La estrategia de Tikehau Capital en mercados privados
La gestora Tikehau Capital habla con FundsPeople sobre su estrategia y recorrido en mercados privados, desde su lanzamiento el 2004.
La gestora Tikehau Capital invierte en mercados privados desde su lanzamiento en 2004, siendo sus señas de identidad:
- La innovación han sido pioneros en estrategia como el direct lending o la transición energética en private equity
- La alineación de intereses: Tikehau es el principal inversor de todas las estrategias que gestiona
- La presencia local: cuenta con equipos locales de inversión y relación con inversores en las 17 geografías en las que opera. No se invierte si no se tiene presencia y expertise

Christian Rouquerol y David Martín, codirectores para Iberia en Tikehau Capital
¿En qué tipo de activos tienen más capacidades?
- Deuda privada (20.000 millones de euros bajo gestión) distribuidos entre direct lending, corporate lending, CLOs, special opportunities y secundarios de deuda privada.
- Activos reales (13.200 millones bajo gestión) destacando el expertise en real estate value-add paneuropeo, infraestructura value-add en Estados Unidos a través de nuestra filial Tikehau Star Infra y la gestión de vehículos SCPIs en el mercado francés.
- Private equity (7.000 millones de euros bajo gestión) centrados en mega-tendencias estructurales a través de fondos con un enfoque industrial y especialista. Destacamos las estrategias de transición energética, ciberseguridad, aeroespacial y agricultura regenerativa.
- El resto de los activos bajo gestión de la firma se encuentran en estrategias líquidas en renta fija y renta variable (5.400 millones de euros bajo gestión), que permiten completar nuestra gama de productos, así como, ofrecernos un prisma complementario de los mercados en los que operamos.
¿En qué áreas se diferencia la gestora?
“El enfoque local y especialista de todas nuestras estrategias creemos que ofrece un ángulo diferencial. Como solemos repetir internamente Good deals have no wheels (las buenas operaciones no tienen ruedas)”, señalan desde la firma.
Por otro lado, destacan el carácter pionero de algunas de las estrategias y, por tanto, las plataformas y equipos que se han creado alrededor de temáticas como el direct lending paneuropeo, los secundarios de deuda privada o la descarbonización y la ciberseguridad en private equity.
Por último, Tikehau Capital cuenta con un capital propio de 3.100 millones de euros que invierte en las distintas estrategias que gestiona. El 77% del balance está invertido en los fondos que gestiona. Esto supone un valor diferencial, especialmente teniendo en cuenta que cerca del 60% del capital de la firma está bajo control de los dos co-fundadores (Antoine Flamarion y Mathieu Chabran) y el equipo directivo de la compañía.
Volumen de activos en mercados privados
Datos del 30 de junio de 2024:
Deuda privada (20.000 millones de euros):
- Direct Lending: 7.400 millones de euros
- CLOs: 7.400 millones de euros
- Corporate Lending: 3.200 millones de euros
- Secundarios de Deuda Privada: 1.000 millones de euros
- Leveraged Loans: 1.000 millones de euros

Activos reales (13.200 millones de euros):
- Real Estate Value-Add: 3.100 millones de euros
- Infra Value-Add (US): 0.800 millones de euros
- SCPIs Francesas y Otros: 9.500 millones de euros

Private equity (7.000 millones de euros):
- Transición Energética: 3.100 millones de euros
- Aeroespacial y Ciberseguridad: 1.600 millones de euros
- Special Opportunities: 1.500 millones de euros
- Secundarios y Otros: 0.800 millones de euros

