Los ETF en los que más invierten los fondos de fondos españoles en 2023

Los fondos de fondos son uno de los principales compradores de ETF en España. Según un estudio realizado por FundsPeople tomando como referencia datos de Morningstar a cierre de 2022, estos vehículos tenían 26.000 millones de euros invertidos en fondos cotizados. Es un volumen muy importante. Para el negocio de las entidades internacionales que comercializan ETF en el mercado local, representa el 37% de los casi 70.000 millones que acumula la industria de fondos cotizados en España.

El número es redondo. Al término de 2022, los fondos de fondos españoles tenían en sus carteras 100 ETF con un volumen invertido mínimo de 50 millones. Por proveedor, 43 son productos de iShares, la plataforma de fondos cotizados de BlackRock, mientras que otros 24 son estrategias de Amundi (10 de la gama de Lyxor). Les siguen DWS, con 11 ETF, State Street Global Advisors (6), Invesco (5), UBS AM (5) y BNP Paribas AM (2). Completan la lista Vanguard, J.P.Morgan AM, Nomura AM y Ossiam (filial de Natixis IM), con un ETF cada uno con más de 50 millones en las carteras de estos inversores.

ETF sobre el S&P 500

De los 26.000 millones que se encuentran en ETF en fondos de fondos españoles, el 60% están en productos de renta variable, en tanto que el 36% en estrategias de renta fija. Haciendo un análisis más detallado de los datos se observa que el 30% del volumen se halla en fondos cotizados de renta variable americana. Más concretamente, en ETF que replican el S&P 500. De hecho, los cuatro fondos cotizados con más activos en las carteras de los fondos de fondos son productos de este tipo, siendo el Invesco S&P 500 UCITS ETF el primero del ranking, con algo más de 1.700 millones.

“Este producto nos permitió abrir muchas puertas. En los primeros años, el 80% de los activos en España estaban en esta estrategia. A partir de ahí diversificamos con el resto de nuestra gama, principalmente un ETC sobre el oro o estrategias de renta fija, que replican tanto índices core (crédito con grado de inversión, tramos de la curva americana…) como otros segmentos más nicho, como los AT1, que han ganado notoriedad por la mayor seguridad que ofrecen en esa búsqueda de yield”, explica Laure Peyranne, responsable de ETF de Invesco para Iberia y Latinoamérica.

DWS, Amundi, iShares, State Street, Vanguard, UBS AM, BNP Paribas AM… Todos ellos tienen a sus ETF sobre el índice americano como producto superventas en las carteras de los fondos de fondos españoles. La gran novedad está siendo el crecimiento patrimonial que están experimentando las versiones sostenibles de este tipo de estrategias, las cuales se canalizan principalmente a través del Invesco S&P 500 ESG UCITS ETF (270 millones) o del UBS S&P 500 ESG UCITS ETF (190 millones).

ETF de renta fija

Como segunda tipología de ETF más destacada aparecen los fondos cotizados de renta fija europea. Prácticamente el 20% de los activos invertidos por los fondos de fondos en ETF están en productos que replican índices de bonos europeos. Es una estrategia de deuda corporativa, el iShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF, la que cuenta con un mayor volumen de activos invertidos, con algo más de 600 millones. Tras ella se sitúan tres ETF, también de deuda privada, con filosofía sostenible, dos de Amundi (el Amundi Index Euro Corporate SRI 0-3 y el Amundi Index Euro Corporate SRI) y otra de BlackRock (el iShares Euro Corporate Bond ESG UCITS ETF).

En este sentido, la penetración que ha logrado la firma americana en el segmento de renta fija es especialmente significativa y no solo atañe a los productos de deuda europea. También a los ETF de bonos americanos. El 10% de los activos invertidos por los fondos de fondos españoles en ETF están en productos de renta fija americana. Es la tercera categoría en la que más dinero invertido hay. Los productos que más interés despiertan son estrategias de corta duración, concretamente el iShares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF (721 millones) y el iShares $ Short Duration Corporate Bond UCITS ETF (460). “El posicionamiento que ha logrado iShares con sus ETF de renta fija es de dominio casi absoluto”, apunta José García-Zárate, director de Análisis de ETF en Morningstar.

ETF de renta variable

Los siguientes segmentos del mercado en los que más invierten los fondos de fondos españoles a través de ETF se enfocan en la renta variable.

En primer lugar, aparece la bolsa europea, con el 8,6% de los activos. Los productos que aglutinan los mayores patrimonios son estrategias que replican índices large caps, concretamente el iShares Core MSCI Europe UCITS ETF (634 millones) y el Xtrackers MSCI Europe UCITS ETF (472 millones).

