Los mercados privados avanzan hacia los 20.000 millones de dólares
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08 mayo 2024
PitchBook, empresa de Morningstar especializada en datos de mercados privados, espera un crecimiento del 33% en el volumen de activos alternativos durante los próximos cinco años.
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El crecimiento de los mercados privados ha superado con creces la expansión de los mercados públicos durante la década que terminó en 2022. La foto fija de la industria sitúa en 14,7 billones de dólares el patrimonio en activos alternativos. La pregunta es, ¿queda margen para que el volumen de fondos privados siga creciendo? Pitchbook dice que sí. “Prevemos que el capital privado mundial alcance casi los 20 billones de dólares en 2028, con un incremento de hasta 24 billones de dólares si el entorno macroeconómico es favorable”, señalan sus analistas Nathan Schwartz, Zane Carmean y Andrew Akers.
Esta es una de las principales conclusiones que se extraen del informe que acaban de publicar en el que pronostican la evolución de los mercados privados para los próximos cinco años. Para cada estrategia, ofrece tres posibles escenarios: un caso base, uno optimista y uno pesimista.
El principal factor macroeconómico que influye en el crecimiento del sector es la futura evolución de los tipos de interés. Dentro del modelo de Pitchbook, las dos variables que tendrían mayor impacto en cada uno de los escenarios de crecimiento de los activos son: la rentabilidad de los fondos y el fundraing (o captación de fondos), ambos dependen del clima macroeconómico y del reciclaje de la distribución de los fondos que van venciendo.
La naturaleza heterogénea de los mercados privados implica que las distintas clases de activos se verán influidas por factores diferentes y en distinta medida., por lo que no todas las categorías tendrán la misma evolución. El private equity, la deuda privada y los activos reales (solo incluyen infraestructuras y recursos naturales) están respaldados por unas expectativas más favorables. No es el caso, sin embargo, del venture capital y el sector inmobiliario.
El informe también valora la contribución positiva del mercado de secundarios al crecimiento de la industria. Se espera que experimenten un avance desde los 462.500 millones de dólares a más de 700.000 millones (escenario base). “Los gestores de fondos secundarios están en condiciones de captar capital para proporcionar la liquidez deseada que necesitan los LP de fondos antiguos, lo que permite una fuerte expansión de los activos”, señala el informe.
La otra cara de la moneda es para los fondos de fondos, que acumulan un patrimonio cercano al billón de dólares. Sin embargo, desde Pitchbook adelantan un crecimiento prácticamente nulo de la estrategia derivado, principalmente, por un descenso en la captación de fondos.
El análisis incluye un pronóstico para cada uno de los escenarios a nivel estrategia y subestategias, siendo los fondos de buyout, PE growth, infraestructuras y préstamos directos los que probablemente experimenten un fuerte crecimiento en los próximos cinco años.