A finales de mayo, tuvo lugar el desayuno organizado por Think Tank BNY Mellon en Madrid, en el que participaron cinco profesionales encargados de la selección de fondos de inversión para distintas tipologías de clientes, como es el caso de Javier Monjardín, director de Análisis de Tressis.
Una labor en la que la experiencia y saber sesgar la información se convierte en un hándicap importante. Además, “nos reunimos con muchos gestores y cada uno te cuenta maravillas tanto del activo como de su fondo”, resalta Monjardín, que vuelve a incidir en la necesidad de interpretar bien la información, un punto que se perfecciona con los años.
"La selección, de ser buena, te da un plus considerable de rentabilidad”, subraya Monjardín. A pesar de que se acierte en el asset allocation, puntualiza que “con una mala selección, te la puedes cargar”.
Desde su entidad, Tressis, en donde el concepto de arquitectura abierta se aplica por completo, Monjardín señala que su universo inicial de fondos invertibles son aquellos que estén registrados en España y con los que se haya firmado un acuerdo para poder comercializarlos.
No obstante, si destacase bajo sus criterios de análisis algún fondo que no esté incluido en los acuerdos alcanzados actualmente con 150 gestoras, iniciarían el proceso para acceder a él. Aunque, “a día de hoy solo firmamos acuerdos para cosas diferentes que puedan aportarnos valor respecto al resto de firmas que ya tenemos”, indica Monjardín.
A pesar del amplio abanico de fondos para invertir, hay ciertos nombres que se repiten en las carteras de muchos clientes españoles. Una situación que Monjardín explica en que “si tú a la gestora del producto le trasladas el interés por un producto desconocido por otras casas, la propia firma va a acabar presentando ese mismo fondo a otros potenciales inversores”. De ahí que, aunque sea la parte que más le guste de su labor como selector, “cada vez sea más difícil descubrir fondos desconocidos por otros”.
Metodología de selección
En cuanto a sus parámetros de selección, al igual que el resto de participantes, destaca tanto los parámetros cuantitativos y cualitativos. Hace hincapié en que “no buscamos el número uno de su categoría sino que nos aporte la consistencia respecto a unos índices”. Asimismo, destaca entre los ratios financieros utilizados a la ratio de Sharpe y el information ratio, así como las máximas caídas acumuladas por el fondo.
Para Monjardín es más importante aún si cabe la parte cualitativa. En definitiva, “saber cómo se va a comportar ese fondo en función de la evolución de mercado”, apunta. "Si no tenemos toda la información que consideramos necesaria para saber cómo lo hacen y qué posicionamiento tienen, no invertiremos en ese producto”, añade.
Una vez seleccionado el fondo, las posibilidades de salir de éste no se limitan a un mal comportamiento continuado del vehículo. Monjardín comenta que un cambio de gestor para ellos no supone una salida automática de sus carteras, salvo si se trata de un fondo de autor. A este último, en su nueva casa, “no le vas a exigir esos tres años”, cuenta, “sino que sólo valoramos como se adapta a la nueva firma”.
Si se trata de una gestión de equipo “estaremos más encima”. Pero para el selector, “si el gestor por motivos de rentabilidad cambia su filosofía de gestión, sí que supone una razón para desinvertir”.
En artículos anteriores, Monjardin reflexionó acerca de las diferencias que implica la tipología del cliente en el trabajo de un selector de fondos y cómo ha cambiado su rol durante la crisis.
Perfil de Javier Monjardín
Javier Monjardín forma parte del equipo de selección de productos de Tressis, una sociedad de valores independiente fundada hace 14 años y que se dedica a la gestión de patrimonios y el asesoramiento financiero, con presencia en 12 ciudades españolas. Actualmente, gestionan un patrimonio superior a los 2.800 millones de euros.
Think Tank BNY Mellon
Producido por Funds People en asociación con BNY Mellon Investment Management, Think Tank BNY Mellon es una iniciativa pensada para profesionales del sector, durante la cual se tratarán temas de interés en el marco del desarrollo del negocio. Puede participar e incluir sus comentarios en el grupo de Funds People en Linkedin.
