La entidad explica los movimientos efectuados en su cartera modelo y defiende el modelo de distribución elegido, los fondos de fondos.
El Abante Selección vivió entre marzo y abril una rotación histórica. La cartera modelo de la entidad experimentó hasta 13 entras y 19 salidas en las semanas más críticas de la pandemia, donde había que darle la vuelta a la cartera.
“La cartera estaba pensada para otras circunstancias donde esperábamos cierta correcion, el mercado estaba caro y elegimos unos gestores que pensábamos que lo podían hacer bien en ese entorno”, reflexiona Santiago Satrústegui, presidente de Abante. “En unos días entendimos que había que estar en otras inversiones distintas”, destaca.
En este sentido defiende las ventajas del modelo de Abante, quien apuesta por distribuir fondos a través del formato de fondo de fondos. “Invertir en directo y esperar tres o cuatro días al traspaso ha significado mucho en esta crisis”, manifiesta Satrústegui. “El modelo elegido ha sido muy favorable de cara a ser activos en la gestión y hacer una rotación muy grande”, añade.
Para Marta Campello ha sido un escenario de mercado donde ha sido vital tomar decisiones. Ya en 2019 decidieron empezar a reducir su nivel de exposición a renta variable y a finales del año pasado abrieron una estructura de coberturas más contundente. Una decisión que les ha dotado de resilencia ante la expansión del coronavirus y sus efectos.
“No teníamos ni idea de que el COVID iba a tener este nivel de repercusión”, afirma Campello, quien señala como primera decisión el haberse mantenido invertidos. “Ser disciplinados en la caída, hemos ido recomprando renta variable en las caídas, de tal manera que no cayera la inversión”, puntualiza.
Posteriormente, después de las caídas, han vuelto a rebajar el nivel de bolsa en al carteras y están reforzando las coberturas para tener más margen en la última parte del año.
Otro de los movimientos destacados ha sido el movimiento hacia fondos que invierten en compañías grandes y de calidad. “En un entorno de incertidumbre, ser grande en un sector adecuado te da ventajas”, apunta. Además, indica que “normalmente las compañías buenas no cotizan con descuento y se tiene que dar un evento para que todo caiga y lo bueno sufra igual que lo malo”.
Campello recuerda que la recuperación no ha sido igual en todas las regiones y que por ahora los ganadores y perdedores de la crisis se miden por sectores.
Sin embargo, aunque se mira mucho el mercado de renta variable, subraya que quienes más van a recordar los movimientos de marzo y abril como los peores de su vida serán los gestores de renta fija. Ahora, siguen sin ver valor en activos con duración pero si creen que todavía hay cierto espacio para que el diferencial de los corporativos se contraiga, tanto en investment grade como en high yield.
Cambios
En definitiva, la rotación de la cartera se traduce en la entrada en la cartera de fondos de vehículos de renta variable como el Capital Group New Perspective Fund, Vontobel Fund - US Equity, Morgan Stanley Investment Funds - Global Brands Fund, Natixis International Funds (Lux) I - Thematics Safety Fund, Seilern America, J O Hambro Capital Management Global Opportunities Fund y los ETF de iShares S&P 500 y MSCI Japan. En renta fija, Candriam SRI Bond Euro Corporate, Muzinich EmergingMarketsShortDuration Fund, Lazard Credit, Nordea 1 - Flexible Fixed Income. Finalmente, el mixto Capital Group Global Allocation Fund.
Salen de la cartera de renta variable varios fondos nacionales como el AzValor Internacional, Lierde Sicav, Bestinver Internacional, Magallanes Iberian Equity, Gesconsult Renta Variable, Solventis EOS Sicav o internacionales como el LTIF SIA, Invesco Pan European Equity, BNY Mellon S&P 500 Index Tracker, Heptagon Fund plc - Yacktman US Equity Fund, Pictet-USA Index y Alken European Opportunities. También en renta fija el AXA World Funds - Global Inflation Short Duration Bonds, DWS Floating Rate Notes, Groupama Axiom Legacy 21 y el Salar Fund Plc. En mixtos, deshacen posiciones en el Putnam Total Return Fund, Sycomore Partners y Ábaco Global Value Opportunities.
Magallanes Iberian Equity P FI
ISIN: ES0159201021
Categoría Morningstar: Spain Equity
Empresa: Magallanes Value Investors
Alken Fund - European Opportunities Class R
ISIN: LU0235308482
Categoría Morningstar: Europe Flex-Cap Equity
Empresa: Alken
Nordea 1 - Flexible Fixed Income Fund BI EUR
ISIN: LU0915363070
Categoría Morningstar: Global Flexible Bond - EUR Hedged
Empresa: Nordea Asset Management
Vontobel Fund - US Equity I USD
ISIN: LU0278092605
Categoría Morningstar: US Large-Cap Blend Equity
Empresa: Vontobel Asset Management
Heptagon Fund ICAV - Yacktman US Equity Fund C USD Acc
ISIN: IE00B3LHWB51
Categoría Morningstar: US Large-Cap Value Equity
Empresa: Heptagon Capital
ISIN: FR0010601898
Categoría Morningstar: EUR Flexible Allocation
Empresa: Sycomore AM
ISIN: ES0162946034
Categoría Morningstar: EUR Moderate Allocation - Global
Empresa: Abante Asesores Gestión
Invesco Funds - Invesco Pan European Equity Fund Z EUR Accumulation
ISIN: LU1625225310
Categoría Morningstar: Europe Large-Cap Value Equity
Empresa: Invesco
ISIN: FR0013259132
Categoría Morningstar: EUR Subordinated Bond
Empresa: Groupama Asset Management
ISIN: IE00B1ZBRN64
Categoría Morningstar: US Large-Cap Growth Equity
Empresa: Seilern Investment Management
CQS Funds (Ireland) plc - Salar Fund Plc Class A1 USD
ISIN: IE00B2PLHH71
Categoría Morningstar: Convertible Bond - Global, USD Hedged
Empresa: CQS
Gesconsult Renta Variable Iberia A FI
ISIN: ES0137381036
Categoría Morningstar: Spain Equity
Empresa: Gesconsult
Muzinich EmergingMarketsShortDuration Fund Hedged USD Accumulation S Units
ISIN: IE00BCCW0R44
Categoría Morningstar: Global Emerging Markets Corporate Bond
Empresa: Muzinich & Co
Capital Group New Perspective Fund (LUX) ZL
ISIN: LU1310446312
Categoría Morningstar: Global Large-Cap Growth Equity
Empresa: Capital Group
Morgan Stanley Investment Funds - Global Brands Fund A
ISIN: LU0119620416
Categoría Morningstar: Global Large-Cap Blend Equity
Empresa: Morgan Stanley IM
ISIN: ES0112611001
Categoría Morningstar: Global Flex-Cap Equity
Empresa: Azvalor Asset Management
AXA World Funds - Global Inflation Short Duration Bonds I Capitalisation USD
ISIN: LU1353952002
Categoría Morningstar: Global Inflation-Linked Bond
Empresa: AXA Investment Managers
ISIN: LU0034353002
Categoría Morningstar: EUR Ultra Short-Term Bond
Empresa: DWS
ISIN: LU0130732877
Categoría Morningstar: US Large-Cap Blend Equity
Empresa: Pictet Asset Management
ISIN: ES0114638036
Categoría Morningstar: Europe Flex-Cap Equity
Empresa: Bestinver
