El responsable del equipo de Especialistas de Alternativos para el segmento Wealth en EMEA define el panorama actual de los mercados privados como de moderado optimismo.
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Fabio Osta, responsable del equipo de Especialistas de Alternativos de BlackRock para el segmento Wealth en EMEA, define el panorama actual de los mercados privados como de moderado optimismo. Desde la perspectiva de inversión, “el sentimiento es más constructivo”, señala. “Empezamos a ver desinversiones y distribuciones en private equity. Y esperamos una recuperación de la actividad de fusiones y adquisiciones y de salidas a bolsa. Aunque el coste de financiación sigue siendo elevado respecto a hace unos años, está bajando en general”.
“La combinación de nuestra experiencia en el mercado público y el mercado privado, además de la tecnología que tenemos detrás, nos da una ventaja cuando se trata de la gestión de la liquidez”
Por primera vez en mucho tiempo, “vemos un conjunto de oportunidades que nos hace ser muy optimistas en todas las clases de activos (infraestructura, crédito, capital privado y activos reales). Es un diferencia clave a medida que avanzamos en 2025, respecto a años anteriores”. Por segmentos, BlackRock se ha posicionado en las dos estrategias que esperan tengan un crecimiento más rápido en los próximos años: deuda privada e infraestructuras.
Desde el punto de vista del fundraising, “vemos que el apetito de los clientes está ahí”, especialmente en el segmento wealth. “Estamos en el lugar adecuado en el momento adecuado porque la riqueza está en auge”, señala. El Instituto de Inversión BlackRock prevé que algunos inversores podrían beneficiarse de asignaciones de hasta el 20% de la cartera en mercados privados. Sea cual sea el nivel de llegada, para que este cliente avance en su exposición a estos mercados, los distribuidores y gestoras necesitan apoyarse en tecnología. “La forma en que los clientes wealth acceden a los mercados privados está evolucionando muy rápido. Y en este aspecto lo digital desempeñará un papel cada vez más importante. Paso mucho tiempo discutiendo este tema con mi equipo. No solo de esto, también de asuntos regulatorios y de estructuración; aspectos que tomamos en consideración incluso antes de hablar de inversiones”.
Estructuración
La gestora avanza en su estrategia de fondos evergreen bajo el formato ELTIF 2.0. “Es un cambio de juego, ya que nos permite operar el acceso transfronterizo y acceder a un conjunto diferente de clientes”, explica.
Osta insiste en los beneficios de la convergencia de clientes institucionales y wealth en un mismo vehículo evergreen. “Cuanta más diversificación haya por tipo de cliente en una estrategia, mejor será la liquidez”. En ese sentido, “la combinación de nuestra experiencia en el mercado público y el mercado privado, además de la tecnología que tenemos detrás, nos da una ventaja cuando se trata de la gestión de la liquidez”, señala.
Formación y liquidez
Uno de los pilares del avance de los mercados privados es la educación del inversor. “Es un proceso de largo plazo y un compromiso fundamental, casi filosófico, que hemos adoptado. Tenemos un enfoque ligeramente diferente que la mayoría de nuestros competidores. En lugar de ir directamente a cada clase de activos y explicar en qué consiste el capital riesgo o en qué consiste el crédito, nos fijamos en el papel de los mercados en el contexto de toda la cartera. Y una vez hecho esto, entramos en los detalles de cada uno de los verticales”.
En cuanto al avance de nuevas estrategias con opciones de liquidez, “es muy importante asegurarse de que la gente entiende lo que está comprando y comprenda las oportunidades y los desafíos que representan”.
Evergreen y la necesidad de facilitar el acceso
El pasado mes de diciembre anunciaron el lanzamiento de una plataforma de fondos evergreen bajo carcasa ELTIF 2.0, y lo hacían con dos vehículos que ofrecen exposición en los sectores de private equity, infraestructura, deuda privada e inmobiliario. “Ofrecemos la capacidad invertir en una cartera mutialternativa gestionada por BlackRock, con arquitectura abierta, a través de una única ventana y a partir de 10.000 euros”.
El cliente wealth puede tener dos opciones de inversión: comprar en bloque un fondo diversificado o construir su propio asset allocation. Distintas aproximaciones que permiten cubrir la variedad de necesidades de los clientes, incluso a la hora de elegir una estructura. En ese sentido, a su oferta de fondos evergreen, en España suman el acuerdo con Bestinver para vehículos cerrados. “El objetivo de inversión puede ser el mismo para dos clientes, pero la forma de acceso será diferente”, señala.
De 0 a 20
Según Osta, los mercados privados de los próximos 20 años serán muy diferentes a los últimos 20. Es más, si hablamos de acceso de los clientes wealth, “los próximos dos años serán muy diferentes a los últimos dos”. Para aumentar la exposición de los inversores particulares a los mercados privados desde sus bajos niveles actuales hasta el 20% con el tiempo, necesitan más que un asesoramiento, necesitas ver la cartera en su conjunto. Y esto exige, en su opinión, cuatro capacidades fundamentales: distribución, marketing, innovación en producto y experiencia del cliente.
