Normalmente, el servicio que ofrecen las empresas que prestan asesoramiento en España es personalizado y, según marca la ley, se adapta al perfil de cada inversor. Sin embargo, las entidades también suelen contar con una serie de carteras modelo con distinto perfil de riesgo que puede servir de referencia a la hora de trabajar. Algunas entidades que trabajan principalmente con fondos de inversión (el 85% de las recomendaciones de las EAFI se hace sobre fondos), como Abante Asesores, Profim EAFI, C2 Asesores Patrimoniales EAFI o Aspain 11 Asesores Financieros EAFI, han mostrado a Funds People sus carteras modelo más conservadoras para empezar y terminar bien el año.
Para los clientes que quieren evitar la volatilidad, los expertos optan por carteras que se asientan sobre fondos de renta fija con sesgo internacional y de forma diversificada, de casas como Carmignac Gestion, Fidelity Worldwide Investment, M&G Investments, Franklin Templeton Investments, J. P. Morgan AM o Pimco, y sobre productos de retorno absoluto. Esa base se completa con fondos que añaden algo más de riesgo, como mixtos, de renta variable o incluso de inversión libre.
Sin embargo, los monetarios apenas aparecen, ante los problemas que tienen, en un entorno de mercado de tipos raquíticos, para ofrecer rentabilidades que superen a la inflación. Para José María Luna, director de inversiones de Profim EAFI, precisamente su cartera conservadora “es adecuada para un inversor que desea lograr batir la rentabilidad de los activos libres de riesgo y superar la inflación esperada en 2013 en España sin asumir una elevada volatilidad con sus inversiones”. La parte más atrevida de la cartera de Profim –que supone un cuarto de la misma– se nutre de fondos mixtos, ya sean de renta fija o variable.
Extra de rentabilidad
Carlos García Ciriza, socio de C2 Asesores Patrimoniales EAFI, forma la base de su cartera con fondos de renta fija con sesgo global y dos monetarios internacionales (de Invesco AM y Pictet AM) que, en conjunto ocupan dos tercios de la misma. Pero el experto va más allá e incluye productos de renta variable, ya sea internacional (de BNY Mellon), estadounidense (Pioneer Investments) o europea, y dos fondos de inversión libre, de Dexia AM y el fondo insignia de volatilidad de Amundi, para dar un extra de rentabilidad.
Para proteger capital y batir la inflación, en Aspain 11 AF EAFI optan por una distribución de activos con una ponderación elevada en renta fija, pero de manera diversificada, con el 20% en el Carmignac Securité. "Tras la reducción de los spreads en renta fija, habiéndose incrementado el precio de este tipo de activos, hemos decidido cambiar un poco la estrategia y optamos por una diversificación de la cartera", combinando fondos flexibles de renta fija como el Pimco Unconstrained con productos de retorno absoluto, según explica Julián Álvarez, del departamento macroeconómico de la EAFI. También añade exposición a renta variable, a través del M&G Global Dividend y el Franklin Mutual Global Discovery.
La propuesta de Ángel Olea, director de inversiones de Abante Asesores, se nutre de fondos de renta fija y retorno absoluto, principalmente, pero también incluye el fondo de volatilidad de Amundi y un producto de gestión alternativa de Man-GLG.
Por número de fondos, hay entidades que prefieren una mayor concentración de en torno a una decena de fondos, mientras otras optan por una mayor diversificación. Los selectores muestran también una clara preferencia por productos de gestoras internacionales: de las carteras presentadas, solo hay dos fondos gestionados por entidades españolas: Cartesio X, de Cartesio, y Renta 4 Pegasus, de Renta 4 y gestionado por Miguel Jiménez.
