El fondo de renta fija de EDM, EDM Ahorro, ha incrementado su exposición a deuda soberana estadounidense con la adquisición de Treasuries denominados en dólares, como posición defensiva. El equipo de analistas de renta fija de la firma señala que tanto el Treasury como el dólar tienden a comportarse bien, ya que son un activo y una divisa refugio.
Asimismo, el fondo ha incrementado sus posiciones en pagarés, ya que actualmente es el único activo monetario que ofrece rendimientos positivos, y continúa invertido en bonos corporativos. En cambio, ha reducido su exposición al papel flotante, debido al actual entorno de tipos de interés y la reactivación de políticas de expansión cuantitativa en compra de bonos.
Un segmento en el que la firma ve especial atractivo es el de los bonos corporativos de pequeñas y medianas empresas (pymes), como los que se emiten en el mercado MARF en España. “Creemos que merece la pena dedicar esfuerzo al análisis de emisiones de este estilo, no sólo españolas, sino del resto de Europa. Hay empresas pequeñas y medianas de calidad, que deciden financiarse con bonos y han de pagar una prima por su tamaño, por no ser conocidas y por tratarse de emisiones menos líquidas”, comenta Karina Sirkia, gestora de EDM Ahorro.
En un momento en el que la deuda global se acumula y los tipos de interés nominales se colapsan, hasta el punto de que no sólo una proporción considerable de los bonos soberanos, sino también parte de los corporativos ofrecen rendimientos negativos, aumenta la dificultad de los fondos de renta fija para preservar el capital y obtener resultados positivos.
En este contexto, Sirkia defiende la flexibilidad de EDM Ahorro como una característica clave del fondo: “Se puede ajustar la duración, el peso que otorga a soberano o crédito corporativo, la composición geográfica o sectorial, invertir en divisas distintas del euro o invertir en segmentos como los bonos emergentes o deuda de pequeñas y medianas empresas”, señala.
