Los mercados privados son hoy una de las principales áreas de crecimiento y foco de la compañía, habiendo en los últimos años formado una plataforma que comprende capacidades en todas las clases de activos. Javier García Díaz, director de ventas de BlackRock, explica que una muestra de este compromiso son las contrataciones de equipos de inversión líderes en el sector y adquisiciones como la de eFront, KREOS, GIP y Prequin. A día de hoy, BlackRock es una de las mayores gestoras de alternativos en la industria.

Javier García, Managing Director y responsable de ventas en España, Portugal y Andorra, BlackRock

¿En qué activos de mercados privados tenéis capacidades? 

Una de las principales características de nuestra plataforma es el hecho de que se trata de una plataforma muy amplia con capacidades en todos los pilares incluyendo todo el universo de private equity (inversión directa, fondos de primarios, secundarios y coinversiones), crédito privado incluyendo aquí también deuda de infraestructuras e inmobiliario, infraestructuras a escala global, inmobiliario core y value-add y además soluciones multialternativos. 

¿En qué áreas os diferenciáis?

A ningún otro gestor de activos del mundo han confiado los inversores más dinero que a BLK. No es tan conocido por la mayoría que BLK es el quinto gestor de activos del mundo en alternativos, con más de 1.000 profesionales dedicados. Las estrategias se gestionan internamente, por lo que no sólo actuamos como fondo de fondos, sino que nosotros mismos invertimos directamente en empresas y proyectos.

• Escala y acceso

Tenemos acceso a un volumen muy elevado potenciales transacciones: analizamos más de 9000 operaciones al año y, por tanto, tenemos la ventaja de poder ser muy selectivos. 

Los equipos de inversión tienen independencia y cuentan con capacidades locales en las geografías donde invierten, pero además pueden aprovechar la gran plataforma con la que contamos en los diferentes sectores y geografías.

Nuestro equipo BlackRock Capital Markets es el punto centralizado de entrada a todos los fondos de la plataforma BlackRock, que abarca tanto nuestro negocio sindicado líquido como las capacidades de originación en mercados privados e ilíquidos. 

• Tecnología y transparencia

Gracias a Aladdin y eFront contamos con visibilidad a un gran volumen de datos, compañías y propiedades además de recursos avanzados para el análisis del riesgo en la construcción de carteras y gestión.

Volumen de activos en mercados privados

El volumen de nuestra plataforma de alternativos a cierre de marzo 2024 es de 327.500 millones de dólares. Esto incluye 58.000 millones de dólares en crédito privado con más de 310 profesionales dedicados, 41.000 millones en private equity donde tenemos más de 180 profesionales dedicados, 30.000 millones en infraestructuras con más de 200 profesionales (esto sin incluir datos de la adquisición de GIP), 25.000 millones en real estate con más de 150 profesionales dedicados y 13.000 millones en multialternativos con más de 100 profesionales dedicados. 

Equipo que compone el área de mercados privados

A nivel firma contamos con más de 5.000 profesionales dedicados a la inversión, de los cuales en torno a 1.000 dedicados específicamente a mercados privados, repartidos en 50 oficinas.

En Private Equity tenemos tres equipos especializados:

• Private Equity Partners (PEP)

Equipo de gestión establecido en 1999, $48.500 millones en compromisos de LPs, con 197 profesionales. Tienen capacidades de gestión en el espectro completo de private equity.

• Secondaries & Liquidity Solutions (SLS)

Equipo dedicado a secundarios bien integrado en la plataforma, con relaciones bien establecidas con los LPs y GPs en el mercado. 

• Long Term private Capital (LTPC)

En Infraestructuras, más allá de GIP, tenemos 3 equipos dedicados

Nuestra principal Plataforma de inversión directa en private equity. Equipo establecido en 2019 que invierte en compañías de alta calidad.

• Diversified Infrastructures

Equipo de gestión de 76 profesionales, 20 años de experiencia en la industria y que han recibido en torno a 16.000 millones en compromisos de inversores.

• Climate Infrastructures

Unos de los mayores equipos especializados en energías renovables del mundo que lleva invirtiendo desde los años 90, con 72 profesionales dedicados, incluidos 9 ingenieros técnicos y gestores de activos. Al equipo se le ha confiado la gestión de 10.000 millones de dólares en AUM.

• Infrastructures Solutions

Se trata de un equipo multigestor líder y pionero en la industria, que cuenta ya con más de 11.000 millones de dólares en activos bajo gestión y un equipo de 37 gestores en cinco centros a nivel global (Londres, Nueva York y Zúrich, Singapur y Hong Kong). 

Nuestra plataforma de crédito privado engloba múltiples equipos dedicados a diferentes estrategias, incluyendo direct lending en Europa y EEUU, un equipo dedicado a crédito APAC, equipos específicos de crédito oportunístico global, crédito multiestrategia global, venture y growth debt (KREOS), deuda de real estate, deuda de infraestructuras y también un equipo que invierte en crédito orientado a la transición climática.

