los días más brillantes para los mercados privados están por venir”, señala Fabio Osta, responsable del Equipo de Especialistas en Alternativos de EMEA Wealth en BlackRock. Las proyecciones del sector sugieren que se expandirán globalmente de los 13 billones de dólares actuales a más de 20 billones en 2030.

“Creemos que las asignaciones a los mercados privados seguirán creciendo en todos los segmentos de clientes, especialmente en el wealth, donde las asignaciones son de apenas un dígito”, añade. Dado este punto de partida, incluso aumentos modestos impulsarán el crecimiento.

“En Europa, el marco ELTIF 2.0 cambia las reglas del juego. Tiene el poder de abrir las inversiones de calidad institucional en activos privados a los inversores patrimoniales. Este marco ofrece exposición a empresas y activos a los que tradicionalmente no se puede acceder a través de los mercados públicos, lo que ofrece la posibilidad de obtener rendimientos no correlacionados y una diversificación mucho mayor”.

En el último año, el número y la variedad de formas en que los clientes pueden acceder a las estrategias de mercados privados ha seguido evolucionando. “Las estructuras semilíquidas y evergreen, aunque desconocidas para muchos, facilitan más que nunca la incorporación de estrategias de mercados privados y, en última instancia, la diversificación de las carteras de los clientes”, señala José Luis González Pastor, Managing Director, Neuberger Berman Private Market.

"Prevemos que las asignaciones a los mercados privados seguirán creciendo en 2025. Esta tendencia viene impulsada en parte por los grandes bancos internacionales, que han ofrecido vehículos cerrados durante mucho tiempo, pero que ahora también están introduciéndose en las estructuras semilíquidas. También está impulsado por los bancos locales, que cuentan con amplias redes de clientes, pero que hasta ahora no han podido dar a sus clientes acceso a opciones en mercados privados", añade.

González añade que, desde 2021, los dealmakers se han enfrentado a un entorno más desafiante, para las transacciones de salida. “Estas condiciones de mayor restricción de liquidez cimentaron la importancia de las soluciones de capital flexible y las coinversiones dentro del ecosistema de los mercados privados".

También se habló de secundarios. Un segmento clave para proporcionar soluciones de liquidez y contribuir a acelerar el crecimiento del mercado privado. Boris Maeder, Global ex-US Distribution en Coller Capital, señaló que “son una herramienta para gestionar la cartera, tanto para productos dirigidos al segmento wealth, como al inversor institucional”.