Las implicaciones del coronavirus para la industria de gestión de activos pueden ser fuertes, aunque todo dependerá de la duración del shock. Esta es la visión que mantiene José Luis Jiménez, director general de Inversiones de Mapfre, quien cree que esta situación puede “acelerar el proceso de concentración de la industria de gestión de activos” y quien piensa que será una prueba de fuego para la gestión activa.
“Ahora es cuando la gestión activa tiene que sacar cinco puntos al mercado”, destaca Jiménez. En este sentido, rescata la frase de Warren Buffet de que “solo cuando baja la marea se sabe quién nadaba desnudo”. Desde su punto de vista, es una oportunidad tan buena para invertir como 2001, 2009 o 2012. Por otro lado, actualmente sitúa el principal riesgo en el crédito, no en la renta variable, y recuerda la munición limitada de los bancos centrales. “Las tires de los bonos deberían subir”, afirma.
Sin embargo, Jiménez pone el foco en cómo será el escenario de recuperación. El director general de Inversiones de Mapfre considera que hay un 70% de posibilidades de una recuperación en forma de V, pero no descarta una en forma de U o L, suponiendo en el último caso la temida japonización. “Este escenario afectaría mucho a la industria de fondos”, subraya.
Tal y como recuerda, en los últimos años, han llegado muchas entidades nuevas y todavía son pequeñas, por debajo de los 1.000 millones de activos bajo gestión, y no han demostrado como aguantan en un ciclo de mercado negativo. Su escenario, apunta, puede ser menos positivo frente a firmas con un patrimonio elevado, una imagen de marca fuerte y alta solvencia, como podría ser el caso de Mapfre.
Como uno de los actores principales del proceso de concentración y búsqueda de socios en la industria, desde Mapfre creen que se podría acelerar este proceso. “Aquellas casas con un alto peso en renta variable, si ven que en vez de un 20% la caída es del 30% o más, tendrán un impacto notable en ingresos”, contextualiza.
De proyectos como Cobas o azValor, en el punto de mira constante, destaca los excelentes profesionales que hay detrás de sendos proyectos y no duda de que tendrán éxito. “Estamos hablando de la pata negra del sector”, señala. Aunque es consciente de que “con un mercado anestesiado por los bancos centrales necesitan mucho tiempo para que se refleje el valor de sus inversiones” y que tendrán dificultades y necesidad de liquidez para aguantar los envites del mercado derivados del coronavirus.
A nivel económico, pide a las autoridades medidas de prevención, adelantarse a la crisis y una acción coordinada. Sobre todo, cree que se debería actuar para ayudar a pymes y autónomos. Recomienda bajadas de impuestos, recortes de gastos improductivos y ayudas a empresas a nivel general.
