Quiénes son los selectores de ETF españoles 2021

En esta última entrega de Insight ETF del 2021 vamos a realizar un repaso a quiénes son los selectores de ETF españoles. En FundsPeople actualizamos e incorporamos nuevos nombres a nuestra identificación de selectores de ETF españoles. Quiénes son, qué buscan a la hora de seleccionar un ETF y qué tendencias observan de cara a 2022. Siguiendo un orden de mención de entidades por patrimonio bajo gestión, según Inverco, les desvelamos quiénes son los selectores de ETF españoles.   

¿Quiénes son los selectores de ETF españoles?

CaixaBank AM

Foto selectores de ETF
Foto cedida CaixaBank: De izquierda a derecha: Elena Ruíz Takata, directora de Fondos Selección; Pablo García Pérez, director de Arquitectura Abierta & Selección de ETF; Fernando Sánchez Santidrián, director de Inversiones Alternativas.

La gestora cuenta con un equipo formado por once personas dirigido por Pablo García, director de Arquitectura Abierta & Selección de ETF. Tras ocupar puestos de responsabilidad en distintas entidades españolas y europeas, como BBVA, Fortis Bank y Nordkapp SGIIC, y de desempeñar diversas funciones en CaixaBank AM, García entre sus funciones como responsable del equipo no solo selecciona ETF, sino que también hace lo propio con fondos de gestión activa.

El equipo de Arquitectura Abierta se estructura en dos departamentos, uno de Long Only, cuya responsable es Elena Ruiz Takata, y otro de Gestión Alternativa, cuyo responsable es Fernando Sánchez Santidrián. Con una larga trayectoria en CaixaBank, más de 13 años, Santidrián ha trabajado como analista de riesgo de crédito y como gestor en Banesto y BBVA, respectivamente.

Quiénes son los selectores del equipo Long Only

El equipo de Long Only cuenta con siete profesionales y se estructura por clase de activo entre renta fija y renta variable. Las personas encargadas de renta fija son Javier Blasco y Javier Acosta, que cubren la totalidad de categorías en dicho tipo de activo. La parte de renta variable del equipo se divide por áreas geográficas y temáticas. De esta manera, Elena Ruiz Takata es responsable de Estados Unidos; Rosimeyre Diogenes, de Europa y renta variable global; Rubén Ruiz, de la parte de Emergentes y Asia; Patricia Pomares, de Tendencias; y Juan Andrés Mateo, de Japón e ISR. En este punto destacan que la transversalidad de la inversión socialmente responsable hace que la selección de ETF y fondos especializados en dicha temática se vea reforzada con la colaboración de todo del equipo.

El equipo de Gestión Alternativa está formado por tres profesionales que se estructuran por tipo de estrategias acorde a su nivel de riesgo. Así, junto a Fernando Sánchez Santidrián, el equipo lo completan Agnieszka Suplat Salvador Bañuls. Dentro de las responsabilidades de los componentes del equipo, Salvador Bañuls está más enfocado a las estrategias de mayor riesgo. Mientras, Agnieszka Suplat cubre las estrategias de riesgo más moderado. Ante la falta de actualización por parte de la entidad, recogemos la estructura que señalábamos el pasado abril.  

Santander AM

Marcos Aza
Fotos cedidas (Santander AM): Marcos Aza, senior investment manager
Sonia de las Heras
Sonia de las Heras, analista senior de Fondos

Desde la última actualización, no hay cambios en la estructura del equipo. La selección de ETF en Santander AM cuenta con dos perfiles especializados en inversiones cuantitativas. Por un lado Marcos Aza, senior investment manager del departamento de Inversiones Cuantitativas de la gestora. Por otro, Sonia de las Heras, analista senior de fondos del mismo departamento, que trabaja en la gestora desde febrero de 2021, procedente de Allianz Popular AM.

Marcos Aza se unió al equipo de Inversiones Cuantitativas de SAM en septiembre de 2019, procedente de BBVA AM, donde desempeño tareas como senior algorithmic trading quant. Sus posiciones anteriores también muestran su perfil cuantitativo, con una experiencia de más de cuatro años en Inversis como data scientist y, con anterioridad, en Santander España, como equity derivatives strategist, entidad en la que trabajó más de tres años. Por su parte, Sonia de las Heras tiene una dilatada experiencia en el negocio de fondos de terceros. Fue responsable de Multimanagement en Alliaz Popular AM, entidad en la que trabajó 11 años. Con anterioridad, fue gestora y responsable de renta fija en Popular Gestión.

Buscando siempre la eficiencia en replicar el índice o activo al que se quiere tener exposición, a la hora de elegir un ETF el equipo de Santander AM explica que lo primero es “conocer muy bien a qué se busca tener exposición y el mandato específico, por si tenemos que fijarnos en el Tracking Error o en el Tracking difference, siempre después de comisiones”, otro aspecto que destacan en la selección es la estructura del ETF en cuanto a réplica.

