El inversor español siempre ha llevado puesta la etiqueta de conservador. Y eso es algo que desde la industria tienen claro. Muchos, no obstante, se verán (si no lo han hecho ya) obligados a cambiar ligeramente su perfil y a asumir algo más de riesgo para obtener más rentabilidad, ya que el escenario actual de normalización monetaria y subidas de tipos de interés dirige a pérdidas a los productos de renta fija.
Así lo cree Mariano Arenillas, responsable de Deutsche Asset Management Iberia: “La normalización monetaria es positiva pero hemos acostumbrado al conservador a vivir en un entorno muy fácil para la renta fija. Ahora nuestro mayor reto es intentar darle rentabilidad”, ha explicado en el marco del X Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva organizado por APD, Deloitte e Inverco.
Pero el susto “se veía venir”, considera Javier Alonso, director general de Credit Suisse Gestión. “El conservador también se había acostumbrado a ganar hasta un 7% en los últimos años y eso no es lo normal”, considera. Por eso cree que, para combatir la complejidad de la industria, “hay que hablar a los clientes del activo final”.
En ese sentido, Sol Hurtado de Mendoza, directora general España y Portugal de BNP Paribas AM, aconseja que lo más importante ahora es saber acompañarles y encontrar soluciones de inversión”.
Lo que está claro para la mayoría es que esa solución estará fuera de la deuda tradicional. “La renta fija es un activo completamente exprimido. Aún podemos encontrar valor en algunos tramos pero en esta parte del ciclo la renta fija ya está acabada”, remata Luciano Díez-Canedo, director de UBS Gestión.
Con respecto a MiFID, la nueva normativa europea sobre instrumentos financieros, Gonzalo Rengifo, director general de Pictet AM en Iberia y Latinoamérica, cree que ha pasado de ser una amenaza a una oportunidad para la industria. “El asesoramiento está empezando a ser universal. Eso sí, pasamos de un mundo implícito a un mundo explícito. Pero nunca hemos estado en un mejor momento en asesoramiento”.
Las pensiones, a debate
Otro de los temas a debate en este encuentro ha sido también el tema de las pensiones. Algo que “requiere compromiso”, según Joseba Orueta, consejero delegado de Kutxabank Gestión, que asegura que "desde las entidades podemos hacer muchas cosas".
Para Miguel Aldalur, de Caser, “el problema no es que la gente se haya mayor sino que hay que empezar a ahorrar mucho antes”. Y aunque gran parte de las críticas han ido dirigidas a la poca dedicación y falta de actuación que tienen los ciudadanos con respecto a este problema, también ha recibido otra parte de la culpa el Gobierno: “No se ha informado por parte de la Administración de la pensión estimada”, ha dicho Antonio Fernández Vera, presidente de Renta 4 Gestora. Además, a nivel fiscal “deberían dotar de más ventajas fiscales a los planes de pensiones. Es un galimatías en el rescate”, ha criticado Gonzalo Meseguer, director general de Santalucía Gestión.
Con respecto a las ventanas de liquidez y bajada de comisiones en estos productos, han tenido un “efecto nulo” para captar nuevos inversores, ha dicho José Carlos Vizárraga, director general de Ibercaja Pensiones.
Parte del debate en pensiones se ha centrado en el sistema de empleo, que “tiene un tamaño muy inferior al que debería”, ha criticado Elisa Rincón, directora general de Inverco. Algo que tiene en parte sentido debido a la estructura empresarial en España, ha explicado Fernández Vera, que a su vez ha criticado a las comisiones de control, que “actúan como cortapisas” cuando “el trabajador debería poder adherirse a cualquier plan”. “Deberíamos copiar soluciones que sí han funcionado fuera de España”, ha rematado Alfonso Benito, director de inversiones de Dunas Capital.
