Para Íñigo Bilbao-Goyoaga, experto en gestión de activos, dada la dificultad que tiene el cliente español para saltar a la renta variable, los productos flexibles tienen un fuerte recorrido.
“En un país en el que la renta variable no termina de llegar nunca, se deben buscar gestores con una mayor flexibilidad para cambiar la cartera”, explica Íñigo Bilbao-Goyoaga, experto en gestión de activos y con experiencia en firmas como AXA IM, Dresdner AM, Credit Suisse y J.P.Morgan. En su opinión, el cliente necesita una gestión flexible que cuando las cosas vayan bien pueda tener hasta un 80% en acciones. “El inversor no se siente cómodo en productos totalmente invertidos en acciones y prefiere vehículos que puedan mover su posición en acciones según las circunstancias del mercado”, explica.
En este tipo de fondos, considera prioritario saber explicar el concepto de volatilidad. Para el inversor español es prioritaria la protección del capital. “El mercado español obliga a contar con vehículos que, en determinados momentos, sean capaces de cubrir totalmente la cartera”, explica.
Cuando habla de productos flexibles, no se refiere a un fondo cuantitativo de metodología VaR. Bilbao-Goyoaga cree que este tipo de productos cuantitativos solo podrán venderlos las entidades que expliquen bien su modelo, algo que no es siempre fácil. “La sencillez de los activos que hay dentro del fondo es fundamental”, añade.
Esta tendencia por los productos flexibles es global, lo que se demuestra en la gama de productos que tiene cada gestora. “En EE. UU. se está demandando renta fija flexible y así lo ofrecen grandes gestoras estadounidenses como Pimco o Franklin Templeton”, explica. Mientras, las entidades francesas, como AXA, Carmignac o Rothschild, tienen una mayor experiencia en mixtos flexibles.
En su opinión, los inversores están pasando de los productos de renta fija flexible a los mixtos flexibles. “Existe una demanda clara”, añade.
Concentración
Para este experto, asistimos a un escenario de concentración de las captaciones y de los actores. Las fusiones bancarias han provocado una concentración de los interlocutores. “En banca privada, existe preocupación por el modelo de comisiones y se está definiendo un nuevo modelo de negocio”, explica.
En su opinión, las gestoras anglosajonas han sido las que mejor han entendido las necesidades del mercado europeo, lo que se ha traducido en una oleada de captaciones a sus productos.
