La inflación y el crecimiento son las dos preocupaciones que tiene el mercado con respecto a este 2022 que, además, ha empezado retomando un viejo riesgo como es el geopolítico con el conflicto entre Ucrania y Rusia.
Sin embargo, según ha explicado Christian Gattiker, responsable de investigación de Julius Baer ambos riesgos no deberían preocupar de cara al medio plazo. En concreto, desde el banco suizo consideran que la alta inflación vista hasta ahora tenderá a la baja primero en EE.UU. y luego en Europa. Eso sí, la inflación post crisis más alta que en la etapa pre crisis ya que, según explica, "algunos componentes de la inflación perdurarán como la energía o los alquileres inmobiliarios, que suponen en torno al 20%".
EE.UU. ya no liderará el crecimiento mundial
En cuanto al crecimiento, también se muestra optimista a pesar de la cierta ralentización que se espera en el crecimiento de EE.UU. "Aunque EE.UU. ya no será el principal impulsor del crecimiento, éste positivo a nivel global", afirma. Y de hecho, considera que será la eurozona y los países emergentes los que como compensen el menor crecimiento ya no solo en EE.UU. sino también de China.
Quizá es esa visión positiva sobre estos dos grandes riesgos de la industria lo que explica que sigan mostrando una preferencia por la renta variable en detrimento de la renta fija. "La renta variable sigue siendo atractiva en valor relativo con respecto a la renta fija ya que la prima de riesgo sigue siendo positiva y está por debajo de la media", explica. Por sectores, les gusta el de tecnología médica, sector financiero y small y mid caps.
De hecho, considera que los inversores más conservadores tienen solo dos opciones en un contexto de normalización monetaria. "La primera es que asuman que es un activo que está caro y que no sirve para cubrirse de alzas de la inflación", afirma. Y la segunda, que opten por asumir riesgo, ya sea vía renta variable o al menos por la inclusión de renta fija corporativa o de high yield.
