La entidad ha presentado sus perspectivas para este año. Unas previsiones optimistas que contemplan una revalorización del 11% de la bolsa española y estadounidense.
En su informe, GVC Gaesco analiza la evolución que experimentan los mercados en lo que va de año, que les parece coherente con la situación macro y de la pandemia. “Junto con esta subida moderada, la volatilidad sigue en niveles bajos y por lo tanto se dan las circunstancias para la continuidad de la recuperación”, explican. La normalización de la movilidad, junto con los planes de reconstrucción y los avances en algunos sectores, deberían, según la entidad, seguir apoyando a la renta variable.
Por eso no es de extrañar que sus previsiones sean halagüeñas. En concreto, los potenciales que ven hasta la valoración teórica se sitúan alrededor del 11% para España y EEUU. Mientras que en Europa, por el mejor comportamiento en 2021, se reducen hasta el 7%. Sin embargo, piensan que estas valoraciones son conservadoras.
En este contexto, la entidad sugiere varias estrategias para afrontar el escenario post-pandemia. En primer lugar, según indica Víctor Peiro, director de análisis de GVC Gaesco Valores, hay que tener en cuenta la reflación. “Vemos un recorrido limitado en la inflación debido a que la globalización comercial ha sido sustituida por la globalización digital. En este vector, nuestras apuestas están en los valores petroleros, bancos y en las pequeñas empresas”.
Por otro lado, Peiro no descarta también seguir invirtiendo en tendencias de crecimiento a largo plazo: “El cambio demográfico, la digitalización y el nuevo marco energético se han acelerado con esta crisis”, apunta. Por este motivo, considera interesante invertir en empresas de salud, de renovables, automóviles, viajes y tecnológicas. “Hay que aprovechar la volatilidad producida por la rotación sectorial, porque muchos de los valores que se beneficiarán de las macro tendencias”, añade.
¿Vuelta del value?
Jaume Puig, CEO y CIO de GVC Gaesco Gestión, señala que “el ciclo bursátil value empezó hace menos de cinco meses. Desde ese momento, los índices bursátiles value han batido con creces a los growth”, asegura. Detecta una clara oportunidad de compra en las empresas de este estilo.
En su opinión, también hay que tener en cuenta que en esta crisis la mayoría de la población ha ahorrado más que de costumbre. “El consumidor querrá recuperar el tiempo perdido, efectuar lo que se nomina un catch-up”, apunta. Esto implica que “en muchos otros sectores como el turístico, por ejemplo, y en el conjunto de la economía, este fenómeno puede incluso cuantificarse en alrededor de un 20%”, asegura.
También es importante tener en cuenta que “parece existir una relación directamente proporcional entre el porcentaje de población en riesgo vacunada y las expectativas de inflación”, destaca Puig. Según el experto, el primer argumento para la normalización de la inflación es que los precios de las materias primas se han disparado un 27% frente a los de antes de la aparición en escena del virus.
Según Marisa Mazo, subdirectora de análisis de GVC Gaesco Valores, la tasa de inflación en 2021 aumentará en comparación a la de 2020 por el mayor dinamismo económico y los efectos coyunturales de la subida del precio del petróleo. “Después de la mayor recesión desde la Gran Depresión de los años 30 del pasado siglo, el mundo va a experimentar una recuperación económica también relevante”, detalla.
