Los ETF aparecen cada vez más como herramienta de asignación e inversión entre los inversores españoles. Según los datos recogidos y estimados por FundsPeople a cierre de 2024, el volumen de vehículos de gestión pasiva y ETF ascendía a 91.600 millones de euros, en torno al 23,8% del total del mercado de fondos extranjeros en España. Este total era menos de la mitad - 41.200 millones de euros - a finales de 2019, antes de la pandemia, cuando el volumen en ETF y fondos de gestión pasiva suponía entonces el 16,7% del total del mercado.

Es cierto que las fronteras entre gestión pasiva y ETF son más grises que entonces y que, especialmente en España, los fondos tradicionales de gestión pasiva juegan un papel importante por su atractivo fiscal, pero estas cifras son un buen reflejo del apetito por estrategias que replican índices, especialmente fondos cotizados. También es cierto que la tarta ha crecido para todos los segmentos del mercado y, a pesar de que los ETF tienen una mayor cuota, la tarta de gestión activa ha crecido casi un 46% en el mismo periodo en términos absolutos.

Sin embargo, los datos analizados en este análisis se centran en los fondos cotizados. Como cada año, FundsPeople recopila aquellos ETFs que cuentan con más de 100 millones de euros invertidos por inversores españoles con informaciones de las gestoras y a través de su propia herramienta de mapeo de carteras - FundsPeople LAB. A partir de esta recopilación de datos, se identificaron 161 ETF con estas características en España, más de la mitad centrados en mercados de renta variable y casi la mitad (47,8%) producidos por iShares, el proveedor de ETF de BlackRock. Los otros cinco proveedores juntos no superan el número de productos Blockbuster en España de este gigante de los fondos cotizados.

No obstante, conviene aclarar que este análisis no tiene en cuenta el peso desproporcionado que tienen en el mercado algunos ETF en particular, concretamente los ETF que siguen al S&P500, pero también algunas acciones europeas y bonos corporativos europeos. Lo que destaca en estas cifras son aquellos ETF a los que los inversores españoles destinan un volumen suficiente (100 millones de euros) para validar el instrumento como una herramienta percibida como útil en el país.

Los productos específicos

La diversidad es impresionante. Si nos fijamos en los ETF de renta variable, vemos que la gran mayoría de las casas de inversión posicionan su solución core S&P500 o MSCI Europe, MSCI World o ACWI entre los ETF Blockbuster en España, lo que demuestra que el efecto winner takes all no es absoluto.

Por otro lado, encontramos varias soluciones diferenciadas, ya sea porque tienen un perfil ESG o porque están etiquetados como ETF de gestión activa, como es el caso del único ETF de J.P.Morgan AM en este conjunto, también el único ETF de gestión activa de toda la lista.

ETF de renta variable con más de 100 millones de euros en España

En cuanto a los ETF de renta fija, sobresale la diversidad de soluciones en los segmentos de renta fija europea o norteamericana. Vemos alternativas para tomar posiciones puramente en deuda corporativa o pública, pero también vehículos para gestionar eficazmente asignaciones en diversos segmentos de las curvas de rendimiento.

ETF de renta fija con más de 100 millones de euros en España

En segmentos más alternativos o de nicho, hay que destacar un ETF del mercado monetario, ETF diversificados de materias primas o ETF específicos para invertir en oro, pero también un ETF concreto que permite tomar una posición corta en el EuroStoxx 50.

ETF diversos com mais de 100 milhões de euros em Espanha

En definitiva, en este artículo sólo hablamos de ETF con más de 100 millones de euros entre los inversores españoles, pero lo cierto es que las soluciones en fondos cotizados van mucho más allá de esta lista. ETF con vencimiento definido, ETF semitransparentes o, en lo que es actualmente el segmento de mayor crecimiento, ETF de gestión activa, son sólo algunos ejemplos de innovación en este segmento. Lo que les falta, sin embargo, es tracción en el mercado español, pero debería ser sólo cuestión de tiempo que muchos de ellos entren en esta lista.