BBVA AM

Tanto para la gestión pasiva como para la gestión activa, la selección de vehículos de inversión de terceros en el grupo BBVA la realiza el Equipo de Selección de Quality Funds, liderado por Gisela Medina Andrés, CAIA, CESGA. Gisela cuenta con 20 años de experiencia en gestión y selección de inversiones.

Su carrera profesional comenzó en Bankia como gestora de fondos alternativos y prosiguió en Ahorro Corporación gestionando fondos y mandatos de gestión alternativa. Hace 15 años se incorporó a BBVA, a la Cuenta Propia de Mercados Globales, al Equipo de Selección y Gestión de inversiones alternativas (fondos y cesta de hedge funds). Desde hace 12 años trabaja en BBVA Quality Funds donde ha desarrollado diversas funciones en el ámbito de la Selección de Alternativos y Estrategias Cuantitativas hasta llegar a su cargo actual de Responsable de Selección.

Selectores de ETF

Gisela Medina Andrés
Foto cedida (BBVA AM): Gisela Medina Andrés, CAIA, responsable del Equipo de Selección de BBVA Quality Funds

El Equipo de Selección de BBVA Quality Funds está compuesto por 11 selectores especializados por tipo de activo, de los cuales nueve se encargan de la selección de vehículos líquidos (tres en Renta Variable, tres en Renta Fija y dos en Alternativos Líquidos) y dos de Mercados Privados.  Además, cuentan con un analista Cuantitativo dedicado, cuyo papel en la selección de ETF es especialmente relevante, dada la importancia del proceso de depuración y procesamiento de los datos de los diferentes proveedores.

Su metodología de selección de ETFs aplica el mismo proceso que el de selección de gestión activa: análisis de riesgo operacional, análisis cuantitativo y análisis cualitativo, pero en diferente orden: primero realizan el análisis cualitativo, después el cuantitativo y finalmente, el operacional.

Bankinter Gestión de Activos

Vicente López Quetglas
Fotos cedidas (Bankinter G Activos): Vicente López Quetglas, gestor de fondos de inversión
Gloria Sancho Gutiérrez
Gloria Sancho Gutiérrez, gestora de inversiones cuantitativo

En Bankinter el equipo que se encarga de la selección de ETF está integrado por Gloria Sancho Gutiérrez, gestora de inversiones cuantitativo, y Vicente López Quetglas, gestor de fondos de inversión. Quetglas cuenta con más de 25 años de experiencia en Mercados. Su carrera profesional se ha desarrollado en torno a los productos derivados. Comenzó en Deutsche Bank hasta aterrizar en Bankinter hace más de nueve años. Por su parte, Gloria, con más de 18 años de experiencia en gestión cuantitativa, ha desempeñado anteriormente diferentes cargos en este campo en entidades como Santander y CaixaBank.

Son ellos dos los que desde hace cuatro años seleccionan los mejores ETF. Estos deben cumplir ciertos criterios basados en liquidez, patrimonio gestionado, estructura, tracking, metodología de réplica, colaterales, análisis de coste, proveedores de precios, UCITs, entre otros. Esta información corresponde a la primera actualización de abril 2021.

Renta 4

Foto cedida (Renta 4): Toni Conde, responsable de Gestión de Activos

En esta actualización de quiénes son los selectores de ETF españoles incorporamos a Renta 4. El análisis y selección de ETFs se realiza desde el equipo de Gestión de Activos, aprovechando las sinergias de este instrumento de inversión con fondos. Formado por siete profesionales, está encabezado por Toni Conde, responsable de Gestión de Activos. La carrera profesional de Toni Conde está vinculada a Renta 4. Comenzó en 2004 en la entidad como gestora de activos y análisis de fondos internacionales.

Desde 2006 ocupa el cargo de responsable de Gestión de Activos. Entre sus cometidos se encuentra el análisis y selección de fondos internacionales y ETFs.

El primer paso a la hora de elegir un ETF es la elección del índice subyacente; después el volumen en mercado y horquilla de precios y, por último, los costes. Se trata de que el ETF aporte a la cartera “fidelidad al índice, profundidad de mercado y eficiencia en costes”.

Laboral Kutxa

El equipo de selección de ETFs en Laboral Kutxa lo componen tres personas, dos encargadas de la selección de IIC de renta variable y uno de IIC de renta fija. Destacamos a Nerea Clemente, con 13 años de experiencia en gestión de fondos de inversión garantizados y carteras de renta fija, y, también a Aritz Urrestarazu, que después de desempeñar desde 2010 distintos roles en la entidad, en 2018 se centró en la gestión de carteras de renta variable.

