La corrección de marzo fue una gran prueba de fuego para los el negocio de los UCITS. Un reto que, en opinión de la Asociación Europea de Fondos y Gestoras (EFAMA), el sector ha superado. “A pesar de las notables salidas de capital de marzo, los inversores fueron capaces de reembolsar su dinero a diario”, defienden.
A pesar de una de las caídas de mercado más fuertes en la historia moderna, la industria de fondos europea se mantuvo resiliente durante marzo.
Y esto se explica por varios factores:
- Un marco regulatorio robusto. Las herramientas de gestión de liquidez disponibles para gestores de UCITS ha demostrado ser útil para manejar las peticiones de reembolsos de manera efectiva y evitar las ventas forzosas o suspensiones en la gran mayoría de los casos. Desde EFAMA recalcan que las pocas suspensiones de fondos UCITS en marzo se debieron a retos en la valoración de los activos subyacentes (principalmente en bonos en mercados con menor liquidez y en inmobiliario) a medida que una menor intermediación impactó en la liquidez y la incertidumbre generalizada condujo a precios volátiles. “En esas circunstancias las suspensiones se llevaron a cabo para proteger los intereses de los inversores”, defienden. Previnieron ventas de los activos a precios por debajo de su valor intrínseco y la consecuente generación de pérdidas, lo que habría fomentado a su vez una mayor presión vendedora y deslocalización en los precios.
- Medidas de liquidez. EFAMA afirma que los bancos centrales reaccionaron con rapidez para dar al mercado mayor liquidez, lo que mejoró la estabilidad de los precios.
- Una cercana cooperación entre la industria y los supervisores.
- Resiliencia de la infraestructura del mercado. Teniendo en cuenta las circunstancias de marzo, los mercados de renta variable lograron aguantar la volatilidad y el estrés bajo el cual operaban en marzo. Los mercados de renta fija siguieron cotizando, si bien con unos mayores costes de transacción. Con todo, los gestores de fondos pudieron seguir comprando y vendiendo.
- Intervención de los gobiernos con paquetes de estímulos económicos y fiscales a gran escala que, en opinión de EFAMA, puede haber contribuido a muchos inversores a no desinvertir.
- Unas gestoras completamente operativas que lograron mantener la continuidad a pesar de que la mayoría de sus equipos tenían que trabajar en remoto.
- Resiliencia del inversor, que se aprecia en el tamaño relativamente bajo delas salidas netas de fondos de renta variable en marzo.
