Para todas las gestoras, el 2018 será un año de dobles retos: afrontar los mercados, con posibles subidas de tipos en Europa en medio de un escenario de bajos tipos de interés, y afrontar de forma indirecta los impactos de MiFID II sobre el conjunto del sector financiero. Y, ante estos retos, las gestoras tendrán que facilitar a sus clientes nuevas soluciones o soluciones ya probadas con éxito. Por esta segunda vía es donde quiere navegar March Asset Management, la gestora de Banca March, que tiene claro hacia dónde convergerán el próximo curso oferta, demanda y el propio mercado.
“En 2018, los fondos perfilados crecerán por moméntum regulatorio y los fondos de renta variable, por mómentum de mercado”, prevé José María Ortega, consejero-director general de March A.M. Respecto a los primeros, donde la firma gestiona 600 millones de euros en este tipo de vehículos perfilados por nivel de riesgo, cree su responsable que “con MiFID II se están potenciando servicios de gestión discrecional y asesoramiento, pero los fondos perfilados son más asequibles por volumen mínimo de inversión y sencillos de entender por parte del cliente” al tener registrada en su cartera una sola línea, lo que les dota de atractivo y potencial.
El mercado echa el resto a favor de la renta variable. “La renta fija es muy poco rentable. Nos siguen dando miedo los plazos más largos, por si hay recortes serios con las futuras subidas de tipos de los bancos centrales”, reconoce Ortega. No obstante, el Fonmarch, de renta fija euro a corto plazo, renta casi un 2% en lo que va de año, según Morningstar. Sin embargo, su apuesta más importante en estos momentos es la renta variable, en especial la europea frente a la americana, dado su menor recorrido relativo y su mayor visibilidad actual. “Las compañías europeas han saneado su apalancamiento y sus gastos y ahora crecen por arriba, con más ventas, márgenes y beneficios”, justifica. En este terreno, su punta de lanza es el March Europa Bolsa, con casi un 9,5% en el ejercicio.
Junto al March Europa Bolsa, de renta variable generalista, como lo definen internamente, March A.M. destaca los fondos temáticos de renta variable March International Vini Catena (que invierte en la cadena de valor del vino) y March International The Family Businesses (en compañías familiares) como productos a no perder de vista durante los dos próximos años. “La gente empieza a tener menos miedo a la renta variable, los fondos de acciones cogen tracción, aunque por ahora no todos los flujos vayan a renta variable”, indica el directivo.
Torrenova, una filosofía a mantener
El Vini Catena y el Family Businesses son acompañados en la oferta luxemburguesa de March A.M. por el March International Torrenova, uno de los mixtos defensivos más conocidos de la industria española y con mayor tamaño, y el March International Valores Iberian Equity, especializado en renta variable española y portuguesa.
El March International Torrenova Lux (Class A-EUR) este año apenas supera el 0,25% de rentabilidad, un comportamiento que está generando dudas entre algunos de sus inversores y analistas, que le demandan más flexibilidad y agresividad, al posicionarse únicamente hasta un 20% máximo de su patrimonio en renta variable. Frente a estos comentarios, Ortega saca pecho de la gestión consistente realizada por sus responsables (Juan Berberana y Juan Carlos Acitores) a lo largo del tiempo. “Es un fondo conservador y a los clientes les gusta. En 25 años, sólo ha perdido dinero un año, en 2008, y en 2009 ya lo había recuperado con creces. Su objetivo de preservación de capital es clave y su filosofía se va a mantener, sin flexibilizar ni cambiar las bandas de activos invertibles”, sentencia.
Internacionalización
A finales de verano, March A.M. sellaba con la plataforma de origen nórdico MFEX un acuerdo para distribuir sus fondos luxemburgueses en más de 30 países, proyecto que ha tardado en cerrarse dos años y medio. Con este anclaje, los cuatro fondos del Gran Ducado de la gestora (Torrenova, Valores Iberian Equity, Vini Catena y Family Businesses) intentarán ganar en capilaridad en países de interés para la firma, como son Italia, Alemania, Suiza, Francia o Portugal, “con características de mercado similares a España”, en opinión de Ortega. Así pues, los fondos de March A.M. ya se pueden encontrar en grandes plataformas como Allfunds Bank, Inversis Banco y MFEX.
El equipo comercial de la gestora, además, está ahora en plena fase de refuerzo tras la salida reciente de uno de sus miembros. Este equipo, liderado por Lorenzo Parages, tiene un rol vital, llevar la mentalidad de inversión empresarial de la familia March y sus gestores fuera de la propia red del banco y a otros mercados. “Somos una de las pocas gestoras españolas que, sin filial ni sucursal en el extranjero nuestra o del banco, comercializa activamente sus fondos de forma internacional”, recuerda su director general, quien considera que, para vender fondos en el extranjero, “no se requiere un equipo comercial grande, pero sí muy cualificado en conocimiento de producto, idiomas y particularidades de los inversores locales de otros países”.
