En una primera parte hablaremos de la importancia de los ODS y su implementación a la hora de tomar las decisiones de inversión; y, por otro lado, realizaremos un monográfico de un país.
La importancia y funcionalidad de los ODS
La palabra clave en este capítulo es:
Contribución
Para ello nos centramos en el papel de los Objetivos de Desarrollo Sostenible (ODS) y de qué manera llegan a ser partícipes en la construcción de una cartera de inversión. El primer paso es identificar.
Los 169 objetivos subyacentes de los 17 ODS se usan para identificar servicios relevantes que contribuyen positivamente a los ODS. Por ejemplo, acceso a la educación; equipamiento de seguridad; tratamiento de residuos…
En una segunda fase, se debe realizar un mapeo, que se estructura en cuatro categorías:
- Preservar el Capital
- Satisfacer Necesidades
- Empoderar a las Personas
- Lograr la Transición Energética
Y, por último, pero no por ello menos importante, la medición: la exposición de la compañía a los servicios ODS se puede calcular de la siguiente manera:
- El porcentaje de los ingresos totales
- La intensidad de las oportunidades de ODS (normalizado por el capital invertido)
Contribuyendo al medioambiente y a la sociedad
Reagrupamos en las cuatro categorías los ODSs ya mencionadas su oportunidad de inversión.
Fuente: Bank J. Safra Sarasin Ltd
Calculamos el porcentaje medio de ingresos provenientes de ODS para hacernos una idea de lo que supone a la hora de incluir compañías que llevan a cabo estas acciones y lo que reportaría a una cartera de inversión.
- Preservar el Capital: 8,2%
- Satisfacer Necesidades: 12,3%
- Empoderar a las Personas: 0,6%
- Lograr la Transición Energética: 17%
Ponemos unos ejemplos:
¿De qué manera realizar el engagement?
Cacao
Dos terceras partes de la producción mundial de cacao procede de la Costa de Marfil, Ghana, Camerún y Nigeria. La industria del chocolate supone 100.000 millones de dólares de ventas anuales. ¿Qué debe hacer una gestora? Reunirse con las compañías para conocer sus medidas contra la explotación infantil, la falta de educación de los granjeros y la deforestación, por ejemplo.
Cobalto
El 70% de la producción mundial de cobalto procede de la República Democrática del Congo. Es una materia prima clave en la producción de baterías para tecnologías relacionadas con la transición verde. Así, ¿qué debería tener en cuenta la gestora a la hora de invertir? Por ejemplo, reunirse con empresas y organismos públicos para conocer a fondo las prácticas de la cadena de suministro y sus implicaciones.
FINLANDIA: un estudio monográfico
Veamos el ejemplo de Finlandia, que posee una de las reservas de biocapacidad por persona más elevadas de Europa. La mayor parte de su capital natural consiste en sus bosques, mientras que la mayor parte de su huella ecológica procede de las emisiones de carbono (ver gráfico). Aunque su biocapacidad ha descendido ligeramente en los últimos diez años, sus reservas de biocapacidad se han mantenido relativamente estables desde 1960. Esto impresiona, cuanto menos, habida cuenta de la tendencia general en el resto del mundo.
Fuente: Fuente: Banco J. Safra Sarasin Ltd, Red de la Huella Global, 2018.
Aunque Finlandia ha diversificado su economía, la silvicultura sigue siendo uno de sus principales motores[9] , y el país es el quinto exportador mundial de papel[10] . A pesar de su gran dependencia de los bosques para el crecimiento económico, Finlandia experimentó un cambio neto en la cubierta arbórea de solo un -1,7% entre 2000 y 2020[11] . Mientras tanto, ha conseguido mejorar su nivel de vida, medido por el Índice de Desarrollo Humano (IDH), y preservar su capital natural.
Figura 6: Las reservas de biocapacidad de Finlandia se mantienen relativamente estables mientras que el desarrollo humano ha aumentado
Fuente: Macrobond, datos de Global Footprint Network, e Índice de Desarrollo Humano del PNUD. Línea inferior: Huella Ecológica por persona. Línea superior: Biocapacidad por persona. Área sombreada: Reservas de biocapacidad.