CARTERA MODELO CONSERVADORA DE PROFIM EAFI |
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Fondo | tipo | peso (%) | |
CARMIGNAC SECURITÉ A EUR | Renta fija | 16 | |
FIDELITY EURO SHORT TERM BOND A EUR | Renta fija | 16 | |
PIMCO GIS GLOBAL INVEST GRADE CREDIT E EUR HEDGED | Renta fija | 10 | |
JULIUS BAER BF ABSOLUTE RETURN DEFENDER B EUR | Retorno absoluto | 16 | |
RENTA 4 PEGASUS | Retorno absoluto | 15 | |
CARTESIO X | Mixto de renta fija | 10 | |
CARMIGNAC PATRIMOINE A EUR | Mixto de renta variable | 7 | |
PIMCO GLOBAL MULTI ASSET E EUR HEDGED |
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10 | |
Fuente: Profim EAFI. |
CARTERA MODELO CONSERVADORA DE C2 ASESORES PATRIMONIALES EAFI |
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Fondo | tipo | peso (%) |
PIMCO TOTAL RETURN BOND E EUR HEDG |
Renta fija | 10,50 |
DEXIA INDEX ARBITRAGE C | FIL | 2,5 |
BNY MELLON GLOBAL LONG TERM EQ A EUR |
Renta variable | 2,75 |
PICTET F LUX EUR LIQUIDITY R | Monetario int | 15 |
AMUNDI ABS VOLAT EURO EQ SE |
FIL | 7,5 |
PIONEER FDS US FUNDAMENTAL GROWTH A EUR |
Renta variable | 3,5 |
TEMPLETON GLOBAL BOND FUND N ACC EUR |
Renta fija | 4 |
ALLIANZ RCM EUROPE EQ GROWTH CT EUR |
Renta variable | 4,5 |
M&G OPTIMAL INCOME EUR AH | Renta fija | 5 |
CS EF LUX GLOBAL PRESTIGE B |
Renta variable | 1,5 |
JPM GLOBAL CORPOR BOND D ACC EUR HED |
Renta fija | 10,5 |
ROBECO CONSUMER GOODS EQ D EUR |
Renta variable | 2,75 |
BNY MELLON GLOBAL REAL RETURN FUND EUR A |
Renta variable | 5 |
CARMIGNAC PATRIMOINE E | Renta fija | 5 |
INVESCO EURO RESERVE E EUR |
Monetario int | 15 |
PIMCO GIS LOW AVERAGE DUR E HDG EUR |
Renta fija | 5 |
Fuente: C2 Asesores Patrimoniales EAFI. |
CARTERA MODELO CONSERVADORA DE ABANTE ASESORES |
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Fondo | tipo | peso (%) |
JPMF INCOME OPPORTUNITY EUR | Renta fija | 10 |
JULIUS BAER ABSOLUTE RETURN BOND | Retorno absoluto | 10 |
AMUNDI VOLATILITE ACTIONS EUR | FIL | 10 |
M&G OPTIMAL INCOME | Renta fija | 10 |
PIMCO UNCONSTRAINED BOND | Renta fija | 10 |
SALAR | Renta fija | 10 |
CARMIGNAC SECURITÉ | Renta fija | 10 |
ETHNA AKTIV | Mixto global | 10 |
GLG EUROPEAN ALPHA ALTERNATIVE | FIL | 10 |
IGNIS ABSOLUTE RETURN GOVERNMENT BOND | Retorno absoluto | 10 |
Fuente: Abante Asesores. |
CARTERA MODELO CONSERVADORA DE ASPAIN 11 ASESORES FINANCIEROS EAFI |
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Fondo | tipo | peso (%) |
Pimco Total Return Bond E Eur HEDG | Renta fia internacional | 10 |
Carmignac Securité | Renta fija | 20 |
M&G Optimal Income EUR AH | Mixto renta fija | 15 |
JB BF Abs Return BD Fund E | Retorno absoluto | 10 |
BNY Mellon Global Real Return | Retorno absoluto | 4 |
Aberdeen Global Emerging Markets Bonds | Renta fija | 5 |
Carmignac Patrimoine E | Mixto | 4 |
LM Western GL Mult Strat A Eur | Renta fija | 5 |
Pimco GIS Unconstrained Bond E EUR Hdg | Renta fija | 5 |
Templeton Global Total Return | Retorno absoluto | 4 |
Legg Mason Brandywine Global Fixed Income | Renta fija | 3 |
Invesco Euro Corporate Bond | Renta fija | 5 |
Franklin Mutual Global Discovery | Renta variable | 5 |
M&G Global Dividend | Renta variable | 5 |
Fuente: Aspain 11 Asesores Financieros EAFI. |