En el primer año de MiFID II, las agencias y sociedades de valores españolas perdían un 40% de su beneficio. Un año más tarde, la cosa no pinta mejor para las empresas de servicios de inversión. Si en 2018 la caída de beneficios vino explicada por la bajada de los ingresos, en 2019 ha influido en la reducción de los resultados el incremento de los gastos de explotación.
El beneficio general de las agencias y sociedades de valores cayó un 31% en 2019, hasta los 77,3 millones. Pese a haber incrementado un 11% los ingresos por comisiones, hasta los 572 millones; la subida del 5% de los gastos de explotación, que se quedan al borde de los 430 millones, ha influido en el descenso de los resultados.
Hay que tener en cuenta que la actividad principal de estas empresas es la intermediación, el asesoramiento y la gestión de carteras a clientes, lineas de negocio a las que acompañó un 2019 con rentabilidades positivas en la mayor parte de los activos.
Particularmente notable fue la subida de los gastos de explotación en las sociedades de valores, que pierden un 33% del beneficio alcanzado en 2018. Se quedan en los 66 millones, pese a haber conseguido un 18% más de comisiones. De los casi 425 millones de comisiones percibidas habría que descontar los 313 millones de gastos de explotación.
En el caso de las agencias de valores, todos los datos bajan de un año a otro. Este tipo de entidades reducen sus ingresos, un 6% interanualmente, hasta los 147 millones. Al contrario que las sociedades de valores, las agencias de valores si logran contener sus gastos de explotación, que bajan un 3%, hasta los 117 millones. En total, el beneficio de estas empresas de inversión cae un 11% interanualmente, superando por poco los 11 millones.
Al cierre del ejercicio había 39 sociedades de valores, las mismas que un año atrás, y 56 agencias de valores, cuatro más que el año anterior.
| AV 2019 | AV 2018 | % | SV 2019 | SV 2018 | % | AV+SV 2019 | AV+SV 2018 | % | |
| Comisiones percibidas | 147,1 | 156,0 | -6% | 424,9 | 361,0 | 18% | 572,1 | 516,9 | 11% |
| Comisiones netas | 127,7 | 135,1 | -6% | 277,0 | 262,0 | 6% | 404,6 | 397,2 | 2% |
| Gastos de explotación | 117,2 | 121,0 | -3% | 312,7 | 287,7 | 9% | 429,9 | 408,7 | 5% |
| Resultados antes de impuestos | 11,2 | 12,5 | -11% | 66,1 | 99,0 | -33% | 77,3 | 111,5 | -31% |
Fuente: Estadísticas ESI de CNMV, a diciembre de 2019, datos en millones de euros.