En Real Estate, contamos con equipos dedicados al espacio Value Add y Core en Europa, UK, EEUU y Asia. Algunos de ellos gestionando ya la sexta añada de su estrategia, y todos ellos con equipos basados en las geografías donde invierten.

Visión a futuro y tendencias de los mercados privados

Los mercados privados se están ajustando a un entorno de tasas de interés e inflación más altas a largo plazo. Aunque los bancos centrales podrían comenzar a reducir las tasas de interés, creemos que estas seguirán siendo más altas que en la era de la gran moderación.

Las oportunidades de inversión en mercados privados se centran en industrias y estructuras que se benefician del nuevo contexto económico y de las megatendencias que impulsan el crecimiento en un entorno más difícil.

Hemos observado un elemento de revalorización en todas las clases de activos. Esperamos una función de revalorización en forma de U y puntos de entrada atractivos.

Las megafuerzas (transición hacia una baja emisión de carbono, envejecimiento demográfico, avances tecnológicos e inteligencia artificial) proporcionan vientos de cola estructurales a largo plazo para el conjunto de oportunidades de inversión en mercados privados, y gran parte del conjunto de oportunidades busca financiación privada.

Las salidas de inversiones siguen siendo complicadas, pero se espera una recuperación. Los inversores y sponsors recurren cada vez más a los fondos de continuación y a las operaciones de secundarios dirigidas por GPs y LPs para ampliar los plazos de salida o garantizar la liquidez sin forzar la venta.

Recomendamos dar más peso a esta añada y considerando las asignaciones en un contexto de mayores oportunidades en mercados privados. Se espera que las empresas sigan siendo privadas durante más tiempo, favoreciendo el crecimiento del mercado.

A modo de conclusión, tres puntos:

1. El entorno macroeconómico: el capital disponible (dry poder) y la flexibilidad de los mercados privados impulsarán las transacciones y nuevas inversiones en todas las clases de activos.
2. Seguimos observando una revalorización en forma de U en los mercados privados. Prevemos encontrar puntos de entrada atractivos en las añadas actuales y próximas.
3. La naturaleza del conjunto de oportunidades de los mercados privados está evolucionando. El crecimiento de las operaciones de secundarios y la evolución de las megafuerzas son sólo un par de ejemplos de ello. 

Caso de éxito

En los últimos tres años, a pesar de los vientos en contra del mercado, hemos establecido BLK como un proveedor clave de soluciones de mercados privados en el segmento Wealth y construido un libro de 5.000 millones y 16 acuerdos de distribución (de 2.000 millones con solo 2 socios en 2019). Con más de 1.400 millones de activos comprometidos en nuestros ELTIF por inversores en los últimos 3 años, nuestra plataforma ELTIF es la más grande del mercado - ya que conservamos una cuota de mercado del 14%, con cuatro fondos a través de nuestras exposiciones a private equity e infraestructuras. 

Fondos en comercialización

Debido a la amplitud de nuestra plataforma, tenemos actualmente estrategias en periodo de levantamiento de capital en todas las clases de activos.

Para el inversor no profesional, tenemos actualmente a disposición nuestro Future Generations Private Equity ELTIF, se trata de un fondo de private equity de impacto que ofrece a clientes acceso a una estrategia global de coinversión directa denominada en euros que se centra en inversiones de capital privado de impacto a través de acuerdos estratégicos con las principales firmas de Private Equity.

Además, estamos en proceso de lanzar varios ELTIF 2.0. con estructura evergreen que esperamos tener a disposición de inversores en Q1 2025. Adicionalmente a nuestros esfuerzos en torno a estructuras ELTIF, mediante un acuerdo estratégico con Bestinver, lanzaron un FCR que tiene como subyacente una composición de diferentes estrategias de private equity de BlackRock.

Por mencionar algunas de las estrategias que tenemos actualmente a disposición de inversores profesionales, destacaría nuestro Global Infrastructure Solutions 5 que da acceso a uno de los sectores de más rápido crecimiento de forma modular, diversificada y eficiente.

Los inversores pueden acceder al sector a través de una de nuestras tres estrategias:

1. El programa Diversified Balanced, que abarca todo el conjunto de oportunidades en infraestructuras
2. Un fondo exclusivamente de Coinversiones.
3. Un fondo compuesto íntegramente por fondos Secundarios.

Con este enfoque modular pretendemos ayudar a los inversores en el proceso de construcción de carteras y complementar sus actuales inversiones en la clase de activo.

Otra estrategia que destacaría sería el European Middle Market Private Debt Fund IV, cuarta añada de nuestra estrategia flagship de direct lending europeo que invierte en préstamos senior secured a tipo variable y originados de forma directa, incluyendo préstamos unitranche, formando una cartera diversificada de más de 60 empresas europeas del middle market con un EBITDA de entre 10 y 50 millones de euros, y se centrará en empresas con un EBITDA de entre 10 y 30 millones de euros. Nuestras carteras se posicionan de forma defensiva, con un fuerte enfoque en sectores no cíclicos como la sanidad, el software/la tecnología y los servicios empresariales, en los que el equipo cuenta con una profunda experiencia sectorial.