La Bolsa brasileña está decepcionando a los inversores. Lejos de alcanzar las expectativas que se habían generado en torno a su mercado, la renta variable carioca sigue estando por debajo del resto de emergentes. ¿Qué razones explicarían este peor comportamiento relativo de las acciones brasileñas? Según ING Investment Management, la intervención del Gobierno en el sector privado y una mezcla poco ortodoxa en lo que a la política económica se refiere han sido las dos razones fundamentales que explican la peor evolución registrada desde finales de 2009 por el mercado de renta variable brasileño en comparación con el resto de emergentes.
Pero no serían las únicas. En un exhaustivo informe sobre Brasil publicado por la gestora holandesa, los expertos de la entidad destacan que otro factor que habría pesado sobre su economía –quizá el más importante- habría sido la desaceleración del crecimiento económico estructural mostrado por China y el mayor riesgo a que la segunda economía asiática –uno de los destinos a los que Brasil exporta- experimente un brusco aterrizaje. “Dado que China ha dado evidencias más que suficientes de haber iniciado una modesta recuperación, creemos que este factor pasará probablemente a un segundo plano”, indican desde ING IM.
El hecho de que los vientos que soplan en contra del gigante asiático estén amainando abre oportunidades de inversión en el mercado de renta variable carioca. En este sentido, desde la entidad señalan que éstas aparecen fundamentalmente en aquellos sectores que se benefician directamente de las reformas económicas emprendidas por el país, sobre todo las que hacen referencia a la reducción de impuestos, así como aquellos que aprovechan la mejora de las perspectivas de crecimiento económico de las que disfruta Brasil de cara al próximo año.