La entidad ha presentado su estrategia macro para encarar la segunda mitad del año. Y, aunque la situación ha mejorado al ritmo de vacunación frente al COVID-19, siguen identificando algunos riesgos. Ignacio Muñoz-Alonso, estratega Macro de Inversis, ha confirmado que sigue habiendo una “elevada incertidumbre”.
El experto ha identificado varios peligros. El primero, que aparezcan nuevas cepas que prolonguen la pandemia. Algo ligado a la eficacia de las vacunas. Además de lo anterior, Muñoz-Alonso ha comentado que es importante “ver la evolución de las condiciones financieras y los precios de las materias primas”. Así como el alcance en el deterioro de los balances de las economías.
En cualquier caso, desde Inversis califican el contexto actual como “un entorno alentador” que, según sus cálculos, permite pensar en crecimientos de la economía 6,4% en Estados Unidos este año y del 4,4% en la eurozona, que se estabilizarían en el 3,5% y el 3,8% en 2022, respectivamente. “Es probable que la crisis del COVID deje menos secuelas que las de 2008”, ha tranquilizado Muñoz-Alonso.
Con respecto al repunte de la inflación, el experto no cree que vaya a ser un factor relevante a largo plazo. Así, cree que los precios se estabilizarán en el 4,5% en mayo en EEUU y en torno al 2,5% en Europa en el tercer trimestre. No obstante, ha recordado que hay que tener en cuenta el impacto de base en abril, por ejemplo, en el que los precios estuvieron por debajo de la media por los confinamientos. Algo que prevé se estabilice en los meses de verano.
Muñoz-Alonso cree que existen cuellos de botella en algunos sectores productivos en los que la oferta aún no está normalizada y sobre el consumo embalsado y el ahorro acumulado en los hogares.
Posicionamiento en bolsa
Por todo ello, el activo financiero sobreponderado por la entidad es la renta variable, en todas sus versiones. Apuestan tanto por la europea como por la americana y la emergente. Mientras la composición de sus carteras no difiere mucho del posicionamiento que tenían a finales del año pasado.
Por su parte, estima que la renta variable española “no debería comportarse de forma distinta a la europea”, aunque hay que tener en cuenta que su apalancamiento es superior y la fuerte exposición a los servicios, los más afectados por las restricciones.
