La industria de gestión de activos ha conseguido capear la crisis del COVID-19 con ganancias que rara vez se han visto en otros segmentos del sector financiero. Detrás de ese éxito hay una confluencia de factores que van desde la buena evolución de los mercados hasta la creciente necesidad de los inversores por encontrar alternativas rentables que les permitan complementar su ahorro de cara la jubilación. Una tarea esta última que, con el alza de la inflación y con las valoraciones de los activos tradicionales cada vez más ajustadas, se hace cada vez más complicada, aunque no imposible.
En FundsPeople charlamos con Joseph Pinto, consejero delegado de Natixis IM International, cubriendo las áreas de distribución de Europa, Oriente Medio, América Latina y Asia-Pacífico en Natixis IM desde el pasado mes de julio, sobre qué oportunidades presenta ahora el mercado para esos inversores ávidos de rentabilidad y también sobre los retos a los que se enfrenta la industria de cara a los próximos años.
Inflación regulada, pero al alza
Sobre la primera cuestión, Pinto tiene claro que conseguir rentabilidad los próximos años pasa por incluir activos reales en las carteras. Y de hecho es hacia este tipo de activos donde se está viendo una mayor demanda. "En el lado institucional hay una gran demanda de activos que den rentabilidad y por eso invierten cada vez más en activos reales asumiendo la prima de iliquidez para tener mejor retorno a largo plazo", afirma. Comparten protagonismo con las acciones que, en un entorno de inflación al alza, siguen presentando perspectivas positivas.
¿Quiere decir eso que el inversor debe estar preparado para seguir viendo inflaciones descontroladas como las vistas en los últimos meses? No, necesariamente, pero sí más altas que las vistas en el pasado. En concreto, defiende que la inflación tenderá a regularizarse en los próximos meses aunque "sí se mantendrá más alta que en el pasado". Y avisa: "El gran impacto es ver cómo se traslada la inflación a los consumidores y a los salarios ya que puedes tener grandes diferencias en función de las políticas gubernamentales de cada país".
En todo caso, no considera que ese sea el gran riesgo al que se enfrenta la industria. "Quizá diría que los dos grandes riesgos se refieren a la liquidez y al greenwashing, son las dos cosas a las que hay que estar más atentos”. Eso sí, ambos riesgos tienen más complicado materializarse gracias a dos regulaciones clave que se han aprobado en los últimos años: MiFID II y el Reglamento SFDR. "La SFDR y MiFID II eran las regulaciones que necesitaba la industria para recuperar la confianza del inversor tras la crisis de Lehman, como también lo es el reglamento PRIIPS. Esa es una de las razones que han impulsado a la industria de gestión de activos en los últimos años ya que han dado una mayor protección al inversor", afirma.
Las tres tendencias a las que se enfrenta la industria
No en vano, considera que la ESG es una de las grandes tendencias de la industria de gestión de activos a medida que crece la demanda de los inversores y también la regulación ya no solo en Europa sino también en EE.UU. y Asia. "Es una tendencia global y como gestora hay que promocionar los valores sociales en la manera de gestionar el dinero ya que es lo que demandan los clientes y porque lo marcan las reglas del juego con el aumento de la regulación que se está aprobando", afirma.
Subraya dos tendencias más. La primera es la necesidad de centrarse en los consumidores para facilitarles un mejor acceso a la información así como productos más baratos, en donde tiene un papel protagonista el blockchain. "Cuando hablo de abaratar los costes es a través de la reducción de los intermediarios, un recorte de los costes de administración, no de la gestión ya que se trata de ser competitivos pero seguir generando valor a los inversores", afirma.
Y la segunda es la de seguir creciendo en activos reales. De hecho, la gestora, que ya cuenta con 23 filiales especializadas en diferentes tipos activos, no descarta seguir ampliando la base de oferta en este tipo de inversiones. Quizá no tanto por la vía de sumar más filiales a su estructura sino incluyendo en las ya existentes a equipos especializados.
Confianza en el modelo de negocio
Al fin y al cabo, el modelo de Natixis IM de plataforma multiboutique, que se ha extendido mucho en la industria en los últimos años, es algo muy valorado por sus clientes. "A los clientes les gusta que haya una marca grande detrás que controle a las boutiques pero que les permita hacer esa gestión que es a la que ha dado alfa”·" afirma.
La gestora cumple, además este año su décimo aniversario en España con la vista puesta en seguir creciendo en un mercado como el español cuyo ahorro financiero no ha hecho más que crecer en los últimos años. "España es un mercado muy importante para la gestora. Llevamos aquí diez años apoyando al equipo y además es la puerta también para seguir creciendo en Latinoamérica debido a la conexión natural que tiene España con Latinoamérica", afirma Pinto.
