“Aunque lo peor del ‘ajuste fiscal’ estadounidense se ha evitado por ahora, la volatilidad en los mercados seguirá siendo elevada a corto plazo por las nuevas negociaciones presupuestarias en Estados Unidos y las reformas adicionales en Europa. Al mismo tiempo, la volatilidad podría generar oportunidades de compra para los inversores con horizontes a largo plazo”, de acuerdo con las perspectivas de mercado para 2013 de BlackRock. En este sentido, en la mayor gestora del mundo por volumen de activos consideran que los activos de riesgo experimentarán una tendencia más positiva conforme vaya avanzando 2013.
En su informe What’s Next in 2013? 12 Critical Answers for the Year Ahead, elaborado por Russ Koesterich, estratega jefe de inversión (en la imagen), Jeff Rosenberg, estratega jefe de inversión en renta fija, y Peter Hayes, responsable del área de bonos municipales estadounidenses, BlackRock ofrece respuestas a las 12 cuestiones clave a las que, a juicio de estos expertos, se enfrentan los inversores en 2013. Pero, ¿cuáles serían concretamente los 12 interrogantes que presenta el nuevo año y, lo que es aún más importante, cuáles sus respuestas?
Ajuste fiscal. En BlackRock aseguran que se ha evitado un error político de proporciones colosales. Al menos, por ahora. Sin embargo, en la entidad creen que el ajuste presupuestario llegará. “Durante el desarrollo de las negociaciones, la volatilidad seguirá presente en los mercados, pero los inversores a largo plazo podrían encontrar oportunidades de compra”.
Economía estadounidense. La entidad estima que Estados Unidos mantendrá un crecimiento lento pero positivo, fundamentalmente como en 2012, si bien no debería caer en otra recesión. “El crecimiento podría acelerarse a medida que avance el año”, aseguran.
Tipos de interés de la deuda e inflación. El tipo de interés del bono a 10 años del Tesoro estadounidense debería subir gradualmente en 2013 hasta el 2%. Los expertos calculan que la inflación debería mantenerse alrededor del 2% a menos que se dispare el crecimiento o el precio del petróleo.
Europa. “El Banco Central Europeo cambió el tablero de juego eliminando el riesgo de quiebra bancaria, pero las reformas clave probablemente tarden todavía otro año más en llegar. Entretanto, el crecimiento será difícil de conseguir”.
China y los mercados emergentes. “China y los mercados emergentes retomarán sus sendas de crecimiento en 2013, lo que ayudará a amortiguar cualquier síntoma de debilidad en Estados Unidos y Europa”, señalan.
¿Volverán a verse fases de tolerancia e intolerancia total al riesgo? “La volatilidad seguirá estando presente en los mercados a comienzos de año, pero deberían responder más ante los fundamentales a medida que vaya disminuyendo la incertidumbre”.
Bolsa estadounidense. “Aunque los riesgos son elevados y las valoraciones relativamente altas, todavía apreciamos oportunidades, especialmente en los valores de gran capitalización”.
Renta variable mundial. “Los mercados emergentes ofrecen mayor crecimiento, valoraciones atractivas, menos inflación y una volatilidad relativamente contenida”.
Renta fija. “Lo que solía ser sin riesgo, es decir, bonos del Tesoro de Estados Unidos, ahora tiene riesgo. A largo plazo, sugerimos migrar hacia la deuda corporativa”.
Bonos de alto rendimiento. “Los inversores deberían considerar la diversificación de su exposición a títulos de alto rendimiento para dar cabida a los préstamos y la deuda garantizada. Esta clase de activo continúa ofreciendo un atractivo nivel de rendimientos y rentabilidades potenciales y las tasas de impago siguen siendo bajas”.
Bonos municipales de Estados Unidos. “Estos bonos ofrecen rendimientos atractivos comparados con los títulos gravables equivalentes a la vista de las subidas de impuestos. Es improbable que estos bonos pierdan sus exenciones tributarias en un futuro cercano”.
Volatilidad. “Las estrategias y clases de activos alternativas son cada día más populares y ofrecen la oportunidad de mejorar la diversificación de la cartera”, afirman desde la gestora.
