Los fondos españoles, atentos al proceso de reestructuración
Las entidades españolas de capital riesgo esperan que el proceso de reestructuración del sistema financiero español y, en particular, las fusiones de cajas, permitan que salga al mercado un volumen importante de sus participaciones en capital riesgo, lo que puede dinamizar el mercado secundario de esta clase de activo y ofrecer buenas oportunidades a los gestores más atentos.
“Se debería elevar la actividad de secundarios. Todavía no se ha producido, pero es algo que e tendrá que producir”, afirma RamónCerdeiras, socio de Ibersuizas y presidente de la Asociación Española de Entidades de Capital Riesgo (ASCRI). “Primero se tienen que consolidar las fusiones y el proceso tardará aún algún tiempo”, añade.
ASCRI señala que los fondos españoles están encontrando de nuevo acceso a financiación. “Vemos una mejora en las condiciones de financiación. Se vuelven a financiar operaciones, sobre todo las de tamaño importante. Los grandes bancos están financiando operaciones, aunque es verdad que algunas entidades de menor tamaño y varias cajas que habían sido activas en este segmento, por ahora se han retirado”, comenta Cerdeiras.
ASCRI señala, en su informe sobre el mercado de capital riesgo en el primer semestre del año, que las operaciones se están realizando con menos deuda que en años anteriores, una tendencia clara en España y el resto de Europa. El porcentaje de capital frente a deuda es del 50% en Europa, frente al 33,6% de 2007.
A pesar de la dureza con la que se ha sentido la crisis en España, el sector del capital riesgo español ha sufrido menos que en otros mercados europeos en términos relativos. Así, frente a una caída de la inversión del 75% en Alemania y del 70% en Reino Unido entre 2007 y 2009, en España el recorte ha sido del 46%.
