La captación de fondos de capital riesgo en Europa alcanza un ritmo récord en el primer semestre
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29 octubre 2024
La captación de fondos de private equity en Europa alcanzó los 118.200 millones de euros en el primer semestre de 2024, datos que podrían llegar a superar el récord de 181.200 millones de euros de 2018.
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Según el informe Alternatives in Europe 2024 de Preqin, la captación de fondos de private equity en Europa alcanzó los 118.200 millones de euros en el primer semestre de 2024, datos que podrían llegar a superar el récord de 181.200 millones de euros de 2018. Sin embargo, desde Preqin han detectado que el ritmo de fundraising podría volver a ralentizarse.
A pesar de que de enero de 2023 a junio de 2024, el número de fondos con sede en Europa en el mercado aumentó de 557 a 779, el capital total captado cayó hasta un 18%, de 271.200 millones de euros a 222.900 millones de euros. Se prevé que Europa perderá terreno frente a Norteamérica en los próximos años debido a un menor crecimiento relativo de los activos gestionados (AUM). No obstante, Preqin considera que el perfil de crecimiento de Europa conlleva menor riesgo, dada su mayor exposición a deuda privada e infraestructuras.
Impacto de los tipos de interés y perspectiva de deuda
Con la bajada de los tipos de interés del BCE, el informe destaca el posible impacto en la captación de fondos de private equity/inversión y deuda privada. Si la segunda mitad del año repitiera el ritmo, se alcanzaría un año récord con 236.000 millones de euros captados, un 30% más que el récord máximo anterior.
Entre 2018 y 2021, mientras que los fondos de private equity e inmobiliarios europeos mostraban un rendimiento inferior, la deuda privada disfrutó de un momento dorado, aprovechando las cláusulas de tipo variable para proporcionar rentabilidades atractivas. En este sentido, los gestores de fondos a nivel global están lanzando productos de crédito privado para captar la creciente demanda de los inversores particulares de la región.
Desempeño de la deuda privada en Europa
El capital captado por los fondos de private equity europeos en el mercado se redujo en el primer semestre del año, de 812.000 millones a 760.000 millones euros, debido principalmente a un descenso de los fondos de private equity. Dado que cada vez son menos los megafondos que captan en esta clase de activos, el ritmo de captación de fondos podría ralentizarse en el segundo semestre de 2024.
De esta reducción de 13.900 millones de euros en el primer semestre, 6.900 millones provienen del Reino Unido, 5.300 millones de Europa Occidental y 1.700 millones de los gestores con sede en los países nórdicos. Sin embargo, los 18.600 millones de euros adicionales captados en septiembre por ICG (15.200 millones de euros) y Park Square Capital (3.400 millones de euros), con sede en Londres, consolidan al país como la principal base de deuda privada de la región.
Cuota de Europa en activos alternativos
Los datos de Preqin también muestran que la cuota de Europa en activos alternativos era de casi 3.300 millones de euros, o el 20,9% del total mundial, a finales de 2023. Se prevé que, para el sector mundial de alternativos, la cuota de Europa en los activos gestionados se contraiga hasta el 20%, o 5,5 billones de euros, en 2029, debido al menor rendimiento previsto y a un ritmo más lento de captación de fondos en comparación con Norteamérica, la región dominante.
Aunque el crecimiento de los activos europeos sea inferior al de Norteamérica, la región presenta un perfil de activos de menor riesgo, con una mayor proporción de deuda privada (15,3% de los activos europeos de capital privado) e infraestructuras (18,9% de los activos europeos de capital privado), frente al 12,4% y el 7,5% de Norteamérica, respectivamente.
Perspectivas de rentabilidad
EL coautor del informe y responsable de activos reales de Research Insights, Alex Murray, sugiere que la bajada de los tipos básicos podría impulsar el capital inversión, pero "el fervor por la deuda privada observado en los últimos años podría estar mostrando signos de ralentización en Europa, en consonancia con las expectativas del mercado de recortes de tipos más rápidos en comparación con Norteamérica".
Con un 18,7%, el objetivo medio de rentabilidad de los fondos de private equity basados en Europa para las últimas añadas se sitúa solo 20 puntos básicos por debajo de la media a largo plazo. "Las rentabilidades históricas de Europa parecen relativamente atractivas. En el contexto actual de aversión al riesgo, los inversores podrían considerarlo más favorablemente", escribe Angela Lai, responsable de Rendimiento y Valoraciones.