Según Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latinoamérica, conviene ampliar los criterios de diversificación, abandonar la ponderación por capitalización, ampliar la gama y extender el horizonte de inversión.
En medio de la crisis, la industria de la inversión ha pasado los últimos cinco años por un profundo proceso de modernización y adaptación a la demanda, obligando a sopesar posibilidades más allá de estrategias convencionales. En este sentido, Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latinoamérica, considera que hay que ser innovador frente a la asignación de activos tradicional. “Para ello conviene ampliar los criterios de diversificación, abandonar la ponderación por capitalización, ampliar la gama y extender el horizonte de inversión”.
En concreto, Rengifo cree que hay que fijarse en tendencias significativas a largo plazo, como globalización, envejecimiento, escasez de recursos naturales o incremento de la riqueza mundial, propensión de los gobiernos a externalizar servicios públicos, individualización o aceleración de la innovación tecnológica… “Estas oportunidades globales se concretan en empresas con actividades en industrias relacionadas con biotecnología y fármacos genéricos, comunicación digital, seguridad, energías limpias, agua, madera, agricultura y marcas de gama alta, empresas con marcas de gran fidelidad de clientes que han incrementado precios y márgenes durante la crisis”, explica.
Los temas se basan en expectativas de futuro, con poca dependencia del crecimiento cíclico y una rentabilidad/riesgo atractiva. “En total hemos determinado nueve temas: biotecnología y medicamentos genéricos, comunicación digital, seguridad, energía limpia, agua, madera, agricultura y marcas de gama alta. Cada equipo de inversión cuenta con comités asesores, formados por empresarios, científicos y expertos independientes, con los que tienen reuniones semestrales y quienes evalúan tecnologías y entorno regulatorio e identifican cambios, pues aunque las megatendencias permanecen los temas evolucionan en el tiempo”.
En este sentido, Pictet AM proporciona acceso directo a una gama completa de temas de inversión en un solo vehículo, Pictet Megatrend Selection, una estrategia independiente de regiones, sectores, capitalización e índice de referencia. Respecto al índice MSCI World, tiene mayor exposición a mercados emergentes, crecimiento, medianas y pequeñas compañías, salud, servicios públicos y materiales y menor a finanzas y energía. En la asignación de activos cada tema se pondera por igual, con rebalanceo mensual, reemplazando los temas de mejor comportamiento por los de peor comportamiento.
“Hay que tener en cuenta que la diversificación en la asignación de activos aumenta equiponderado, lo que distribuye el capital uniformemente entre componentes del mercado, más allá de las empresas de elevada capitalización, proporcionando un ratio de Sharpe similar o mayor que las asignaciones optimizadas por capitalización, siendo la rotación significativamente menor. La selección de acciones tiene lugar en cada tema, mediante investigación fundamental, de manera activa”.