Por otro lado está la renta variable emergente, con el 6,2% del patrimonio y el Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF como el producto que más activos suma (624 millones).

ETC sobre el oro y de gestión activa

Mención aparte merecen las inversiones alternativas realizadas por los fondos de fondos españoles a través de los ETC. Son, concretamente, tres las estrategias que superan los 50 millones en las carteras de estos inversores, todas ellas sobre el oro. La más popular es el Invesco Physical Gold ETC, con 244 millones, seguida del iShares Physical Gold ETC (101 millones) y del Amundi Physical Gold ETC (77 millones). Y también las estrategias de gestión activa que han entrado en las carteras de los fondos de fondos, como el Ossiam Shiller Barclays Cape US Sector Value TR (188 millones) o el JPMorgan ETFs Euro Ultra-Short Income UCITS ETF (150 millones).

A la lista de 11 proveedores de ETF con más de 100 millones en activos en fondos de fondos españoles hay que añadir otra serie de entidades que, aunque no han alcanzado esa cifra, ya han conseguido entrar en las carteras de los fondos de fondos españoles con alguno de los fondos cotizados que comercializan. Este es el caso de Legal & General IM (54 millones), PIMCO (45 millones), Fidelity International (32), Van Eck (16) o Franklin Templeton (13). Es la radiografía completa del negocio de los ETF en las carteras de los principales compradores en España de estos vehículos de inversión.

Ranking de los ETF en los que más dinero invierten los fondos de fondos españoles