Equipo que compone el área de mercados privados
La presencia local y la especialización de nuestros equipos es clave a la hora de invertir en estrategias paneuropeas, así como, globales:
Deuda privada:
- Direct/Corporate Lending: dirigido por Cécile Mayer-Levi (más de 30 años de experiencia y pionera en el mercado europeo de direct lending), el equipo está compuesto por 36 profesionales de inversión distribuidos entre 7 países. Cuentan con el soporte de una plataforma de credit research con 19 analistas, un equipo ESG con 3 profesionales y 4 investment specialist que dan soporte a los inversores.
- CLO: dirigido por John Fraser ( más de 30 años de experiencia) y Erika Moris (26 años de experiencia) y Christoph Zens (20 años de experiencia). El equipo está distribuido en EE.UU. y Reino Unido y cuenta con 12 profesionales. La plataforma de credit research da soporte a la estrategia.
- Secundarios de deuda privada: dirigido por Pierpaolo Casamento, el equipo está compuesto por 6 profesionales todos ellos basados en Nueva York.
Activos Reales:
- Real estate paneuropeo: dirigido por Frédéric Jariel, ex Goldman Sachs con más de 25 años de experiencia, y Pierre Vaquier, ex AXA IM con más de 40 años de experiencia, el equipo cuenta con 24 profesionales distribuidos en 6 geografías.
- Tikehau Star Infra: dirigido por los dos co-fundadores de Star Infra, Christophe Petit y Mark Melson, el equipo de inversión y desarrollo de negocio está conformado por 16 profesionales.
- Sofidy: cuenta con más de 200 empleados en las distintas áreas de gestión de la subsidiaria (inversión, asset management, inversión en mercados cotizados, etcétera). El presidente de la subsidiaria es Guillaume Arnaud.
Private equity:
- Descarbonización: Mathieu Badjeck y Pierre Abadie (ex-Total Energies) lideran la estrategia. El primer fondo dedicado a agricultura regenerativa a escala, que cuenta con Laurent-David Charbit (ex-Unilever) y David Martín como co-directores.
- Ciberseguridad: liderada por Gilles Daguet (con más de 20 años de experiencia en el equipo), la estrategia cuenta con un equipo especialista formado por 15 profesionales apoyado por una red de expertos y operating partners.
- Aeroespacial: la estrategia de aeroespacial está dirigida por Fabien Roualdes y Cyril Moulin ambos con una experiencia de más de 20 años en la industria. El equipo cuenta con 4 profesionales de inversión dedicados y un pool de 11 analistas multi-estrategia.
- Special Opportunities: liderada por Maxime Laurent-Bellue (17 años de experiencia en Tikehau Capital), el equipo fue establecido en 2016 y cuenta con 11 profesionales de inversión.
Visión a futuro & tendencias de los mercados privados
Anticipamos un futuro con una menor liquidez en los mercados y, por tanto, un mayor rango de oportunidades para el crédito privado en todas sus vertientes: direct lending, special opportunities, real estate financing y secundarios de deuda privada.
Una gran parte de la inversión global, especialmente en Europa, irá dirigida a reforzar la resiliencia. En este sentido, señalan que existe una gran oportunidad en la inversión en compañías del mid-market en el sector de la transición energética.
El sólido avance de la digitalización en los últimos años ha aumentado el riesgo cibernético y la vulnerabilidad del sistema económico. La urgente necesidad de inversión en este campo ofrecerá oportunidades de inversión en ciberseguridad.
Los cambios sociales provocados por la pandemia y la necesidad de reconfiguración de las ciudades, junto con los ajustes en las valoraciones ante la subida de tipos y la escasez de financiación, han provocado la aparición de oportunidades de inversión significativas en inmobiliario. Destacamos la estrategia de value-add, particularmente los proyectos de cambio de uso.
Caso de éxito
- Altafit: a través de la estrategia de direct lending paneuropeo participaron en la financiación de la adquisición de esta cadena de gimnasios por parte del private equity MCH en 2018. Apoyaron a la compañía en la apertura de nuevos centros, así como durante el periodo del covid-19. En julio de 2024 desinvirtieron la posición a través de la refinanciación de la compañía.
- Preligens: a través de la primera añada de la estrategia de private equity dedicada a la ciberseguridad invertieron en esta compañía francesa dedicada a ofrecer soluciones de análisis basadas en inteligencia artificial en noviembre de 2020. En agosto de 2024 se acordó la venta de la posición a Safran tras haber aumentado los ingresos de 3 a 30 millones de euros, obteniendo un retorno bruto de 2,4x MOIC y una TIR de 30.4%.
- Eurogroup: a través de la primera añada de la estrategia de private equity dedicada a la descarbonización de la economía invirtieron en septiembre de 2020 en esta compañía italiana dedicada al diseño y construcción de rotores para motores eléctricos. La compañía salió a bolsa en febrero de 2023 tras haber triplicado su EBITDA aumentando de forma notable su penetración en distintos mercados y clientes, construyendo una cartera de pedidos de 5 billones de euros (frente a 1,5 billones en el momento de la inversión).
Fondos de comercialización
Deuda privada | Private equity | Real estate |
Tikehau Direct Lending VI | Brienne IV | Tikehau Real Estate Opportunities II |
Tikehau Private Debt Secondaries II | Tikehau Regenerative Agriculture Fund | |
Tikehau Special Opportunities III | Tikehau Decarbonization Fund II | |
Altarea Tikehau Real Estate Credit |
Deuda privada:
- Tikehau Direct Lending VI (direct lending paneuropea con foco sobre financiaciones senior). RAIF luxemburgués, cliente profesional según MiFID.
- Tikehau Private Debt Secondaries II (secundarios de deuda privada, sesgo EE.UU. y transacciones LP-led). SCSP luxemburgués y LP Delaware / clases en EUR y USD, cliente profesional según MiFID.
- Tikehau Special Opportunities III: (crédito oportunístico). SCA-RAIF luxemburgués, cliente profesional según MiFID.
- Altarea Tikehau Real Estate Credit (financiación de proyectos inmobiliarios europeos de la mano del desarrollador francés Altarea). RAIF luxemburgués, cliente profesional según MiFID.
Private equity:
- Brienne IV (estrategia paneuropea de late venture/early growth dedicada a la ciberseguridad). SLP francés (cliente profesional según MiFID). Están trabajando en la creación de un vehículo de derecho español para distribución entre clientes minoristas.
- Tikehau Regenerative Agriculture Fund (agricultura regenerativa con el objetivo de desarrollar una cadena alimentaria resiliente). Axa Climate y Unilever como anchor investors junto con Tikehau Capital. SLP francés y RAIF luxemburgués (cliente profesional según MIFID).
- Tikehau Decarbonization Fund II (estrategia de private equity dedicada a la descarbonización de la mano de TotalEnergies). SLP francés y RAIF luxemburgués (cliente profesional según MIFID).
Real estate:
- Tikehau Real Estate Opportunities II (estrategia de value-add paneuropea). El fondo se centra en oportunidades de reposicionamiento, cambio de uso y reconversión en las distintas clases de activo. SCA luxemburgués (cliente profesional según MIFID).