¿Qué ha hecho tan bien Finlandia?
Los bosques cubren el 72% de la superficie de Finlandia[12] . Cuenta con un legado de gestión forestal sostenible a largo plazo y una industria forestal avanzada, respaldada por una normativa adecuada, investigación y conservación. Por ejemplo, el país introdujo la Ley Forestal en 1997. El principio rector de la legislatura ha sido la obligación de regenerar los bosques tras la tala. Además, el 60% de los bosques de Finlandia son propiedad de familias, que cuentan con el apoyo de varias asociaciones de gestión forestal que fomentan las prácticas sostenibles.
Como resultado, los bosques finlandeses crecen más rápido de lo que se talan, y su crecimiento ha aumentado significativamente en los últimos 50 años.
Aún se puede mejorar
Al igual que muchos países, Finlandia se enfrenta a los retos críticos de sostenibilidad de nuestro tiempo: el cambio climático y la pérdida de biodiversidad. Además, las nuevas previsiones a largo plazo del Banco de Finlandia sugieren que el crecimiento del PIB será más moderado en comparación con la década anterior[13] .
Además de ser una importante fuente de sustento para muchos, los bosques son también la cuna de la biodiversidad. Son el hábitat más importante para las especies amenazadas de Finlandia y actúan como sumideros de carbono (es decir, absorben dióxido de carbono de la atmósfera). La tala en la ecozona boreal de Finlandia amenaza su rica biodiversidad y sus servicios de carbono. Como consecuencia de la tala de los bosques más antiguos, por primera vez el sector que emplea el suelo[14] pasó de ser un sumidero de carbono a una fuente neta de emisiones en 2021[15]. Esto significa que el país está liberando más CO2 como consecuencia directa de la deforestación del que los árboles restantes podrían absorber[16]. Si Finlandia quiere cumplir sus objetivos para 2040 de alcanzar una base de emisiones negativa, necesita proteger sus bosques antiguos y preservar sus niveles de biocapacidad.
Esbozar un panorama integral que comprenda otros factores
La medición de la huella y la biocapacidad son el primer paso en la dirección correcta a la hora de tomar la temperatura al capital natural de un país. Sin embargo, por sí solos resultan insuficientes. Es vital complementarlos con métricas adicionales de biodiversidad y medio ambiente, así como emplear un análisis cualitativo exhaustivo para evaluar si un país está dando los pasos adecuados para preservar su capital natural.
Por eso es importante desarrollar una metodología ESG con el fin de evaluar mejor los riesgos subyacentes que se ciernen sobre la deuda soberana y que obedecen a múltiples factores. Aunque es posible que el capital natural no incida sobre los diferenciales de crédito soberano en el corto, sin duda debe incluirse en el análisis del riesgo crediticio a medio y largo plazo, junto con otros factores ESG. Al invertir en compañías cuyos negocios tienen presente el impacto sobre la naturaleza, se puede mitigar en el futuro importantes perturbaciones económicas y sociales.
- [9] https://www.fao.org/forestry/country/57478/en/fin/
- [10] https://www.globaldata.com/data-insights/macroeconomic/finland-exports-as-a-of-gdp/
- [11] https://gfw.global/3WIXC0T
- [12] https://www.fao.org/forestry/country/57478/en/fin/
- [13] https://www.bofbulletin.fi/en/2021/5/finland-s-new-long-term-forecast-suggests-gdp-growth-will-be-more-subdued/
- [14] La Secretaría de las Naciones Unidas para el Cambio Climático define el uso de la tierra, cambio de uso de la tierra y silvicultura como un “sector dentro de los gases de efecto invernadero que abarca las emisiones y absorciones de gases de efecto invernadero resultantes del uso directo de la tierra por el hombre, como los asentamientos y los usos comerciales, el cambio de uso de la tierra y las actividades forestales”.
- [15] https://www.stat.fi/en/publication/cktlcpwag38sg0c5561iqop0y
- [16] https://www.euronews.com/green/2022/06/07/this-european-country-has-just-set-the-world-s-most-ambitious-climate-target