Se cumplen seis meses desde que se formalizase la integración de Franklin Templeton y Legg Mason. Por su envergadura, estamos hablando de la operación corporativa más importante acometida en la industria de gestión de activos en 2020. Su resultado ha sido el surgimiento de la sexta mayor gestora del mundo por activos, con un patrimonio de aproximadamente 1,5 billones de dólares. Según Javier Villegas, para realizar con éxito una operación de este tipo, existen tres palabras clave: pragmatismo, personas y cultura.
“Todos los procesos de integración son complicados pero, si evaluamos cómo se ha llevado a cabo éste, se puede observar claramente lo muy positivo que ha sido. Partimos de dos entidades con culturas similares y la toma de decisiones ha sido muy pragmática. Se ha basado en poner al cliente en el centro de todo. Esto es, en priorizar lo que iba a ser mejor para él desde el punto de vista de cercanía y servicio”, explica el director general de Franklin Templeton para Iberia en la primera entrevista que concede tras la integración de ambas firmas.
Villegas destaca la capacidad de adaptación del equipo y su buena predisposición al cambio. Esto ha sido clave para mantener el servicio ya que, hoy, la mitad de las captaciones registradas por Franklin Templeton desde la integración provienen de fondos procedentes de Legg Mason.
Ofreciendo lo mejor de los dos mundos
“Para que exista una buena compenetración es importante que la cultura y los valores sean muy parecidos. Las dos compañías toman decisiones de largo plazo con el objetivo de mejorar la vida de los clientes. Y los resultados son ya palpables. Ahora, puedes ofrecerle a tu cliente una gama mucho más rica y variada a través de un modelo multi boutique. Para ello es muy importante que los equipos de inversión se mantengan independientes. El dar autonomía y libertad a los equipos para trabajar es fundamental para obtener buenos resultados. Tratamos de ofrecer lo mejor de los dos mundos: la fortaleza que da el hecho de ser una gran casa y la especialización que aportan los equipos de gestión”, subraya.
A nivel de recursos de gestión, lo único que han integrado son los equipos de soluciones a medida. Esto les permite aprovechar sinergias. “La escala y la infraestructura es importante en un entorno en el que hay escasez de recursos. Nosotros contamos con 1.200 gestores y analistas repartidos por todo el mundo. Eso, en un momento en el que no se puede viajar y unido a nuestra experiencia de más de 70 años gestionando activos, es fundamental. Un claro ejemplo de ello es China. El hecho de contar sobre el terreno con un equipo de gestión especializado permite que seamos capaces de generar rentabilidades superiores a la de los índices de referencia”, indica.
De cara al cliente, la firma americana ha apostado por mantener su estructura global. “Somos la gestora con más oficinas de representación a nivel local. Damos servicios a 160 países, que representan el 85% del PIB global, lo que nos permite estar muy cerca de nuestros clientes”. En el plano corporativo, Franklin Templeton es una gestora que, actualmente, cuenta con un balance saneado. “La gestora dispone de una caja de 5.500 millones de dólares, que puede utilizar para realizar inversiones en aquellas áreas en las que veamos oportunidades de crecimiento. Todo ello sumado nos sitúa en una posición privilegiada”, afirma.
Complementariedad, concepto clave
En los primeros seis meses tras la integración con Legg Mason, Franklin Templeton ha doblado sus ventas en Iberia con respecto al año pasado. Según Villegas, esto ha sido gracias a la complementariedad. A la nueva entidad, las boutiques de Legg Mason les han permitido reforzar su expertise en áreas muy concretas.
“Western Asset, por ejemplo, es una gestora con 500.000 millones en activos bajo gestión solo en estrategias de renta fija. Han sido uno de los creadores del concepto unconstrained. Además de fondos como el Western Asset Global Macro Opportunities, dispone de productos defensivos que suelen tener un buen encaje en las carteras de los inversores españoles, al estar invertidos en bonos de alta calidad crediticia y baja duración, como el Western Asset Short Duration Blue Chip. Brandywine, por su parte, es una especialista en gestionar soluciones de income con productos como el Brandywine Income Optimiser”.
En lo que respecta a Clearbridge, ha sido una de las pioneras a la hora de incorporar factores ASG para invertir en renta variable americana. “Lleva más de 30 años haciendo esto. Todo esto es un complemento a todas las capacidades que ya tenía Franklin”.
Ventajas competitivas frente a competidores
Todas esas capacidades a las que hace referencia Villegas no solo abarcan las ya conocidas estrategias de renta variable, renta fija e incluso gestión alternativa de las que dispone Franklin. Van mucho más allá. Y tocan de lleno a temáticas que se han cobrado un gran interés, como la tecnología.
“El hecho de estar en el corazón de Silicon Valley es una ventaja competitiva clara con respecto a nuestros competidores. En Franklin tenemos una incubadora y aceleradora de start ups tecnológicas, lo que nos permite estar inmersos dentro de ese cambio. A través de nuestros fondos, nuestros clientes pueden tener una pequeña parte invertida en este tipo de compañías no cotizadas con un futuro prometedor”, subraya.
Visión de la industria
La industria de fondos de inversión es una de las punteras en el mundo financiero, por el crecimiento que ha tenido en los últimos años. “El inversor está buscando alternativas a mantener su dinero aparcado en el banco y han encontrado en el fondo un vehículo que les da seguridad jurídica, liquidez y acceso a todos los mercados”, destaca.
Pero también por la innovación. “Las entidades se han visto obligadas a innovar para poder ofrecer unos mejores resultados a unos clientes cada vez más exigentes. En nuestro caso, ahí está la inversión en inteligencia artificial, que permite a los equipos de gestión disponer de información en tiempo real sobre lo que está sucediendo en el mundo y aprovechar las oportunidades”.
Demandas del cliente español
Una de las grandes exigencias de los clientes españoles está viniendo por el lado de la ASG. “El 2021 está siendo el año de la inversión socialmente responsable en España. No solo viene empujado por la regulación, sino también por la propia demanda de los clientes. En este sentido, recientemente hemos nombrado a Terrence Murphy responsable global de todos nuestros fondos de renta variable. Su misión será asegurarse de que todas las estrategias tienen completamente integrados los procesos ASG y garantizar su cumplimiento”.
Villegas también aprecia un claro interés de sus clientes por los productos de gestión alternativa. “Se está produciendo una migración de flujos de renta fija hacia otras clases de activo. Los bonos han dado buenos resultados pero ahora están ofreciendo rentabilidades muy bajas. Y todo apunta a que esto se mantendrá así durante un tiempo. Ello está empujando al cliente a buscar soluciones en la gestión alternativa, tanto líquida como ilíquida, principalmente infraestructuras, real estate y deuda privada. Gracias a la escala de Franklin Templeton que gestiona 130.000 millones de dólares en alternativos, somos capaces de ofrecer soluciones a medida”.
Lo importante en el actual entorno, según el director general de Franklin Templeton para Iberia, es que el inversor cuente con una cartera bien diversificada que le permita reducir riesgos a la vez que aprovechar las principales tendencias que se están produciendo en el mundo. “Para ello son imprescindibles dos cosas: contar con un buen asesoramiento y pensar a largo plazo, con un horizonte de inversión mínimo de cinco años”, concluye.