Equipo de selección de ETFs en Laboral Kutxa
Foto cedida (Caja Laboral Gestión): De izquierda a derecha: Aritz Urrestarazu y Nerea Clemente, gestores de Caja Laboral Gestión

Entre las pautas de selección del ETF, explican que “en primer lugar analizamos la cartera del ETF, ya que el objetivo es que se adapte perfectamente al mercado o tipo de activos que estamos buscando”. Subrayan que este paso es “especialmente importante en ETF de renta fija o de Smart beta”.

Analizan también los costes tanto de gestión y los diferenciales de compra-venta, así como el tracking error respecto a su índice de referencia y que sea de réplica física. Lo prefieren frente a los ETF de réplica sintética. Lo que buscan es un posicionamiento, ya sea táctico o estructural, en determinados mercados en los que no encuentra IICs de gestión activa que ofrezcan ventajas competitivas en términos de rentabilidad/riesgo. También recurren a los ETF para conseguir un posicionamiento en estrategias satélite de sectores o factor investing.

Imantia Capital

Francisco Blasco
Fotos cedidas (Imantia): Francisco Blasco, CAIA, EFA – Responsable de Renta Variable y Fondos de Fondos
Rafael López
Rafael López de Novales, gestor de Fondos de Fondos
Sergio Ríos
Sergio Ríos, gestor de Fondos de Fondos

El equipo de selección de ETF está formado por Rafael López de Novales y Sergio Ríos, bajo la dirección de Francisco Blasco, al mando del departamento de Renta variable y Fondos de Fondos. Blasco cuenta con más de 20 años de experiencia. Antes de pasar a formar parte de Imantia Capital ejerció como director de Renta Variable en Bancaja Fondos. Además, ha estado al cargo del departamento de Selección y Seguimiento de fondos en Bankia Fondos.

El análisis y selección de ETF se realiza de manera transversal, sin que haya predeterminado una tipología de activo sobre la que un componente del equipo este únicamente dedicado a él. De esta forma, las decisiones se toman de manera consensuada. En el proceso de selección hay tres puntos clave que analizan: proveedor, composición y estructura del vehículo y calidad de réplica.

Su interpretación sobre qué es aportar valor en gestión pasiva viene definida por la eficiencia, costes ajustados y, en especial, por la capacidad de entrar con volumen y de una manera rápida, ganando exposición táctica o estructural a un enorme abanico de posibilidades de inversión. Sergio Rios explica que “en renta variable el criterio debe ser un Tracking Error muy ajustado y una réplica a medio y largo plazo exhaustiva”.

En renta fija, sin embargo, “buscamos criterios más próximos a la exposición del índice, como la liquidez del activo subyacente o los parámetros de duración y rentabilidad deseados”. Mientras que, en Temáticos, el criterio es claro, “que la composición del índice del ETF cumpla con la pureza temática que busca".

Santalucía AM

David Sanchez
Foto cedida (Santalucía AM): David Sanchez, responsable de Selección de Fondos y Gestión de Fondos de Fondos

La estructura organizativa encargada del proceso de selección de ETF en Santalucía AM implica a un equipo multidisciplinar, formado tanto por expertos especializados en selección de producto, como por miembros que integran los equipos de renta fija, renta variable y mixtos. En esta segunda mitad de 2021 se ha incorporado como refuerzo al equipo a Carlos Aguado. El responsable de Selección de Fondos y Gestión de Fondos de Fondos es David Sánchez. Con una formación técnica como ingeniero informático cuenta con una dilatada experiencia en mercados financieros. Anteriormente ha ocupado puestos de analista de Fondos de Inversión en Inversis Gestión y gestor senior en Andbank Wealth Managment.

Lo más relevante a la hora de seleccionar un ETF para la gestora es que replique correctamente el índice elegido, con bajas comisiones y una elevada liquidez en función del mercado en el que cotice.

Los selectores de ETF españoles señalan las tendencias para 2022

Aprovechamos la identificación de los selectores de ETF españoles para preguntarles qué tendencias observan de cara al nuevo año. Las coincidencias se encuentran en sostenibilidad y renta fija. Desde el equipo de Santander AM señalan a que todo lo relacionado con Transición Energética, Nutrición, Futuro de la Movilidad, Cambio Climático, Nuevos Consumidores y Semiconductores, temáticas muy demandadas en estos días, seguirán la misma tendencia en el nuevo año. Pero también señalan al interés creciente en ETFs de renta fija. Clase de activo que también mencionan en Santalucía AM como una de las tendencias para 2022, especialmente en ESG.

Todos los desarrollos en gestión indexada vinculada a criterios ESG, y en particular, a la lucha contra el cambio climático, es para BBVA AM donde se concentrará el interés. En el mismo sentido se posiciona Imantia. Apuntan a que: “la incorporación de criterios sostenibles a los índices, tanto en renta fija como variable, seguirá copando los lanzamientos de ETF el próximo año”.