Fondo cotizadoPatrimonio (millones de euros)
Invesco S&P 500 UCITS ETF1.737.238.234
Xtrackers S&P 500 Swap UCITS ETF972.775.096
Amundi Index Solutions - Amundi S&P 500 UCITS ETF927.516.905
Lyxor S&P 500 UCITS ETF846.199.627
iShares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF721.402.749
iShares Core MSCI Europe UCITS ETF EUR (Dist)634.252.715
iShares Core € Corp Bond UCITS ETF628.986.985
Xtrackers MSCI Emerging Markets UCITS ETF626.340.180
iShares VII PLC - iShares Core S&P 500 UCITS ETF622.644.659
Xtrackers MSCI Europe UCITS ETF472.488.505
iShares $ Short Duration Corp Bond UCITS ETF459.320.273
iShares Core MSCI EM IMI UCITS ETF442.275.849
iShares J.P. Morgan $ EM Bond UCITS ETF400.023.724
SPDR® S&P 500 ETF Trust369.113.167
Amundi Index Solutions - Amundi Index MSCI Emerging Markets355.194.935
Amundi Index Solutions - Amundi Index Euro Corporate Sri 0-3 Y326.973.393
iShares € Corp Bond ESG UCITS ETF315.801.308
Amundi Index Solutions - Amundi Index Euro Corporate SRI300.452.604
iShares $ Corp Bond UCITS ETF296.110.908
iShares Core Global Aggregate Bond UCITS ETF278.079.391
Invesco S&P 500 ESG UCITS ETF269.829.934
Xtrackers II EUR Corporate Bond UCITS ETF259.175.367
iShares Core S&P 500 ETF257.518.865
iShares S&P 500 Swap UCITS ETF255.839.815
Invesco Physical Gold ETC244.101.828
Amundi Index Solutions - Amundi Index MSCI Europe232.565.887
MULTI-UNITS LUXEMBOURG - Lyxor Euro Government Bond 3-5Y (DR) UCITS ETF224.045.140
iShares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF USD (Dist)208.169.550
iShares € Ultrashort Bond UCITS ETF207.672.285
Vanguard S&P 500 UCITS ETF205.351.925
SPDR® S&P 500 UCITS ETF200.686.505
iShares V PLC - iShares MSCI ACWI UCITS ETF USD (Acc)196.041.074
UBS (Irl) ETF plc - S&P 500 ESG UCITS ETF189.660.531
Ossiam Shiller Barclays Cape® US Sector Value TR188.080.306
iShares € Govt Bond 3-5yr UCITS ETF185.122.445
iShares € Govt Bond 1-3yr UCITS ETF180.415.588
iShares MSCI USA ESG Screened UCITS ETF179.916.258
iShares $ Floating Rate Bond UCITS ETF179.581.436
BNP Paribas Easy S&P 500 UCITS ETF177.287.144
iShares JP Morgan USD Em Mkts Bd ETF170.764.405
iShares MSCI World ESG Enhanced UCITS ETF168.526.101
iShares VII PLC - iShares € Govt Bond 1-3yr UCITS ETF EUR (Acc)167.344.146
MULTI-UNITS LUXEMBOURG - Lyxor Euro Government Bond 1-3Y (DR) UCITS ETF166.429.268
Xtrackers MSCI Japan UCITS ETF164.897.915
Xtrackers II iBoxx Eurozone Government Bond Yield Plus 1-3 UCITS ETF164.510.349
iShares Core € Govt Bond UCITS ETF159.935.626
iShares Digital Security UCITS ETF154.953.671
JPMorgan ETFs (Ireland) ICAV - EUR Ultra-Short Income UCITS ETF149.820.700
iShares STOXX Europe 600 Banks UCITS ETF (DE)147.662.079
Amundi Index Solutions - Amundi Prime Euro Corporates143.659.528
iShares China CNY Bond UCITS ETF143.050.716
Invesco AT1 Capital Bond ETF140.955.315
iShares $ High Yield Corp Bond UCITS ETF138.891.833
iShares € Corp Bond 0-3yr ESG UCITS ETF137.699.887
UBS (Irl) Fund Solutions plc - MSCI ACWI SF UCITS ETF136.968.487
NEXT FUNDS TOPIX Exchange Traded Fund134.609.611
Xtrackers S&P 500 Equal Weight UCITS ETF127.182.659
UBS (Lux) Fund Solutions – Bloomberg MSCI Euro Area Liquid Corporates Sustainable UCITS ETF120.112.667
SPDR® Bloomberg 0-3 Year Euro Corporate Bond UCITS ETF113.663.853
iShares MSCI USA ESG Enhanced UCITS ETF113.250.428
Amundi MSCI World Climate Transition CTB111.726.313
Amundi Index Solutions - Amundi Index JP Morgan EMU Govies110.974.482
iShares J.P. Morgan ESG $ EM Bond UCITS ETF109.482.934
SPDR® MSCI ACWI UCITS ETF108.249.760
Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Emerging Markets107.774.681
Lyxor MSCI World UCITS ETF105.831.297
iShares Physical Gold ETC101.947.700
Xtrackers II US Treasuries UCITS ETF101.524.033
BNP Paribas Easy Corp Bond SRI PAB 1-3Y99.802.147
Amundi Index Solutions - Amundi Floating Rate USD Corporate ESG91.517.708
Amundi EUR Corporate Bond Climate Net Zero Ambition PAB89.901.046
iShares Core MSCI World UCITS ETF89.524.267
Lyxor Index Fund - Lyxor Stoxx Europe 600 Banks UCITS ETF89.472.038
iShares € Corp Bond 1-5yr UCITS ETF EUR (Dist)84.849.251
UBS (Lux) Fund Solutions – MSCI USA Socially Responsible UCITS ETF84.778.134
iShares Core S&P 500 UCITS ETF USD Dist82.241.870
Xtrackers FTSE Developed Europe Real Estate UCITS ETF81.033.669
Lyxor Core MSCI Japan (DR) UCITS ETF77.422.900
Amundi Physical Gold ETC77.248.944
iShares € Corp Bond Large Cap UCITS ETF75.972.173
iShares Edge MSCI World Minimum Volatility UCITS ETF72.690.858
iShares £ Corp Bond 0-5yr UCITS ETF71.082.731
Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Europe SRI PAB68.482.590
Xtrackers USD Corporate Bond UCITS ETF68.191.178
Xtrackers MSCI World ESG UCITS ETF67.595.192
Lyxor Japan (Topix) (DR) UCITS ETF65.104.477
Lyxor MSCI Emerging Markets UCITS ETF64.928.180
Lyxor Green Bond (DR) UCITS ETF63.291.107
SPDR® S&P US Dividend Aristocrats UCITS ETF61.985.896
Amundi Index Solutions - Amundi MSCI Europe Value Factor61.651.759
Invesco EQQQ NASDAQ-100 UCITS ETF60.400.038
iShares V PLC - iShares S&P 500 EUR Hedged UCITS ETF (Acc)58.305.164
iShares Edge MSCI USA Value Factor UCITS ETF56.756.934
iShares STOXX Europe 600 UCITS ETF (DE)56.640.494
iShares MSCI World SRI UCITS ETF56.610.221
iShares Edge MSCI Europe Minimum Volatility UCITS ETF55.748.239
Lyxor Index Fund - Lyxor Core STOXX Europe 600 (DR)55.109.721
SPDR® S&P Euro Dividend Aristocrats UCITS ETF53.900.312
UBS (Irl) ETF plc - MSCI USA Value UCITS ETF53.522.524
iShares MSCI Japan ESG Enhanced UCITS ETF50.027.295
Fuente: FundsPeople tomando datos de Morningstar a 31 de diciembre de 2022. Posiciones netas. Solo se incluyen en el ranking los fondos con más de 50 millones de euros en fondos de fondos españoles.