Impacto del ciclo económico en los retornos de venture capital

Entrevista a Paco Navas, Director, Venture Capital

El VC como clase de activo, suele tener horizontes temporales de 10 años y por tanto los efectos macroeconómicos y geopolíticos tienen un efecto más limitado que el de los mercados públicos. Dicho esto, hay dos macrotendencias en los retornos de VC:

• No solo la adopción tecnológica y digital de las últimas décadas si no que el aumento del tiempo medio en el que las compañías tecnológicas permanecen privadas antes de salir a bolsa hace que la mayor parte del crecimiento y de los retornos ocurran mientras son privadas, y ha provocado que los retornos en VC también hayan venido creciendo de manera exponencial con añadas de fondos más recientes 

• Por otro lado, en periodos de recesión en los que las valoraciones de entrada se comprimen y las condiciones para inversores se favorecen, los retornos de los fondos de esos periodos tienden a superar aquellos de añadas en periodos de expansión

Por tanto, los retornos de VC han experimentado de manera generalizada un alto crecimiento en las últimas décadas con efectos positivos para inversores con visión largoplacista y capaces de entrar en la parte baja del ciclo económico para maximizar retornos. También hacerlo a través de una estrategia de fondo de fondos se plantea como la mejor fórmula para diversificar el riesgo propio de estos activos y conseguir acceso a los mejores gestores de la industria.

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