Las apuestas de Popular Banca Privada para 2013

El mensaje de Popular Banca Privada para el año que ahora comienza es claro: "los inversores deben aumentar el riesgo de sus inversiones". Y esto se debe, según explican en su documento de Estrategias para 2013, a que ven "difícil alcanzar rentabilidades similares a las obtenidas en 2012 manteniendo la misma composición de cartera", debido a las políticas de relajación monetaria vividas en el año, que han ayudado a que en 2012 se hayan vivido rentabilidades muy positivas en casi todos los activos.

Así pues, en esa nueva cartera con más riesgo, el equipo de Inversiones que dirige Jordi Padilla, recomienda aumentar la exposición a renta variable pues, según explican, la bajada de tipos ha reducido significativamente el potencial de los activos de la renta fija. "La sensación de que el grueso de las ganancias en este mercado ya se ha producido es muy notable. Por ello pensamos que resulta más acertado aumentar el peso de la renta variable que seguir persiguiendo rentabilidad en la renta fija a costa de reducir más la calidad crediticia del emisor, o aumentando la duración", dicen.

Para la parte más conservadora de las carteras, recomiendan deuda pública de los países periféricos, tanto por ofrecer una atractiva rentabilidad, como por el beneficio que les aportaría una mejora en las condiciones en Europa. En este activo invertirían en duraciones de tres años. En renta fija privada, mantienen una visión positiva para este activo, favoreciendo la europea a la estadounidense, si bien reconocen que su rentabilidad ya se ha reducido mucho, favorecida por la normalización de la situación europea, y la bajada de rentabilidades de los bonos soberanos que son activos complementarios en una cartera.

En deuda de alta rentabilidad creen que puede haber nuevos estrechamientos de su diferencial con los bonos de mejor calidad, pero consideran que el gran movimiento a la baja de sus tipos ya se ha producido. En todo caso, en este activo recomiendan elegir los bonos emitidos por compañías con ratios conservadores y que hayan alargado los vencimiento de su pasivo.

Su apuesta por la renta variable se apoya en el entorno de liquidez favorable, unas valoraciones atractivas, una mejora moderada de la prima de riesgo, y la previsión de que los beneficios empresariales finalicen el proceso de revisiones a la baja. Dentro de este mercado, consideran que Rusia podría ser una de las grandes sorpresas positivas en 2013 y creen que Latinoamérica, pese a tener perspectivas positivas, no son sobresalientes respecto a otras regiones emergentes.

En Europa, aseguran que hay empresas con balances saneados, niveles de deuda reducidos y con coste de financiación en mínimos, lo que debería resultar en que pongan al accionista por delante del bonista, favoreciendo dividendos elevados. Por sectores, prefieren materiales y tecnología. Para el mercado español recomiendan apostar por valores concretos, más que la bolsa española en su conjunto. "Creemos que España ofrecerá interesantes oportunidades de inversión, pero es importante el momento de entrada", dicen.