Eran las 16:20 horas en Chile cuando Brasil estaba a punto de sufrir sus peores minutos en la historia del fútbol. Quizás suena a exageración, pero tras el tempranero gol de Müller en el minuto 11, la canarinha era incapaz de reaccionar. Y no sólo no lo hizo, sino que en seis minutos sufrió un correctivo del panzer alemán con cuatro goles consecutivos hasta el 0-5. Seguir con ello es ahondar en la herida que se extendió hasta el 1-7 final que bien pudo ser un 0-8. Quizás lo mejor para Brasil hubiera sido que la fortuna en los penaltis sonriera a Chile en octavos como bien se lo ganó durante el partido y la prórroga. No fue así. Y Brasil llora por su selección. Sólo es fútbol, aunque es algo que no es poco en el país. Es más, esto podría ser incluso positivo para su economía o, al menos, para el mercado. Suena extraño, y más aún cuando Brasil se quedará definitivamente sin la posibilidad de que la Bolsa de Sao Paulo experimente un alza a semejanza de otros países en los que el equipo de fútbol ha ganado el Mundial con un promedio del 3%, según el estudio de Goldman Sachs que daba un 48% de probabilidades al conjunto de Scolari para levantar el trofeo.
“Algunos estudios han mostrado una relación entre el éxito deportivo y la posibilidad de que el Gobierno sea reelegido. De ahí que una decepcionante actuación en el campo por la selección de Brasil podría aumentar la probabilidad de un cambio de Gobierno, lo que se tomaría como positivo en el mercado de renta variable”, señalaba a Funds People Latam Nicholas Cowley, investment manager de Global Emerging Markets de Henderson. Si se cumple y hay una correlación entre el Mundial y las elecciones de octubre, Dilma Rousseff tendría complicado seguir en el Gobierno. Algo que según expertos de gestoras consultadas, sería positivo para el sentimiento del mercado. “Si las encuestas sugieren que alguno de los dos candidatos de la oposición tiene probabilidades de éxito, el mercado reaccionará positivamente. El pesimismo es tan grande respecto a Brasil que cualquier cambio político generaría una reacción positiva”, exponía Rubén García Páez, director general Iberia & Latam de Threadneedle.
Hasta las elecciones, los managers internacionales miran a Brasil con cautela y con dudas por su economía. Tampoco los inversionistas chilenos se han mostrado muy optimistas, y de hecho la categoría ha registrado un flujo neto de salidas de 19 millones de dólares en el primer semestre, según estadísticas de Morningstar. Y, sin embargo, los datos de la AAFM muestran que los fondos de renta variable brasileña han sido los mejores en accionariado entre enero y junio con una rentabilidad en promedio ponderado del 11%, con una horquilla de retornos que va desde el 2,11% hasta el 20,2% en las 68 series de los 10 fondos mutuos que hay sobre este activo.
El producto más destacado del periodo ha sido el BTG Pactual Brasil con más de un 20%, vehículo gestionado por Rodrigo Rojas con un patrimonio de unos 11 millones de dólares. Sus principales inversiones al cierre de junio, según los datos reflejados en la SVS, eran Itaú, BB Seguridade Participacoes, Companhia de Bebidas, Anheuser-Busch Cos y Lojas Renner.
En segundo lugar aparece el fondo mutuo de la AGF de otro grupo regional de origen también brasileño como es Itaú. Se trata del Itaú Brasil Activo, cuyo tamaño es de 4,3 millones, y sus principales apuestas diferentes en varios casos a las anteriores. La inversión más importante al cierre de junio era BRO Brasil, seguida de BB Seguridade Participacoes, Kroton y Cielo.
El pódium lo completa otro producto de Itaú, en este caso sobre empresas de pequeña y mediana capitalización. El Itaú Small & Mid Cap Brasil consiguió un 17% en su mejor serie. Administra 6,5 millones. Las posiciones que sobresalen del portafolio tienen un peso más reducido que en los casos anteriores, pero se repite un nombre, el de BB Seguridade Participacoes. Es la inversión más cuantiosa tras Smiles. También destaca Multiplus.
La administradora BBVA es la otra entidad que consigue superar con su fondo, el BBVA Brasil, el 15% de retorno en el primer semestre. La cuantía de los activos bajo gestión es mucho más reducida con apenas un millón de dólares, y las compañías por las que tiene mayor sesgo son Itaú, Bradesco, BB Seguridade Participacoes y Kroton Educacional.