La inversión sostenible sigue creciendo a buen ritmo en España. Según los datos de la CNMV, a mediados de octubre había registrados 237 fondos artículo 8, es decir, los que promueven características sociales y medioambientes; y 14 fondos artículo 9, que son aquellos que persiguen un objetivo explícito de impacto. Supone en torno al 35% del patrimonio en fondos españoles. Una cantidad a la que habría que añadir los 45 vehículos de capital riesgo que siguen estos criterios.
Así lo ha confirmado Rodrigo Buenaventura, presidente de la CNMV, durante las jornadas "Hacia unas finanzas más sostenibles", organizadas por el organismo este miércoles. Durante su intervención, Buenaventura reconoció que "el factor de sosteniblidad empieza a tomar cuerpo y protagonismo" y que estos datos marcan el camino a seguir para los próximos años.
En el ámbito de la inversión colectiva, la CNMV lleva tiempo haciendo labores de supervisión. "Este año hemos revisado que las IIC calificadas como artículo 8 y 9 cumplen ciertas normas. Esto es, si las carteras de fondos son consistentes con la información que reciben los partícipes en relación a las características y objetivos sostenibles que se declaran", ha explicado. Una labor que también pusieron en marcha con las Empresas de Servicios de Inversión (ESIs) a través de un documento de preguntas y respuestas que iniciaron en 2021 y todavía está en marcha.
Buenaventura ha incidido en la importancia de "conectar las preferencias del inversor con las carteras". En ese sentido, considera que la entrada en vigor el pasado 2 de agosto de tener que preguntar al cliente por sus preferencias de sostenibilidad ha sido "un paso adicional que puede marcar la diferencia". Esto exige que a cada inversor que vaya a recibir asesoramiento o el servicio de gestión de carteras se le pregunte por sus preferencias y la entidad las utilice a la hora de darle este servicio. "Mi sensación es que los clientes irán expresando preferencias de sosteniblidad cada vez más fuertes y este paso resultará transformador", ha avanzado.
La dificultad de asesorar bien en sostenibilidad
Sin embargo, para que ese asesoramiento del asesor al cliente sea efectivo es vital conseguir que el cliente entienda entienda bien a qué se refiere el asesor cuando le habla de criterios de sostenibilidad. Y como se ha puesto de manifiesto en unas jornadas de ASEAFI que se han organizado en pararelo a las de la CNMV sobre inversiones sostenibles, aún queda mucha tela que cortar. "El contexto geopolítico y la regulación nos lleva a pensar que la demanda de inversión sostenible de los clientes no va a ser tan elevada ya que es complicado que el cliente entienda bien los criterios de sostenibilidad y que esas preferencias se registren bien", ha afirmado Andrea González, subdirectora de Spainsif.
No en vano, se recordó que aunque la oferta de fondos artículos 8 y 9 con los que dispone el inversor español español es amplia, la industria ha tenido que inventarse una nueva clasificación, artículo 8 plus, para diferenciar los artículos 8 que son elegibles para esos inversores que tengan preferencias sostenibles, de los que no lo son.
Además, se puso sobre la mesa la falta de estandarización en cuanto a cómo preguntar a esos clientes sobre sus preferencias de sostenibilidad. "Hay que preguntarle si quiere ser sostenible, en qué medida y qué porcentaje y eso complica las preguntas en el test. Es el cliente el que lo tiene que determinar o qué PIAS quiere tener en cuenta pero no es sencillo porque el cliente no siempre tiene esa sensibilidad", explicó Ursula García, socia de FinReg 360. Y todo ello puede provocar que esa demanda del retail termine siendo más baja de la esperada.
Riesgo de Greenwashing
En las jornadas de la CNMV también intervino Montserrat Martínez Parera, vicepresidenta de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), quién alertó de un elevado "riesgo de greenwashing" en finanzas sostenibles. Es decir, a usar denominaciones como verde o sostenible en productos de inversión que realmente no lo son.
Sobre ello también han reflexionado en una mesa de debate posterior, en la que Elisa Ricón, directora general de Inverco, ha sugerido "ir más allá sobre si el producto es o no verde, sino de cómo ha ido toda la cadena de valor del proceso".
Para ello, es importante que "todos los actores de la cadena actúen de manera responsable", ha advertido Lara Marín, directora de producto de BBVA AM. "Es vital que el trabajo sea riguroso. Nosotros hemos sido prudentes y cuidadosos a la hora de transformar nuestros fondos en productos sostenibles o lanzarlos".
Por su parte, Pablo Hernández, director del Área de Sostenibilidad de CaixaBank AM, ha dicho que "hemos pasado de no tener en cuenta la inversión sostenible a que todos los proveedores de soluciones financieras necesitan estar en esta línea y mostrar que son sostenibles". En su opinión, todo esto va muy rápido y a los actores "no les da tiempo a consolidar los conocimientos que hay ahí", ha explicado.
