Las gestoras españolas cierran el semestre con una nueva oferta de productos encaminada a distanciarse cada vez más de los garantizados de rendimiento fijo, categoría que pierde en la primera mitad del año 600 millones de patrimonio y sufre reembolsos de 1.500 millones, según los últimos datos de Ahorro Corporación. Al igual que viene sucediendo en las últimas semanas, la nueva oferta de productos registrada en la CNMV y que cierra la primera mitad del año se centra en fondos garantizados de rendimiento variable y garantía parcial, para ofrecer un extra de rentabilidad ligada a la bolsa, y fondos de gestión pasiva, que invierten en renta fija pero permiten ahorrar el coste de garantía y ofrecer así un mayor atractivo.
Las protagonistas de los últimos lanzamientos del semestre han sido las gestoras de Ibercaja, Santander y KutxaBank. Así, Ibercaja Gestión ha estrenado Ibercaja Capital Garantizado, un fondo que liga su retorno al índice Euro Stoxx 50 (en su versión Price, que no recoge la rentabilidad por dividendo): se beneficiará del 100% de la variación de la media de las observaciones mensuales del índice, con un límite del 30%, con lo que la TAE máxima a lograr es del 7,05%. Pero además garantiza el 101% del patrimonio invertido a 27 de septiembre de este año, con lo que, independientemente de la evolución de la bolsa europea a la que está ligada su rentabilidad, ofrece una TAE garantizada del 0,26% para las participaciones suscritas ese día y mantenidas a vencimiento, el 2 de agosto de 2017, una forma de incentivar las suscripciones.
Ibercaja Gestión no es la primera gestora que trata de incentivar la entrada en sus garantizados variables con algún tipo de rentabilidad asegurada, además del patrimonio. Allianz Popular AM lanzó en febrero un fondo ligado a varias acciones relacionadas con la moda, Eurovalor Garantizado Extra Moda, con un cupón fijo del 4,5% obtenido de la cartera de deuda pública española, con una TAE mínima del 1,15%. En marzo, Bankia estrenó estrenado Bankia Garantizado Combinado 1, un híbrido entre garantizado de renta variable y renta fija que pagaba cupones de forma periódica. También recientemente BanSabadell Inversión lanzó un garantizado variable ofreciendo un incentivo a la suscripción del 3% sobre lo invertido, pagado por el banco.
Según el folleto, el fondo de Ibercaja (que para la estrategia invertirá en deuda pública de la zona euro con calidad no inferior a la española y vencimiento inferior a 3,85 años, liquidez y un derivado OTC ligado al índice) podrá invertir hasta un 20% en renta fija privada de emisores de la OCDE para alcanzar el objetivo de rentabilidad no garantizado. La inversión mínima es de 300 euros, la comisión de gestión es del 0,35% sobre el patrimonio y del 1,12% a partir del 27 de septiembre, la de depositaría es del 0,05% y 0,08% respectivamaente y el gasto de suscripción y reembolso es del 3% en el periodo de garantía.
Al mismo índice liga su rentabilidad Santander Revalorización Europa Euro III, fondo de garantía parcial de Santander AM, que garantiza a vencimiento, el 2 de noviembre de 2016, el 95% del valor liquidativo inicial de 29 de julio de este año más un rendimiento variable que será el 65% de la variación punto a punto, en caso de ser positiva, del índice Euro Stoxx 50 (Price) entre el 29 de julio y el 25 de octubre de 2016. Así, la TAE mínima es una pérdida anual del 1,56%. En este caso, el fondo también podrá invertir hasta un 35% en renta fija privada de emisores de la UE, según indica el folleto. La comisión de gestión es del 0,3% hasta el comienzo de la garantía y del 1,4% a partir de entonces, y el gasto de depositaría es del 0,1%. La comisión de suscripción desde el 27 de julio, o desde que el fondo alcance 10 millones, es del 5%.
Nueva apuesta de gestión pasiva
Además de garantizados variables, una de las grandes apuestas de las gestoras para aumentar la rentabilidad que ofrecen los garantizados son los fondos de gestión pasiva, categoría con importantes suscripciones en lo que va de año. Así, la categoría ha captado más de 2.200 millones de enero a mayo, según datos de Inverco, y ya todas las grandes gestoras los tienen entre su oferta, tras las incorporaciones de Santander AM, Allianz Popular AM y Bankinter Gestión de Activos.
Una de las que lleva meses con esta apuesta, KuxtaBank Gestión, es la protagonista del último lanzamiento, KutxaBank RF Octubre 2015, con un objetivo de rentabilidad anual no garantizada del 2% a tres años, pues pretende que el valor liquidativo a 30 de octubre de 2015 sea el 104,425% del valor a 23 de agosto de este año. Aunque la rentabilidad es similar a la de un garantizado, el plazo de inversión es menor al de los últimos fondos de capital asegurado que ofrecían un 2%, con vencimientos en 2017 y 2018.
Durante la estrategia el fondo invertirá en renta fija pública y privada, incluyendo depósitos e instrumentos del mercado monetario pero sin titulizaciones, con vencimiento cercano a la estrategia, de emisores OCDE y con rating mínimo igual al Reino de España y hasta un 25% con calificación hasta tres escalones inferior. La inversión mínima son 100 euros. El gasto de gestión es del 0,05% sobre el patrimonio hasta el 23 de agosto y después, del 0,2%, y el de depósito, del 0,1% desde esa fecha. El fondo tiene una comisión de suscripción del 5% y de reembolso del 2% durante el periodo en que dura la estrategia.
