Un monetario en dólares, renta variable americana y renta variable europea en dólares cubierto, las opciones elegidas para aprovechar parte del movimiento de vuelta de la revalorización del euro vivida en las últimas semanas.
Después de unas semanas de fuerte revalorización del euro frente al dólar, Andbank considera que todavía se puede aprovechar parte del movimiento de vuelta. Tal y como ejemplifican, hasta los mínimos de julio aún queda un 3,9% y hasta el 1,05 marcado por el diferencial de tipos todavía queda un 6,9%, a expensas de lo que haga EE.UU. con los suyos este mes de septiembre, matizan desde la entidad.
Sin embargo, explican, “debemos tener en cuenta que el euro se ha mostrado fuerte en una época de alta volatilidad, cuando históricamente la divisa refugio ha sido el dólar. Tenemos a ambos lados de la mesa dos bancos centrales con movimientos importantes pendientes, la FED y subidas de tipos y el BCE con su QE, que pueden hacen variar las expectativas de tipo de cambio”.
En caso de que el euro se deprecie, Andbank propone tres maneras distintas de jugar esta apuesta, una de ellas, considerando simplemente la divisa. La opción más acertada para invertir de esta última manera es hacerlo a través de un monetario en dólares, señalan los analistas. En este sentido, recomiendan al fondo Amundi Cash USD y, en formato ETF, al SPDR Barclays 1-3 Month T-Bill.
La segunda alternativa, “aun siendo conscientes de que ya hemos recuperado parte de las caídas”, indican, es mediante renta variable americana. “La volatilidad no ha sido eliminada del mercado, por lo que podríamos volver a tener puntos cómodos de compra”, destacan. A través de fondos de que compren compañías de capitalización alta con buenos fundamentales y/o con buena rentabilidad por dividendo, lo que implica buscar betas por debajo de uno, Andbank tiene como objetivo aprovecharse de la recuperación del mercado norteamericano y de la apreciación del dólar.
Los fondos que mejor se adaptan a sus expectativas son el T. Rowe Price US Blue Chip Equity, gestionado por Larry J. Puglia, o el Fidelity America, gestionado por Ángel Agudo.
Bolsa europea
Si la opción anterior buscaba jugar la depreciación del euro a través de fondos de bolsa americana, en la tercera vía para jugar la apreciación del dólar utilizan como vía a los fondos bolsa europea en dólares cubierto. Según su punto de vista, y al igual que comentaban para el mercado americano, “parte de la recuperación de las caídas está hecha, pero con la volatilidad actual podríamos tener un punto de entrada más cómodo”, subrayan.
Dan mucha importancia al hecho de que la divisa sea cubierta, sobre todo teniendo en cuenta que el universo de este tipo de fondos comprable desde España es bastante limitado, al ser una clase de fondo orientada a clientes americanos. Entre ellos, destacan al JPM Europe Equity Plus, el Invesco Pan European Equity y el Invesco Pan Eurpean Structured Equity. De los tres, consideran que es más interesante el último por que tiene una parte de la cartera gestionada con low volatility, lo que lo hace más defensivo y atractivo en momentos de alta volatilidad como el actual, apunta la firma.
